ForTraders.org: بحلول الربع الثالث من عام 2015، أصبح الين الياباني العملة الأقوى، بينما احتلت اليورو والدولار المراكز الثانية والثالثة. قائمة العملات التي تقدم أداءً سيئًا، كما يمكن التخمين بسهولة، تتصدرها العملات المرتبطة بالسلع الأساسية. كانت الفرنك السويسري هي العملة الوحيدة التي ارتفعت مقابل الدولار منذ بداية العام، بينما استمر الفرنك السويسري في الحفاظ على معظم المكاسب التي حققها بعد تغيير السياسة النقدية لبنك سويسرا (SNB).
لماذا الاستثمار في اليورو؟
ألكسندر كوبتشيكيتش، خبير في شركة FxPro: يبدو أن أكتوبر سيكون الشهر الذي ستكون فيه الاتجاهات معاكسة لتلك الموجودة هذا العام. أدى الانخفاض الكبير في الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة إلى إثارة شكوك كبيرة حول ما إذا كانت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FED) ستزيد أسعار الفائدة هذا العام. ومع ذلك، استمر المسؤولون الأمريكيون في التمسك بإمكانية اتخاذ هذا الإجراء. ولكن فرصة لا تعني التزامًا. في الواقع، هذا هو المقصود من المحضرات الصادرة عن اجتماعات لجنة السوق المفتوحة. وذكرت هذه المحضرات أن المخاطر المتعلقة بالارتفاع في التضخم والاقتصاد في الوقت الحالي منخفضة، لكن هناك خطر بأن تؤثر البطء في نمو الاقتصاد العالمي بشكل كبير على مؤشرات النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة.
إذا قررت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اتخاذ إجراء صارم في سبتمبر أو حتى في ديسمبر، فإن هذا سيكون عبئًا إضافيًا على الاقتصاد العالمي. وفي هذه الحالة، ستتحول المخاطر الخارجية إلى واقع سريعًا.
هناك أيضًا سبب آخر يجعل من الأفضل عدم رفع أسعار الفائدة الآن مقارنة بالعام الماضي. زخم النمو الاقتصادي يتناقص. نعم، الناتج المحلي الإجمالي أعلى مما كان عليه قبل عام. ويمكن القول نفس الشيء عن مستوى العمالة ومجموعة من المؤشرات الأخرى. لكن زخم النمو قد فقد خلال الأشهر القادمة. لهذا السبب، رفع أسعار الفائدة ضد الدولار سيكون خيارًا جيدًا.
على وجه الخصوص، قد تتوقف زوج اليورو/الدولار عن السلوك كعملة آمنة لفترة معينة، وتدفعه انخفاض قيمة الدولار، وليس هبوط الأسواق المالية، كما كان الحال في الذعر من الصين في نهاية أغسطس. وتُغذي الديناميكية الإيجابية أيضًا مقاومة قوية من “الكتلة الألمانية”، والتي تشير إلى مؤشرات جيدة للمنطقة الأوروبية وديناميكية إيجابية في أسواق السلع، ولا ترى أي فوائد في توسيع برنامج QE بشكل أكبر.
في الآونة الأخيرة، ظهر من محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي (ECB) في سبتمبر أيضًا أمر آخر: يريد البنك زيادة مشترياته ضمن برنامج QE في الأشهر القادمة لتجنب تشويه الأسواق في ديسمبر/يناير. كانت نفس الحالة في الصيف. وهذا يعني أن البنك المركزي الأوروبي قريب من المشتريات القصوى التي يمكن اتخاذها دون تمديد الأسواق. لذلك، سأزيل عامل توسيع QE المفاجئ من جدول الأعمال (ما لم يتم تمديده خارج سبتمبر 2016).
يمكن أن تكون أهداف النمو في زوج اليورو/الدولار في الأسابيع المقبلة هي مستويات 1.1450، حيث حدث تغير في اتجاه السوق في سبتمبر، ومستوى 1.17، حيث بقي الزوج عدة ساعات في ذروة التضخم في اليوان الصيني وهبوط الأسواق في جميع أنحاء العالم.
لماذا الاستثمار في النفط؟
يحتفظ النفط بفرص نمو ضخمة مقابل الدولار. منذ الثمانينيات، أي طوال التاريخ الحديث، كانت فترات انهياره تدوم في المتوسط أقل بقليل من سنة. ويقع التراجع الحالي ضمن هذه المعايير العامة: حوالي 50 أسبوعًا وانخفاض في السعر بنسبة تزيد قليلاً عن 50% مقارنة بالسنة الماضية.
تنعكس صناعة النفط بنفس الطريقة التي فعلتها في 1997 و2000 و2008: تقليل الإنتاج وانخفاض كبير في الاستثمارات. تقلص عدد حفارات النفط العاملة التابعة للولايات المتحدة أكثر من النصف، وخلال الأسابيع القليلة الماضية، تفاقم هذا الانخفاض رغم استقرار الأسعار.
أنا لست متفائلًا بشأن النفط وأعتقد أن إمكانية نموه محدودة بمستوى 60 دولارًا للبرميل من نوع WTI وربما قليلاً فوق ذلك (حوالي 64 دولارًا للبرميل من نوع Brent). قد تكون هذه المستويات أسعار النفط كافية لإعادة تشغيل مشاريع استخراج النفط الصخري في الولايات المتحدة. ومع ذلك، يجب على النفط أن يضيف 20% من مستوياته الحالية قبل الوصول إلى هذه النقطة.
لماذا الاستثمار في الذهب؟
هناك فكرة أخرى، في رأيي، جيدة. لكنها قد تظهر لاحقًا: شراء الذهب.
الفكرة هي أن البنوك المركزية العالمية ستبدأ في التحذير من احتمالات التأثيرات المستقبلية وبدء رفع أسعار الفائدة مع بعض التأخير. يتعلق هذا الأمر بالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FED)، وبنك إنجلترا، وبنك اليابان، وبنك الاتحاد الأوروبي (ECB)، وغيرها من البنوك المركزية الأصغر في أوروبا. في المقابل، تبدو الأسواق الناشئة تعيد توجيه استثماراتها من شراء السندات لهذه البلدان إلى الذهب. بالطبع، بسبب تباطؤ نمو الأسواق الناشئة، سيتم شراء الذهب ببطء أقل بكثير من السابق. ولكن هذا ليس كل شيء.
مشكلة الديون الحكومية لها حل واحد فقط بدون إفلاس. وقد اتخذته الدول المتقدمة في السبعينيات. في فترات نمو اقتصاداتها الخاصة، سمحوا ب
