Текущая крайне волатильная ситуация на рынке Forex обусловлена наличием большого количества рисков. При этом риски эти связаны с самыми различными факторами – начиная от геополитики и вербальных интервенций и заканчивая макростатистикой и валютными интервенциями от мировых ЦБ. Из-за рисков спада мировой экономику в очередную рецессию и таким образом фактического начала второй волны кризиса, инвесторы все чаще предпочитают вкладываться в защитные активы. Поэтому валюты подвержены на данный момент высоким колебаниям – на текущий момент волатильность основных валютных пар на Forex превышает в среднем 0.4% (нормальное значение около 0.25%). О высокой активности инвесторов указывает и объем торгов – исторически рекордный – более 4.2 трлн. долларов в день – такими темпами объемы мировых валютных торгов росли только перед кризисом 2008-2009 гг. При этом у каждой валютной пары существуют свои определенные риски и своя специфика, поэтому основные валютные пары стоит рассмотреть по отдельности.
EURUSD: риски высоки, ждем падения ниже 1.3000
Европейская валюта подвержена сразу нескольким специфическим рискам:
- геополитические риски (украинский и ближневосточный кризисы), способные привести к серьезному ухудшению платежного баланса вследствие роста цен на энергоносители в случае перебоя в поставках;
- риски по договороспособно
сти по ключевым вопросам внутри самого блока ЕС, поскольку многие страны-члены союза часто выступают против согласования ключевых вопросов (например – в 2012 году из-за позиции Словакии несколько месяцев не могли согласовать документ по единому банковскому регулированию внутри региона); - внутриполитическ
ие риски, которые связаны в первую очередь в возможными политическими кризисами в отдельных странах региона (например – в 2013 году в Италии случился политический кризис после отставки с поста премьера Сильвио Берлускони, в результате чего страна вот уже 2 года не может выйти из состояния технической рецессии); - риски экономического роста периферий – группы PIGS (Португалии, Италии, Греции и Испании).
В связи с этим волатильность евро на данный момент выше обычного – так, за период с начала июля до начала августа курс пары EURUSD снизился с максимума в 1.3700 до минимума в 1.3330, или на 2.7%, и это учитывая еще вялый летний сезон. Во время же выхода важных новостей (как, например, non-farm payrolls или принятия учетной ставки ЕЦБ) котировки могут колебаться в коридоре 100-180 пунктов.
При этом основной риск для европейской валюты на сегодняшний день связан с высокими рисками самой европейской экономики – так, в июне промышленное производство в регионе в месячном выражении сократилось на 0.3% (ожидали роста на такую же величину), а деловые ожидания по экономике согласно данным института ZEW за август рухнул до 8.6 пунктов (минимальное значение с начала года). Кроме того, есть риск и того, что ЕЦБ в итоге может все-таки запустить и свой печатный станок и начать европейский аналог количественного смягчения в целях стимулирования экономического роста – на днях об этом ясно дал понять глава регулятора Марио Драги, а также некоторые высокопоставленн
GBPUSD: рискованная экономика
Фунт традиционно является одной из наиболее волатильных валют. Обуславливается это меньших объемом торгов по сравнению с евро и большим финансовым сектором в Великобритании, в результате чего через британскую финансовую систему проходит множество валютных и финансовых транзакций. Основные риски по британской валюте связаны как правило с макроэкономическ
USDJPY: геополитические и энергетические риски
Японская йена относится к числу защитных валют, однако это не мешает наличию целого ряда специфических валютных рисков. Основная группа специфических рисков относится к геополитическим (в первую очередь в плане отношений с Китаем) и энергетическим (после аварии на АЭС Фукусима-1 в Японии в 2011 году остро встал вопрос о неатомном обеспечении энергией). Сейчас страна закупает ежегодно до 90 млн. тонн СПГ и 1.1 млрд. баррелей сырой нефти. При этом стоимость импорта энергии для Японии выше среднемировой на 10-15%, поскольку страна закупает энергоносители в основном у стран Персидского залива и Средней Азии, которые географически значительно отдалены и поэтому транспортировка требует существенных затрат. Все это привело к тому, что платежный баланс страны заметно ухудшился, а политика правительства Синдзо Абе по девальвации йены дала и негативные эффекты – уменьшилась покупательская способность населения, в результате чего ВВП страны рухнул на 6.8% — худший результат с начала кризиса 2009 года.
AUDUSD: устойчива к внешним валютным рискам
Австралийская валюта в целом мало подвержена различного рода специфическим рискам – экономика Австралии показывает неплохую динамику по основным показателям, каких-либо геополитических конфликтов к крупными торговыми партнерами нет, а политическая система стабильна благодаря парламентской системе. В связи с этим основные группы рисков для австралийского доллара носят экономический характер, причем влияют как внутриэкономичес
