Die Diskussionen um den Wert von Kryptowährungen sind bis heute äußerst kontrovers. Ein zentraler Einwand der Kritiker lautet, dass digitale Assets lediglich Computercode seien, der keinerlei reellen Wert besitze und durch nichts Materielles gestützt werde.
Auch viele Anleger zeigen sich skeptisch gegenüber Krypto-Assets. Denn es ist durchaus verständlich, dass man seine Ersparnisse ungern in einem Vermögenswert anlegt, dessen Preis innerhalb eines Tages um bis zu 20 % schwanken kann – und das nicht immer nach oben.
Genau diese Probleme sollen sogenannte Stablecoins lösen.
Was ist ein Stablecoin?
Die Bindung des Kurswertes einer Kryptowährung an einen solchen Referenzwert stellt einen Versuch dar, digitale Technologien für den Alltag nutzbar zu machen. Dadurch wird es möglich, Stablecoins als Zahlungsmittel im Waren- und Dienstleistungshandel einzusetzen, da Preise für Güter und Leistungen damit klar bestimmt und verglichen werden können.
Ende 2017, als der Bitcoin-Kurs täglich neue Rekorde brach, kritisierten viele Vertreter der Krypto-Community, dass BTC nicht als Zahlungsmittel genutzt werde, sondern ausschließlich als Kapitalanlage und Spekulationsobjekt betrachtet werde. Denn wer würde schon Bitcoins ausgeben, um beispielsweise ein Auto zu kaufen, wenn sich ihr Wert innerhalb eines Jahres verdoppeln könnte – und man dafür dann sogar eine kleine Fahrzeugflotte erwerben könnte? Um solche Effekte zu vermeiden, wurden Stablecoins entwickelt.
Arten von Stablecoins
Zurzeit lassen sich alle existierenden Stablecoins in drei Kategorien einteilen:
- Stablecoins, die durch traditionelle Währungen oder andere physische Assets gesichert sind
Dies ist sozusagen die „Klassik“: Analog zur Golddeckung staatlicher Währungen wird ein bestimmter Betrag – etwa in US-Dollar – hinterlegt, und darauf basierend werden digitale Token im Verhältnis 1:1 ausgegeben. Das Verfahren ist einfach, transparent und für alle leicht verständlich. Als Sicherungsgrundlage kommen neben dem Dollar auch Gold, Erdöl oder andere Rohstoffe infrage.
- Stablecoins, die durch andere Kryptowährungen gesichert sind
Das Prinzip ist ähnlich, doch statt Fiatgeld oder physischer Assets erfolgt die Sicherung hier durch führende Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum. Wie leicht ersichtlich, ist dieses Modell weniger stabil: Ein starker Kursverfall der zugrundeliegenden Kryptowährung könnte den Stablecoin nahezu vollständig entwerten.
- Nicht gesicherte Stablecoins
Hier ist das Konzept noch einfacher: Solche Token haben keinen direkten Bezug zu materiellen Assets. Ihre Preisbildung erfolgt über Smart Contracts, die automatisch das Angebot erhöhen oder verringern, um den Wert zu stabilisieren – gewissermaßen digitale Zentralbanken.
Vorteile von Stablecoins
Die Grundidee der Stablecoins verleiht ihnen eine Reihe entscheidender Vorteile:
- Deutlich geringere Volatilität: Der Preis von Stablecoins schwankt um mehrere Größenordnungen weniger als bei anderen Kryptowährungen, da er direkt an einen realen Referenzwert gekoppelt ist. Damit werden sie zu praktikablen Zahlungsmitteln für den täglichen Gebrauch. Zudem weisen sie eine geringe Inflation auf – was Anreize zum Ausgeben statt zum Horten schafft.
- Neue Geschäftsmodelle: Dank minimaler Preisbewegungen ermöglichen Stablecoins den Aufbau von Blockchain-basierten Kredit- und Versicherungsdiensten – ohne das Risiko massiver Kursausschläge, wie sie bei herkömmlichen Kryptowährungen auftreten können.
- Globale Alternative: Im Idealfall könnten Stablecoins eine weltweit akzeptierte, unabhängige Währung werden – frei von staatlicher Einflussnahme, Zentralbankpolitik oder Schwankungen konventioneller Fiatwährungen. Gerade für Länder mit hoher Inflation wären sie daher besonders attraktiv.
Nachteile von Stablecoins
Eine ausgewogene Betrachtung erfordert auch die Nennung der Nachteile:
- Abhängigkeit von Fiatwährungen: Ist ein Stablecoin an den US-Dollar gebunden, wird er automatisch zu dessen Derivat – und unterliegt damit den jeweiligen nationalen Devisengesetzen.
- Erfordernis von Vermittlern: Dies ist der zentrale Widerspruch zur ursprünglichen Idee der Kryptowährung: Um Stablecoins auszugeben, müssen spezielle Unternehmen gegründet werden, die die Sicherstellung, Rücktauschgarantie und Transparenz sicherstellen. Damit entstehen quasi digitale Zentralbanken – was der Kernidee der Dezentralisierung diametral widerspricht. Genau diesen Aspekt wollte Satoshi Nakamoto bei der Erfindung des Bitcoin vermeiden.
Bekannte Stablecoins im Überblick
Zur Verdeutlichung folgen einige der bekanntesten Beispiele:
Tether (USDT) – der „digitale Dollar“
Tether (USDT) ist ein auf der Bitcoin-Blockchain ausgegebener Stablecoin, dessen Wert 1:1 an den US-Dollar gebunden ist. Funktionsweise: Sobald das Bankkonto von Tether Limited um 1 US-Dollar erhöht wird, wird ein USDT-Token ausgegeben. Bei Auszahlung des Dollars wird der entsprechende Token wieder eingezogen. Derzeit befinden sich rund 2,3 Milliarden USDT im Umlauf.
Digix (DGX) – das „digitale Gold“
Digix (DGX) ist ein auf der Ethereum-Blockchain basierender Stablecoin. Ein DGX-Token entspricht exakt einem Gramm physischem Gold – mit Unterteilbarkeit bis auf 0,001 Gramm.
Die Goldbindung ist technisch aufwendig umgesetzt: Durch Smart Contracts wird sichergestellt, dass jeder DGX-Token einem konkreten, nummerierten Goldbarren mit beglaubigten Dokumenten zugeordnet ist.
El Petro – die „digitale Öl-Währung“
El Petro ist die nationale Kryptowährung Venezuelas, die auf der N
