لا تزال الجدلية الحادة حول العملات الرقمية مستمرة حتى اليوم بشأن قيمتها. وأهم حجة يسوقها المعارضون للعملات المشفرة هي أن الأصول الرقمية ليست سوى رمز برمجي حاسوبي لا يمتلك أي قيمة فعلية، ولا تدعم قيمتها أي أصل مادي.
كما أن العديد من المستثمرين لا يشعرون بالارتياح تجاه هذه الأصول الرقمية. فبالفعل، من الصعب جدًّا الاحتفاظ بالمدخرات في أصلٍ تتغير قيمته بنسبة ٢٠٪ في يوم واحد، وليس دائمًا في اتجاه الارتفاع.
ولحل هذه المشكلات، وُجدت فئة من العملات الرقمية تُسمى الستيبل كوان (Stablecoin).
ما هو الستيبل كوان (Stablecoin)؟
الستيبل كوان (بالإنجليزية: Stablecoin، أي «عملة مستقرة») هي عملة رقمية ترتبط قيمتها بسعر أصل مالي تقليدي، مثل الدولار الأمريكي أو النفط أو الذهب وغيرها.
ويُعد ربط سعر العملة الرقمية بقيمة هذا الأصل محاولةً لدمج التكنولوجيا الرقمية في الحياة الواقعية، ما يتيح استخدام الستيبل كوان كوسيلة دفع في العلاقات السلعية والمالية، إذ يسمح ذلك بتحديد أسعار السلع والخدمات ومقارنتها بدقة.
وفي أواخر عام ٢٠١٧، عندما كانت أسعار البيتكوين تسجّل أرقامًا قياسية يوميًّا، احتجّ كثير من أعضاء مجتمع العملات الرقمية على أن البيتكوين لا يُنظر إليه كأداة دفع، بل كوسيلة لتخزين القيمة وأداة استثمارية فقط. فمن الطبيعي أن يتردد المرء في إنفاق بيتكوين لشراء سيارة، مثلاً، إذا كانت قيمته ستتضاعف خلال سنة، فيمكنه حينها شراء أسطول صغير من السيارات بنفس المبلغ. ولتفادي هذه المعضلة، ظهرت فكرة الستيبل كوان.
أنواع الستيبل كوان
يمكن تقسيم جميع الستيبل كوان المتاحة حاليًّا إلى ثلاثة أنواع:
- الستيبل كوان المضمونة بأصول نقدية تقليدية أو أصول أخرى
وهذا النوع يُعتبر الكلاسيكي في المجال. وبصورة مشابهة لضمان العملات الوطنية بالذهب من الاحتياطي الذهبي، تُؤخذ كمية معينة من الدولارات مثلاً، ويتم إصدار رموز رقمية مقابلها بنسبة ١:١. والآلية بسيطة وموثوقة ومفهومة للجميع. ويمكن أن يكون الأصل المرتبط به، كما ذكرنا سابقًا، الذهب أو النفط أو غيرهما.
- الستيبل كوان المضمونة بعملات رقمية أخرى
تتشابه الآلية مع ما سبق، لكن بدلًا من العملات الورقية أو الأصول المالية التقليدية، ترتبط هذه الستيبل كوان بعملات رقمية رائدة مثل البيتكوين أو الإيثريوم. وكما يتضح، فإن هذه الآلية أقل أمانًا من السابقة. فالانهيار المفاجئ في سعر العملة الرقمية التي تضمن الستيبل كوان قد يؤدي إلى فقدانها جزءًا كبيرًا من قيمتها.
- الستيبل كوان غير المضمونة
وهنا الأمور أبسط. فهذه الرموز لها سعر يمكن أن يكون أي قيمة، لأنها غير مرتبطة بأي أصل مادي. وتختلف عن العملات الرقمية العادية في أن عقودها الذكية تتضمّن آلية تلقائية لزيادة أو خفض المعروض من الرموز لضبط قيمتها. وهي بذلك تشبه البنوك المركزية الرقمية.
مزايا الستيبل كوان
الطبيعة الجوهرية للستيبل كوان تمنحها مجموعةً من المزايا المهمة:
- تقلبات الستيبل كوان أقل بنِسَبٍ كبيرة مقارنةً بالعملات الرقمية الأخرى، لأن سعرها يرتبط مباشرةً بسعر أصل حقيقي. وهذا يجعل منها وسيلة دفع يمكن استخدامها في المعاملات اليومية. علاوةً على ذلك، فإن معدل التضخم فيها منخفض نسبيًّا، ما يحفّز المستخدمين على إنفاقها بدلًا من الاحتفاظ بها.
- فتح آفاق جديدة في تطوير صناعة العملات الرقمية والأصول الرقمية. فعلى سبيل المثال، تتيح الاستقرار السعري للستيبل كوان إطلاق خدمات ائتمانية وتأمينية على البلوك تشين، مع تجنّب مخاطر التقلبات الحادة في أسعار العملات الرقمية التقليدية.
- وبالمثل المثالي، يجب أن تصبح الستيبل كوان عملة عالمية لا تتأثر بتقلبات العملات الورقية، ولا تتدخل الحكومات أو البنوك المركزية في تحديد قيمتها. وهي بالتالي ستكون حلاً مثاليًّا للدول التي تعاني من ارتفاع معدلات التضخم.
عيوب الستيبل كوان
ولن تكون الصورة كاملة دون الإشارة إلى العيوب المرتبطة بالستيبل كوان:
- أول عيب يتمثّل في الارتباط بالعملات الورقية. فمثلًا، إذا ارتبط سعر الستيبل كوان بسعر الدولار، فإن هذه الرموز تصبح مشتقة منه، ما يخضعها تلقائيًّا لقوانين استخدام العملات الأجنبية.
- أما العيب الرئيسي الذي حاول ساتوشي ناكاموتو تجنّبه عند ابتكار البيتكوين فهو الحاجة إلى طرف وسيط، ما يرفع مخاطر الإصدار غير الخاضع للرقابة، ويُفقِد الفكرة كل معنى لللامركزية. فلإصدار الستيبل كوان، لا بد من إنشاء شركات متخصصة تتولى ضمانها وضمان قابلية تبديلها بسلاسة. أي أنها ستكون بمثابة بنوك مركزية رقمية، وهو ما يتناقض تمامًا مع الفكرة الأساسية التي بُنيت عليها العملات الرقمية.
أشهر أنواع الستيبل كوان
وللتوضيح، نورد فيما يلي أمثلةً على أكثر أنواع الستيبل كوان انتشارًا.
Tether (USDT) أو «الدولار الرقمي»
Tether (USDT) هو نوع من الستيبل كوان تم إصداره على بلوك تشين البيتكوين، ومرتبط سعره بسعر الدولار الأمريكي. وتعمل الآلية على النحو التالي: عند إيداع دولار واحد في حساب شركة Tether Limited المصرفي، تصدر الشركة رمزًا واحدًا من USDT. وإذا سُحبت الدولارات من الحساب، تُلغى الرموز المقابلة. وحاليًّا، يبلغ عدد الرموز المتداولة نحو ٢,٣ مليار وحدة USDT.
Digix (DGX) أو «الذهب الرقمي»
Digix (DGX) هو ستايبيل كوان يُصدر على بلوك تشين الإيثريوم. وكل رمز DGX يعادل جرامًا واحدًا من الذهب، مع إمكانية تقسيمه حتى ما يعادل ٠,٠٠١ جرام.
وتعد آلية ضمان الستيبل كوان بالذهب معقدة نسبيًّا. وقد مكّنت العقود الذكية من ضمان أن كل رمز Digix يرتبط بسبيكة ذهب فعلية مُرقّمة، مصحوبة بالوثائق الرسمية اللازمة.
El Petro أو «النفط الرقمي»
El Petro هي العملة الرقمية الوطنية لفنزويلا، التي أُصدرت على بلوك تشين NEM، ويرتبط سعرها بالنفط؛ حيث تمثّل ١٠٠ مليون وحدة من El Petro ما يعادل ٥,٣ مليار برميل من النفط الخام. وجاء تطوير وإطلاق هذه العملة كخطوة اضطرارية لفنزويلا، التي تكافح بلا جدوى ضد التضخم المفرط.
وعلى المستوى الحكومي، يُطلب من كبرى الشركات النفطية تنفيذ جزء من معاملاتها بالعملة El Petro. كما يمكن للمواطنين الفنزويليين استخدام هذه العملة في المعاملات مع الجهات الحكومية.
وبالأساس، فإن الستيبل كوان تُشكّل نوعًا من الحلول الوسط، حيث تفقد الأصل جزءًا من خصائص العملة الرقمية الكلاسيكية، وفي الوقت نفسه تكتسب سمات وسيلة الدفع التقليدية.
من الصعب التنبؤ بالاتجاه الذي ستسلكه الستيبل كوان في المستقبل، وما إذا كانت ستصبح منتشرة على نطاق واسع. أما ما يمكننا التنبؤ به بدقة فهو أن الاشتراك في قناة فورترادير على تيليغرام سيمنعك من تفويت أهم الأخبار المالية في عالم العملات الرقمية.
