Вкладывая деньги в акции, инвестору нужно знать, какой доход ему принесут инвестиции. Для этого рассчитывается показатель EPS, отображающий, прибыль на акцию. Разберемся подробнее, что это за индикатор и как его использовать на фондовом рынке.
Содержание
- Что отображает показатель EPS
- Какие виды показателя EPS бывают
- Как рассчитать прибыль на акцию
- Как использовать показатель EPS инвестору
- Плюсы и минусы показателя EPS
Что отображает показатель EPS
EPS – это английская аббревиатура Earnings per Share. Этот показатель отображает количество чистой прибыли, приходящейся на одну обыкновенную акцию.
На фондовом рынке он используется для оценки деятельности компании и ее инвестиционной привлекательности. Для сравнения нескольких компаний EPS не предназначен, но его применяют для расчета мультипликатора P/E, который как раз для это цели нужен.
На значение EPS влияет размер прибыли компании и количество ее акций.
- рост происходит при увеличении прибыли или сокращении количества акций;
- снижение — при падении прибыли или увеличении количества акций.
Какие виды показателя EPS бывают
Для расчета EPS могут применяться различные данные, поэтому показатель может быть нескольких видов:
- Фактический EPS — самый простой и самый популярный среди инвесторов способ. Для расчетов используются данные, взятые из самой последней финансовой отчетности компании.
- Разводненный EPS — используется для оценки компаний, имеющих сложную структуру капитала. При конвертации опционов и облигаций в акции их количество увеличивается, а значение показателя, соответственно, снижается.
- Форвардный EPS — является субъективным индикатором, так как рассчитан на основе прогнозных данных.
- Денежный EPS — для него вместо значения чистой прибыли используется объем денежного потока от операционной деятельности. Обладает высокой надежностью из-за того, что денежным потоком манипулировать гораздо сложнее, чем чистой прибылью.
Как рассчитать прибыль на акцию
Расчет показателя, кроме используемых данных, также зависит от наличия у компании привилегированных акций. Посмотрим на разные варианты:
- Компания имеет префы
EPS = (чистая прибыль – дивиденды по префам) / количество акций;
- Компания не имеет префов
EPS = чистая прибыль / количество акций;
- Разводненная прибыль на акцию
EPS = чистая прибыль / скорректированное количество акций;
- Форвардная прибыль на акцию
EPS = прогнозная чистая прибыль / количество акций;
- Денежный EPS
EPS = денежный поток от операционной деятельности / количество акций.
Как правило, рассчитывать показатели самостоятельно нет необходимости, так как в финансовом отчете компании публикуются фактический и разводненный показатель EPS. Но понимать, как они образуются, важно.
Как использовать показатель EPS инвестору
Показатель прибыли на акции используется двумя способами:
Для оценки эффективности деятельности компании
Расчет EPS за несколько лет позволяет инвестору понять, развивала компания свой бизнес или нет. Если показатель прибыли на акцию стабильно рос, то это является признаком того, что бизнес развивался. Однако, следует обратить внимание на количество акций компании, поскольку прибыль на акцию могла расти в результате обратного выкупа buyback.
Например, прибыль на акцию компании Новатэк за пять лет выросла с 24,5 до 80,7 рублей. Обратный выкуп акций не производился, поэтому рост показателя EPS свидетельствует о том, что компания развивает свою деятельность.
Для расчета коэффициента P/E
Сравнение показателей EPS двух компаний не даст никаких адекватных результатов, поскольку они обладают разным количеством выпущенных акций. Например, прибыль на акцию компании Лукойл составляет 374 рубля, на акцию компании Роснефть – 40 рублей. Из этого можно сделать вывод, что инвестиции в Лукойл будут в 10 раз выгоднее, чем в Роснефть, что абсолютно неверно.
Чтобы сравнить две компании рассчитывается мультипликатор P/E, отображающий соотношение стоимости акции к прибыли:
Коэффициент P/E = текущая цена акции / EPS.
По состоянию на сентябрь 2020 года мультипликатор P/E для Лукойла и Роснефти составил 11,9 и 9,5 соответственно. Это значит, что если размер текущей прибыли не изменится, то инвестиции в Роснефть окупятся быстрее на 2,5 года.
Плюсы и минусы показателя EPS
Достоинства:
- Простые формулы для расчета. Кроме того, некоторые виды EPS публикуются непосредственно в финансовой отчетности компании.
- Позволяет оценить эффективность компании на первоначальном этапе.
Недостатки:
- Нельзя применять для сравнения нескольких компаний.
Размер прибыли зависит от множества показателей, которые трудно поддаются прогнозированию, например, курс доллара к рублю, цена на нефть и газ и т.д.
