Обзор фондового рынка на 27 августа 2021 года

Судя по динамике высоко капитализированных компаний, инвесторы пока не ожидают значительного сокращения ликвидности на рынке. Ожидаем смешанную динамику. Целевой диапазон по индексу Московской биржи: 3820—3880 пунктов. Прогноз по паре USD/RUB: коридор 73,95–74,40.

Рынок накануне

В день открытия саммита в Джексон-Хоуле индекс Мосбиржи демонстрировал снижение. Впрочем, судя по динамике высоко капитализированных компаний, инвесторы пока не ожидают значительного сокращения ликвидности на рынке. В лидерах повышения оказались акции Яндекса (YNDX 5207, +1,51%). Хуже рынка выглядели обыкновенные (TATN 493,6, -3,88%) и привилегированные (TATNP 461, -4,46%) бумаги «Татнефти». Валютная пара USD/RUB продолжила рост к сопротивлению на отметке 75,00.

Новости рынка и компаний

«РусГидро» (HYDR 0,8264, -0,16%) прогнозирует по итогам года ускорение прироста выручки до 19% г/г против 3% г/г в среднем в 2013–2020-м. В то же время рентабельность компании снижается на фоне повышения CAPEX. По заявлениям менеджмента, в 2021 году инвестиционная программа компании может составить не более 115 млрд руб., что, впрочем, гораздо выше среднего показателя в 2018–2020-м (68,5 млрд руб.). Руководство также ожидает ухудшения отношения «чистый денежный поток / выручка» в среднесрочной перспективе. Как следствие, с учетом влияния как позитивных, так и негативных факторов значительного изменения рыночной капитализации «РусГидро» не произойдет. При этом активное развитие бизнеса формирует предпосылки для позитивной переоценки эмитента в будущем.

Qiwi (QIWI 662,5, -1,63%) прогнозирует снижение чистой прибыли в 2021 году на 15–30% г/г после отказа в получении статуса Единого центра учета перевода интерактивных ставок (ЕЦУП). Впрочем, эффект от потери позиций в букмекерском бизнесе уже, по всей видимости, отражен и в рыночных дисконтах к справедливой стоимости компании, и в летнем снижении котировок на 18%. В то же время Qiwi планирует продолжить работу в данном сегменте, предоставляя финансовые решения для букмекерских контор и их клиентов.

Торговые идеи

Полюс (PLZL 13497,0, -0,64%), спек. покупка, цель: 14900 руб. Скорректированная чистая прибыль компании по МСФО увеличились на 8% г/г, до $582 млн. Эти результаты соответствуют высоким рыночным оценкам справедливой стоимости компании и нашим прогнозам. Совет директоров «Полюса» рекомендовал выплатить дивиденды в размере, предполагающем доходность 2% годовых, что мы считаем высоким уровнем для «защитных» бумаг.