ForTraders.org: Es scheint, dass ein baldiges Anheben der Zinssätze der Fed in diesem Jahr bereits fast entschieden ist, es geht nur um die Zeitpunkte. Allerdings gibt es eine Meinung, dass die Federal Reserve in absehbarer Zukunft nicht den Schritt wagen wird. Die Stärkung des Dollars führt zu einer noch größeren Nachfrage nach ihm als Schutzgut und hat negative Auswirkungen auf die US-Wirtschaft.
Ein Zinssatzanstieg würde den Zugang zu Kapital deutlich teurer machen, wodurch viele Start-ups gezwungen wären, aus den USA in Länder wie Japan oder China zu gehen. Außerdem würde ein Zinssatzanstieg zu einem Anstieg der Rendite von US-Staatsanleihen und Zinssätzen für ausländischen Schulden führen.
Wie stark sind solche Argumente? Kann die Fed ihre Pläne für ein Zinssatzsteigen im Jahr 2015 aufgeben?
Die USA sind nicht bereit für einen Zinssatzanstieg im Jahr 2015
Arman Baysembayev, Analyst bei Forex-Market: Das Erste, was man sagen muss, ist, dass ein Zinssatzanstieg der Fed im Jahr 2015 unmöglich ist. Und das aus vielen Gründen. Man muss verstehen, dass für einen Zinssatzanstieg ein stabiler Wachstum notwendig ist, der auch einen stabilen Nachfrage- und Produktionsaufschwung gewährleistet. Dieses Ziel wurde nicht erreicht, und die mit großem Aufwand gestarteten Quantitative Easing-Programme waren im Wesentlichen gescheitert, da sie nur zu Blasen in der Wirtschaft führten. Hier gibt es zwei Lösungswege: entweder werden diese Blasen natürlicherweise platzen, oder die Fed wird dies durch einen Zinssatzanstieg bewirken. Dieses sollte man immer im Hinterkopf behalten.
Die Fed steht vor der Wahl zwischen “sehr schlecht” und “Katastrophe”, und keiner dieser Optionen bietet Chancen auf einen schmerzfreien Ausgang. Die sehr geringen Fortschritte, die die USA durch die QE-Programme erzielten, würden binnen kurzer Zeit verloren gehen. Dies ist eine Perspektive, die der Welt eine Wiederholung der “Großen Depression” verspricht.
Die Große Depression 2.0 im Licht der Zinswettbewerbe
Eigentlich glaube ich, dass das Jahr 2015 das letzte Jahr des “Stillstands vor dem Sturm” ist, nach dem uns recht unangenehme Ereignisse erwarten. Ein Zinssatzanstieg in den folgenden Jahren ist unvermeidlich, da der Mechanismus niedriger Zinssätze seine Ressourcen erschöpft hat. Ein Zinssatzanstieg in den USA wird automatisch zu einem Anstieg der Zinssätze in anderen Schlüsselwirtschaften führen. Wir werden erneut mit einem “Zinswettbewerb” konfrontiert sein, und dies wird im Licht eines allgemeinen “Devisenparades” stattfinden: Da die Wahrscheinlichkeit einer Dollarabwertung nach einem Zinssatzanstieg in den USA sehr hoch ist, werden andere Wirtschaften der Welt versuchen, ihre Währung schneller und stärker abzuwerten als die USA.
Diese ohnehin schwierige Situation wird durch einen dramatischen Rückgang der Nachfrage und eine Reduzierung der Produktion weltweit zusätzlich verschärft. Im Grunde wird uns die “Große Depression 2.0” in voller Pracht begegnen. Das einzige Fragezeichen ist, was die amerikanischen Behörden entscheiden – ob sie sich selbst retten wollen, indem sie alle anderen belasten, oder ob sie den ganzen Planeten retten wollen, auf eigene Kosten.
Der zweite Fall ist äußerst unwahrscheinlich, insbesondere im Licht des Anstiegs isoliertester Tendenzen in den US-Behörden. Daher halte ich es für unwahrscheinlich, dass die Zinssätze in den USA im Jahr 2015 erhöht werden, aber ich bin mir fast sicher, dass dies im Mittelteil des Jahres 2016 oder am Anfang des Jahres 2017 passieren wird.
