Im vergangenen Monat stiegen die Futures auf die wichtigsten amerikanischen Aktienindizes um mehr als 2 %.

Verringerung der Volatilität – Ausdruck des Vertrauens der Anleger

Der Hauptfaktor für das steigende Interesse an den Wertpapieren amerikanischer Unternehmen war das Abkommen im US-Kongress über das «Fiskalabkommen». Die Futures auf den Industriewertindex Dow Jones stiegen um 2 %. Die Futures auf den breiten Marktkurs S&P 500 stiegen um 2,5 %. Die Futures auf den technologischen Sektor der USA Nasdaq zeigten ein weniger sicheres Wachstum und erhöhten sich um 1,4 %. Der Grund dafür war der Rückgang der Aktien von Apple, einem der führenden Unternehmen des Sektors. Innerhalb eines Monats sank der Aktienkurs um mehr als 15 %. Als Grund nennen Experten den starken Rückgang der Nachfrage nach dem Flagship-Produkt des Technologie-Giganten – IPhone 5.

Volatilität am Markt ist extrem niedrig und sinkt weiter. In absehbarer Zeit kann der Indikator die niedrigsten Werte der letzten 10 Jahre in der Nähe von 10 Punkten erreichen. Eine geringe Volatilität weist auf Stabilität in den Erwartungen der größten Anleger hinsichtlich der zukünftigen Stärkung der amerikanischen Wirtschaft hin. Gleichzeitig sollte bei der Betrachtung des VIX-Index-Charts (siehe Abbildung 1) beachtet werden, dass der Index nach einer langen Stagnation unter 20 Punkten plötzlich auf etwa 40 Punkte stieg. Je länger die Volatilität am Markt niedrig bleibt, desto höher sind die Risiken eines Rückgangs des US-Aktienmarktes.

Erholung der US-Wirtschaft und Aktienindizes

Obwohl es eine inverse Korrelation zwischen dem US-Aktienmarkt und der US-Währung gibt, stieg der Dollar-Future innerhalb eines Monats um 0,5 %. Der Future-Index DX bildet weiterhin ein Muster des „symmetrischen Dreiecks“. Das bedeutet, dass es kein klares Richtungssignal gibt, was Unsicherheit unter den Marktteilnehmern bezüglich der US-Währung bedeutet. Das Handelsvolumen für diesen Instrument ist auf mittlerem Niveau, was bedeutet, dass die Nachfrage nach dem Dollar unverändert geblieben ist. Die Hauptgründe für Bedenken bleiben das Problem mit dem US-Staatsdefizit, dessen Größe vorübergehend bis zum 19. Mai erhöht wurde.

Betrachtet man den wirtschaftlichen Zustand der USA insgesamt, muss man feststellen, dass gemäß vorläufigen Daten der GDP-Wachstumsrate im vierten Quartal 3,1 % betrug. Die Wirtschaft erholte sich, was unmittelbar auf den Zustand des Aktienmarktes wirkt.

Die ursprüngliche Prognose, dass die US-Wirtschaft im zweiten Quartal 2013 einen Wert von 4 % erreichen könnte, wird immer realistischer.

Negativer Einfluss auf das Wirtschaftswachstum könnte eine Steigerung des Arbeitslosenanteils darstellen. Im Dezember stieg er um 0,1 % und erreichte einen Wert von 7,8 %. Gleichzeitig sank die Wachstumsrate der Zahl der Beschäftigten im nicht-agrarischen Sektor. Positiv für die Wirtschaft bleibt die dynamische Reduzierung der ersten Arbeitslosenanträge. Im Januar erreichte dieser Wert die niedrigsten Werte der letzten sechs Monate.

Der Hauptzins in den Vereinigten Staaten wurde erneut auf einem Niveau von 0,25 % belassen. Der aktuelle wirtschaftliche Zustand rechtfertigt vollständig die Geldpolitik des Landes. Die FOMC plant nicht, den Zins mindestens bis 2015 zu ändern. Allerdings sagte Bernanke, dass dies vollständig vom Zustand des US-Staatsdefizits abhängen werde, was bislang noch ungeklärt ist.

Korrelation der US- und europäischen Aktienindizes

Einige wichtige Auswirkungen auf den Zustand der Dinge in den USA hat das Verhalten europäischer Aktienindizes. Es gab keine starken Veränderungen im Zustand der europäischen Wirtschaft im vergangenen Monat. Die EZB ließ den Zinssatz auf einem Niveau von 0,75 %. Bei der nächsten Konferenz sagte Mario Draghi, dass die europäische Wirtschaft sich erholte. Es wird vermutet, dass das Wachstum im zweiten Quartal dieses Jahres wieder beginnen könnte. Doch trotz dieser ermutigenden Prognosen bleibt in Europa die Arbeitslosigkeit gestiegen. Im laufenden Monat stieg die Arbeitslosenquote erneut um 0,1 %. Die Hauptvorwürfe in diesem Zusammenhang richten sich gegen die EZB, auf die Draghi antwortete: „…Vor