بورصة لندن للمعادن، أو London Metal Exchange — LME هي سوق منظَّم خاضع للرقابة للعقود الآجلة والخيارات على المعادن الصناعية. وتجمع البورصة بين مشاركين في السوق الفعلي — مثل منتجي المعادن، وشركات التكرير، والتجار، ومستهلكي المواد الخام — وبين البنوك، والسماسرة، والمؤسسات الاستثمارية، وغيرها من الجهات الفاعلة في القطاع المالي.
- ما هي بورصة لندن للمعادن؟
- تاريخ بورصة LME
- أي المعادن المتداولة في بورصة LME؟
- ما الأدوات المتاحة في البورصة؟
- كيف تتم التداولات في بورصة LME؟
- كيف تُحدَّد أسعار LME؟
- أين يمكن الاطلاع على الأسعار الرسمية وبيانات LME؟
ما هي بورصة لندن للمعادن؟
تُعرِّف LME نفسها بأنها المركز العالمي لتداول المعادن الصناعية. ويتم تنفيذ جزء كبير من عمليات العقود الآجلة على المعادن غير الحديدية عبر منصاتها التجارية، وتُستخدم الأسعار التي تُحددها البورصة كمرجع دولي للعقود الفعلية. فعلى سبيل المثال، قد يبيع منتج النحاس المعدن بسعر LME مع إضافة علاوة أو خصم يعكسان جودة المنتج، وموقعه الجغرافي، وشروط التسليم، وعوامل أخرى مرتبطة بالصفقة المحددة.
وتؤدي البورصة ثلاث وظائف رئيسية:
- تنظيم تداول العقود الآجلة
- إعداد أسعار مرجعية للمعادن الصناعية
- تمكين المشاركين من نقل أو تحمل مخاطر تقلبات الأسعار
وبإمكان شركة فعلية استخدام LME لتثبيت سعر المواد الخام أو المنتج النهائي في المستقبل. أما المشارك المالي فيمكنه، من ناحية أخرى، فتح مركز اعتمادًا على توقعاته بتغير سعر المعدن. ولا تعمل البورصة نفسها كبائع للمعادن، ولا تحدد أسعارها إداريًّا: بل تتشكل الأسعار من خلال التفاعل بين أوامر الشراء والبيع.
ومن الخصائص المميزة لـ LME ارتباط سوق العقود الآجلة بالصناعة المعدنية الفعلية. فبعض العقود الآجلة تتيح تسليم المعدن عبر نظام المستودعات المعتمد من البورصة. ووفق توضيح LME، فإن هذه الإمكانية تساهم في تقريب أسعار العقود الآجلة من ظروف السوق الفعلي.
وتتبع LME مجموعة «بورصات وهيئة المقاصة في هونغ كونغ» (Hong Kong Exchanges and Clearing، أو HKEX). وأكبر مساهم في البورصة نفسها هو شركة LME Holdings Limited، التي انضمت رسميًّا إلى مجموعة HKEX في ٦ ديسمبر ٢٠١٢.
تاريخ بورصة LME
تأسست بورصة لندن للمعادن عام ١٨٧٧. وارتبط تطورها باحتياجات المتعاملين في التجارة الدولية لسوق منظم يمكنهم من خلاله الاتفاق على الأسعار وتقليل مخاطر تغيرها بين توقيع الصفقة ووصول الشحنة المعدنية. وعلى عكس سوق الأوراق المالية، شُكِّلت عقود LME وفق خصائص التجارة الفعلية في المواد الخام. ومن هنا نشأت «نظام تواريخ التسليم المحددة» (prompt dates)، الذي يجعل من تواريخ استحقاق العقد في البورصة أقرب ما يمكن إلى تاريخ تسليم الدفعة الفعلية من المعدن.
وفي ما بعد، وسعت البورصة نطاق عقودها ووسائل الوصول إلى التداولات. فإلى جانب السوق الصوتي التقليدي، ظهرت طريقة التداول الهاتفي بين المكاتب، ثم النظام الإلكتروني LMEselect. ومع ذلك، لا يزال The Ring — قاعة التداول ذات نظام الصراخ العلني — تعمل وتشارك في تحديد الأسعار الرسمية.
وفي ديسمبر ٢٠١٢، أكملت HKEX عملية استحواذها على مجموعة LME. ووفق البيان الرسمي لـ HKEX، انضمت بورصة لندن للمعادن رسميًّا إلى مجموعة البورصات في هونغ كونغ اعتبارًا من ٦ ديسمبر. واليوم، تجمع LME بين آليات التداول التقليدية والبنية التحتية الإلكترونية. كما تنفذ البورصة برنامج تحديث للسوق يهدف إلى تعزيز السيولة الإلكترونية، وزيادة شفافية تكوين الأسعار، وتوسيع قاعدة المشاركين. وفي الوقت نفسه، تحتفظ بنظام تواريخ الاستحقاق الخاص بها، الذي يُعد ضروريًّا للشركات العاملة في القطاع الفعلي.
أي المعادن المتداولة في بورصة LME؟
ويتكوَّن أساس سوق LME من المعادن الصناعية غير الحديدية:
- الألومنيوم وسبائكه
- النحاس
- الزنك
- الرصاص
- النيكل
- القصدير
ويجب أن يستوفي كل معدن قابل للتسليم متطلبات LME المتعلقة بالجودة، والشكل، وحجم الدفعة. ولبعض العقود، تحدد البورصة الحد الأدنى لنقاء المعدن، ووزن اللوت القياسي، والعلامات التجارية المسموح بها، وشروطًا أخرى. فعلى سبيل المثال، ينص العقد الآجل الأساسي للألومنيوم على صفقة تشمل ٢٥ طنًّا متريًّا من الألومنيوم الأولي عالي النقاء، وتُذكر السعر بالدولار الأمريكي لكل طن. وقد تختلف مواصفات العقود الأخرى.
وبجانب المعادن غير الحديدية، توجد في LME عقود مرتبطة بالصناعات الحديدية. ومن بينها أدوات تتعلق بـ:
- خردة الصلب
- حديد التسليح
- الصلب المدلفن على الساخن
ويُعتبر الجزء الأكبر من هذه العقود مستندًا إلى التسوية النقدية: أي أنه عند حلول تاريخ الاستحقاق، تتبادل الأطراف فرق السعر بين سعر الصفقة والتكلفة التسوية المحددة، دون تسليم فعلي للصلب عبر مستودعات LME.
وتضم مجموعة منفصلة مواد مرتبطة بالتحول الطاقي وإنتاج البطاريات. وتقدم البورصة أدوات على الكوبالت، الليثيوم، الموليبدنوم، وعدة أنواع أخرى من المواد الخام. وبعض هذه الأدوات تستند في تسعيرها إلى تقديرات أسعار وكالات متخصصة مستقلة.
وبالتالي، فإن تعبير «معادن LME» يشمل أدوات مختلفة من حيث هيكلها. فبعض العقود يتضمن التسليم الفعلي لمعدن قي
