FORTRADER: أفاد نائب رئيس البنك المركزي الروسي جيورجي لونتوفسكي أن مُنظِّم سيعقد إصدارًا بقيمة تريليون روبل في ديسمبر. وأشار إلى أن هذه الإجراءات تتعلق بزيادة مالية موسمية في التداول، والتي تحدث عادة في نهاية السنة.
الموسمية في أنشطة البنك المركزي
ديميتري لوكاشوف، محلل شركة IFC Markets: يمكن أيضًا إضافة أن نائب رئيس البنك المركزي ذكر نسبة منخفضة للنقد في الاقتصاد الروسي بلغت 78.6% …
يمكن ملاحظة أن هذا المؤشر يزداد بشكل مستقر ويحقق أعلى مستوى كل عام في 1 يناير. وبالتالي، فإن أكبر إصدار يحدث بالضبط في ديسمبر. ومع ذلك، في السنوات 2011-2013، ظلت التضخم على مستوى منخفض نسبيًا 6.1-6.6%. وتكون نسبة النقد في الاقتصاد حوالي أقل مستوياتها في 1 ديسمبر، ثم تزداد بشكل ملحوظ. يُعتقد أن هذا يرتبط بتوزيع غير متوازن للمصاريف الميزانية الحكومية. وتصبح قمة هذه المصاريف في نهاية العام، بالإضافة إلى دفع الضرائب من الشركات والتعويضات لموظفيها. وفي يناير، يحدث أيضًا تجفيف النقود موسمية.
في ديسمبر 2014، زاد البنك المركزي الروسي من حجم النقود النقدية بنسبة 918.4 مليار روبل. كما نرى، من المتوقع أن يكون الرقم تقريبًا مشابهًا لهذا العام. وبالتالي، لا يُتوقع أن تؤثر الإصدار المعلن على حالة الاقتصاد الروسي بشكل كبير. ومع ذلك، لا يعني ذلك انخفاض مخاطر التضخم المرتفع أو ضعف سعر صرف الروبل. لننظر إلى رسم بياني شهري لحجم الناتج المحلي الإجمالي الروسي.
نتائج الاعتماد على النفط
شهدت الأزمة الاقتصادية في الربع الرابع من عام 2014، وظهر تباطؤ طفيف فقط في أغسطس. مع هذا الوضع، يبدو أن مسار نمو الناتج المحلي الإجمالي بين عامي 2005 و2007 غير ممكن.
لا تزال الاقتصاد الروسي مرهونًا بشدة بأسعار الطاقة العالمية. في عام 2007، كانت نسبة تصدير سلع قطاع الطاقة إلى الدول البعيدة 67.7%. في يناير — سبتمبر 2015، لم تتغير هذه النسبة بشكل كبير، وكانت 68%. أعتقد أن الاعتماد على الهيدروكربونات يؤكد العلاقة بين توازن التجارة الخارجية والناتج المحلي الإجمالي. في الفترة من 2008 إلى 2009، انخفض العجز التجاري الإيجابي بمقدار 4.2 مرة، مما أدى إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي في مايو 2009 بنسبة 11.8%. الآن، تقلص العجز عن الذروة في عام 2014 بمقدار 1.8 مرة، وانخفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.8% في مايو.
يمكن ملاحظة أن مع استمرار الاقتصاد الروسي في طابعه الخام، فإن مؤشرات الميزانية مرتبطة أيضًا بالنفط. أدناه، يتم تقديم مخطط لتطور الفائض والعجز بالنسب المئوية من الناتج المحلي الإجمالي، مما يقلل تأثير سعر الصرف.
في فبراير من هذا العام، تجاوز عجز الميزانية الروسية القيم القصوى خلال فترة ما بعد الأزمة في عام 2009، وبلغ 7.4%. ومع ذلك، تحسنت الوضع حاليًا. وبحسب توقعات الحكومة لعام 2015، من المتوقع أن يكون عجز الميزانية 3% من الناتج المحلي الإجمالي. في عام 2009 كان هو -5.9% من الناتج المحلي الإجمالي. وفقًا لانخفاض أكثر حدة في توازن التجارة الخارجية والناتج المحلي الإجمالي.
على رأيي، تواجه الاقتصاد الروسي الآن وضعًا معقدًا للغاية. وفقًا للشروط التي وضعتها صندوق النقد الدولي والقانون المالي الروسي، لا يمكن لبنك روسيا المركزي استخدام قروضه أو شراء السندات الحكومية أثناء إصدارها كمصدر لتغذية عجز الميزانية الاتحادية. في الواقع، هذا يعني أن البنك المركزي لا يملك حق طباعة الروبل لهذه الأغراض. يجب الحصول على الأموال من الأسواق الداخلية أو الخارجية، أو الحصول عليها من خلال خصخصة الأصول الحكومية.
هذه الشروط الصارمة، على سبيل المثال، أدت إلى تشكيل «هرم» الدين الداخلي للسندات الحكومية (GKO)، وانتهى به الأمر إلى الإفلاس في عام 1998. في الوقت الحالي، بالطبع، لا تتحدث
