Цена на нефть Brent впервые с июня 2015 года поднялась выше уровня 62 долл/баррель. Однако, рубль упорно продолжает игнорировать высокие цены на нефть.
На российском валютном рынке, традиционно сильно коррелирующем с рынком нефти, отмечается парадокс – при росте цен на нефть рубль демонстрирует устойчивую тенденцию к падению.
Относительно цены на нефть рубль не был таким слабым более двух лет. В течение двух месяцев котировки нефти прибавили около 15%, в то время, как курс рубля к доллару потерял 2%.
Анонимные офшоры скупают валюту на российском рынке
Аналитики Сбербанк CIB пришли к выводу, что валюту на рынке скупают нерезиденты. По данным в терминале Quik, начиная с 25 октября, спрос на доллары только растет. Суммарный спрос, зарегистрированный биржей, достигал рекордных значений с июля этого года (около 200 млн. долларов в моменте), при этом в среднем за день на одну заявку о продаже долларов (с расчетом на завтра) приходилось два ордера на их покупку. В начале ноября соотношение «заявка о продаже долларов/ордер на их покупку» уже составляет 1 к 3.
При этом продавцов на рынке мало, поэтому даже небольшой спрос дает сильное движение курса.
По мнению экономистов, на рынке присутствует некий покупатель валюты – идет скупка, не связанная с внешними факторами. Стабильный спрос на валюту исходит от офшорных имен – это оказывает на курс рубля сильное давление, хотя многие ждали от российской валюты роста.
Куда уходит валюта из России?
На российском рынке можно наблюдать признаки дефицита валютной ликвидности. В прошлый четверг ряд банков были вынуждены занимать доллары через своп у ЦБ, стоимость валютного фондирования для локальных участников выросла до 2,68% годовых, а с учетом внезапного и резкого роста ставок по рублевым кредитам вмененная ставка по долларам превышала 4%.
Валюта уходит из страны для повторной приватизации Роснефти. Покупку 14,6% акций китайская CEFC профинансирует кредитом от банка ВТБ, которому придется расстаться с большей частью свободной долларовой ликвидности (7,1 млрд. долларов).
Свободной валюты у банков всего 2 млрд. долларов, тогда как для погашений внешнего долга в декабре нужно 19 млрд.
Кроме того, валюту из России выводят и российские корпорации. По данным ЦБ РФ, за третий квартал 2017 года бизнес вывел из страны 14 млрд. долларов, что является рекордной суммой за два года.
Демонстрирует повышенную активность и теневой отток капитала. В статью «Чистые ошибки и пропуски» Банк России внес 4,2 млрд. долларов. То есть, эти деньги ушли по операциям, имеющим официальный сомнительный статус.
Спекулянты отворачиваются от российских ОФЗ?
Опасения нерезидентов, выводящих валюту из России понятны – их пугает вновь затронутая тема о перспективах введения валютного контроля. Напомним, что объем инвестиций нерезидентов в российские ОФЗ составляет 32 млрд. долларов.
Последние аукционы, на которых Минфин размещает ОФЗ, можно считать провальными. Несмотря на то, что ОФЗ на сумму 25 млрд. рублей были проданы, было зафиксировано падение спроса в 2-3 раза по сравнению с сентябрем.
Удивляться здесь нечему, это нормальная реакция игроков на введение очередных экономических санкций против России. Совсем недавно Минфин США запретил поставлять в России технологии для добычи нефти, а с 29 ноября ужесточаются условия валютных займов для нефтяников и госбанков.
Банк России вынужден активно поддерживать валютный рынок, хотя и не афиширует этого. С лета ЦБ РФ напрямую привлекает валюту в кредит за рубежом, сдавая в залог ценные бумаги из своих резервов. Это видно в данных по международной инвестиционной позиции РФ. К концу третьего квартала внешний долг Центробанка достиг рекордных 11,6 млрд. долларов.
Рано или поздно эта задолженность должна быть погашена. Без такой помощи, учитывая погашение внешнего долга до конца года, рубль может существенно подешеветь.
