Рынки спешат восстановить потери от торговой войны США и Китая

Главной темой понедельника было более чем 2% снижение юаня, вызванное эскалацией торговых споров. Позже Штаты еще больше повысили градус напряжения, когда Секретарь казначейства назвал Китай «валютным манипулятором» впервые с 1994 года. Ужесточение риторики спровоцировало резкий обвал рынков. Это было в понедельник – а уже во вторник Народный Банк Китая попытался сдержать распродажу на местных рынках, установив более высокий, чем ожидалось, курс национальной валюты. Также этим утром было объявлено о продаже краткосрочных облигаций, что потенциально должно поддержать спрос на юань.

Этих мер оказалось достаточно, чтобы глобально повлиять на ситуацию, однако пока китайские рынки все же торгуются в красной зоне. Отметим, что меры поддержания национальной валюты со стороны Китая не стоит расценивать ни как уступку американским властям, ни как примирительный жест в торговых переговорах. Ослабление юаня идет рука об руку с нестабильностью местных рынков, поэтому резкое ослабление национальной валюты представляется вовсе не благом, а проблемой.

Обратная ситуация сейчас происходит в США и многих других развитых странах. Ослабление доллара, как правило, питает рост фондовых рынков, а также подстегивает потребительскую активность. В то время как крепнущий курс USD – напротив, тормозит экономику, снижая привлекательность инвестиций в бизнес и подавляя инфляцию в более долгосрочной перспективе.

Слабый юань может оказаться благом для экспортно-ориентированной китайской экономики, но только при условии, что рынки верят: худшее уже позади. В противном случае, резкие обвалы валюты могут лишь дополнительно усилить шок и страхи перед последствиями торговых конфликтов.

На наш взгляд, необходимость удерживать рынки от полномасштабной паники заставит власти Китая действовать более активно. Хотя, если политики Китая готовы на краткосрочные потери ради более долгосрочных целей, они могут использовать ослабление курса национальной валюты для повышения конкурентоспособности китайских товаров на мировом рынке. Так что в данном случае ситуация во многом зависит от того, на какую перспективу рассчитывают власти Поднебесной.

Акции

Американский SPX потерял за понедельник более 5%. Обвал продолжался в первые часы после открытия фьючерсных торгов во вторник, что довело индекс до отметки 2776. Это на 9% ниже уровней, с которых началась распродажа после заседания ФРС. Сразу после этого, впрочем, курс отскочил вверх на 2%, и сейчас торгуется около 2836. Технически, индекс получил поддержку после провала под 200-дневную среднюю, как было в марте и мае.

EURUSD

Турбулентность финансовых рынков привлекла покупателей в единую валюту. EURUSD подскакивала до 1.1245 сегодня в начале азиатских торгов. Это на 2% выше уровней четверга на момент объявления новых тарифов. Когда рынки немного успокоились, пара вернулась к 1.1200, причем это снижение может получить развитие в случае дальнейшего отскока рынков.