Большинство денег, которыми люди и компании пользуются ежедневно, уже существуют в цифровом виде. Зарплата поступает на банковский счет, товары оплачиваются картой, а переводы выполняются через банковские приложения. Однако цифровая запись на счете и токенизированный депозит — не одно и то же.
Токенизированный депозит представляет собой банковский депозит, который учитывается и передается в форме цифрового токена на программируемой платформе. При этом его экономическая и юридическая природа обычно не меняется: токен остается обязательством коммерческого банка перед клиентом.
Иными словами, банк по-прежнему должен владельцу соответствующую сумму денег, но запись о праве требования ведется с использованием новой цифровой инфраструктуры.
- Токенизированный депозит простыми словами
- Как работает токенизированный депозит
- Зачем банкам токенизировать депозиты
- Чем токенизированный депозит отличается от обычного банковского счета
- Преимущества и ограничения токенизированных депозитов
- Где могут применяться токенизированные депозиты
- Заменят ли токенизированные депозиты обычные счета
- Итоги
Токенизированный депозит простыми словами
Представим, что у компании на банковском счете лежит 1 млн рублей. В обычной системе банк показывает эту сумму как запись в своей внутренней базе данных.
При токенизации банк может представить часть или всю сумму в виде депозитных токенов. Например, 1 млн рублей на счете может соответствовать 1 млн цифровых единиц, которыми компания сможет рассчитываться внутри специальной платформы.
Такие токены не являются отдельной валютой и не означают, что банк создал дополнительные деньги поверх существующего депозита. Они представляют то же требование клиента к банку, но в форме, пригодной для передачи и использования в программируемой среде.
Главная идея состоит не в создании новых денег, а в изменении способа их учета и применения. Деньги можно связать с цифровыми активами, условиями договора и автоматическими процедурами расчета.
Как работает токенизированный депозит
Конкретные схемы могут различаться, но общий механизм выглядит следующим образом.
Клиент размещает деньги в коммерческом банке или использует уже имеющийся депозит. Банк отражает соответствующее требование клиента в форме токена на разрешенной цифровой платформе. После этого токен может передаваться между участниками платформы, использоваться для оплаты либо участвовать в сделке со смарт-контрактом.
Когда токен передается другому пользователю, меняется владелец представленного им требования. В зависимости от конструкции системы новый владелец может стать клиентом того же банка либо получить право на обмен токена на обычные деньги.
При погашении токен выводится из обращения, а соответствующая сумма зачисляется на банковский счет или выплачивается в другой предусмотренной форме. Таким образом, выпуск, обращение и погашение токена должны быть связаны с учетом обязательств банка.
Токенизированные депозиты чаще рассматриваются для работы на разрешенных платформах, участники которых идентифицированы, а доступ контролируется банками или операторами инфраструктуры. МВФ описывает их как обязательства коммерческих банков, записанные в программируемых реестрах, которые остаются частью существующей регулируемой денежной системы.
Зачем банкам токенизировать депозиты
Обычная банковская система хорошо справляется с повседневными платежами, но сделки на финансовых рынках часто состоят из нескольких отдельных процессов. Сначала стороны заключают сделку, затем ее подтверждают, проводят клиринг, передают актив и отдельно перечисляют деньги.
Эти операции могут выполняться разными организациями, в разных системах и в разное время. Из-за этого участникам приходится сверять данные, резервировать ликвидность и принимать риск того, что одна сторона исполнит свою часть сделки раньше другой.
Токенизация позволяет разместить деньги и финансовые активы в совместимой программируемой среде. Тогда передача актива и платеж могут быть связаны между собой и выполнены одновременно. BIS рассматривает объединение токенизированных депозитов, активов и расчетных функций на общей платформе как один из способов модернизации финансовой инфраструктуры.
Еще одно возможное применение — международные платежи. Сегодня трансграничный банковский перевод может проходить через несколько банков-корреспондентов. Каждый посредник ведет собственный учет, проверяет платеж и передает его дальше. Это увеличивает время, стоимость и непрозрачность операции.
Чем токенизированный депозит отличается от обычного банковского счета
Обычный депозит и его токенизированная форма представляют обязательство банка перед клиентом. Основное различие заключается в инфраструктуре учета и передачи этого требования.
На обычном банковском счете остаток хранится в централизованной учетной системе банка. Перевод выполняется с помощью платежного поручения, банковского сообщения или карточной инфраструктуры. Клиент поручает банку уменьшить остаток на одном счете и увеличить его на другом.
В токенизированной системе требование к банку записывается в виде токена в программируемом реестре. Передача токена одновременно изменяет запись о том, кто владеет соответствующим требованием. Реестр может быть общим для нескольких участников, хотя доступ к нему обычно контролируется.
Второе отличие — программируемость. Обычный банковский платеж можно автоматизировать, например, через регулярное поручение. Но токенизированная платформа позволяет непосредственно связать перевод денег с выполнением заранее установленных условий.
Например, платеж может происходить только в момент передачи токенизированной облигации. Если переход актива не состоялся, деньги также не переводятся. Такой механизм называют атомарным расчетом: обе части сделки исполняются одновременно или не исполняются вовсе. МВФ и BIS называют атомарные расчеты одним из ключевых потенциальных применений токенизации.
Третье отличие связано с доступностью операций. Программируемая платформа технически может работать непрерывно, тогда как многие традиционные платежные и расчетные системы имеют установленные часы работы. Однако круглосуточные операции требуют, чтобы банки постоянно управляли ликвидностью и могли выполнять свои обязательства за пределами обычного банковского дня.
При этом токенизация не превращает депозит в безрисковый актив. Если обязательство относится к коммерческому банку, владелец по-прежнему несет кредитный риск этого банка в той части, которая не защищена применимыми гарантиями или системой страхования депозитов.
Преимущества и ограничения токенизированных депозитов
Главное потенциальное преимущество — возможность проводить денежную и имущественную части сделки в одной цифровой среде. Это может сократить количество посредников, сверок и отдельных сообщений между участниками.
Атомарный расчет уменьшает риск того, что одна сторона передаст актив, но не получит деньги. Перевод выполняется только при одновременном выполнении обеих частей сделки. Особенно важным такой механизм может быть на рынках ценных бумаг и в крупных корпоративных операциях.
Программируемость позволяет автоматически выполнять условия договоров. Платеж можно связать с поставкой товара, изменением права собственности, наступлением определенной даты или подтверждением выполнения обязательства. Однако смарт-контракт не определяет сам, что произошло в реальном мире. Для этого ему могут понадобиться надежные внешние данные и юридически признанные процедуры подтверждения.
Еще одно преимущество — потенциально более эффективное управление ликвидностью. Если расчеты происходят быстрее, деньги и залог меньше времени остаются заблокированными между заключением и окончательным исполнением сделки. МВФ указывает, что токенизация может поддерживать непрерывное управление ликвидностью и объединять торговлю, клиринг и расчеты.
При этом преимущества не возникают автоматически. Банки должны договориться об общих технических и юридических стандартах. Если каждый банк создаст закрытую платформу, несовместимую с системами других участников, рынок может разделиться на множество изолированных цифровых сетей.
Также необходимо обеспечить возможность перевода токенизированного требования между клиентами разных банков. Депозит одного банка является обязательством именно этого учреждения. Для полноценного межбанковского расчета требуется механизм, который позволит окончательно урегулировать взаимные обязательства, обычно с использованием денег центрального банка. Европейский центральный банк рассматривает токенизированные деньги центрального банка как возможный расчетный мост между различными частными формами токенизированных денег.
К традиционному кредитному риску банка добавляются технологические: сбои платформы, ошибки программного кода, компрометация ключей доступа и кибератаки. Если правила перевода встроены в смарт-контракт, ошибка в его логике может автоматически затронуть большое количество операций.
Круглосуточные расчеты также могут усложнить управление банковской ликвидностью. В традиционной системе банк способен использовать определенные временные окна для устранения нехватки средств. При непрерывных мгновенных расчетах времени на реакцию становится меньше, поэтому возрастает значение ликвидных резервов и механизмов экстренного финансирования.
Где могут применяться токенизированные депозиты
Наиболее очевидная сфера применения — расчеты по токенизированным финансовым активам. Если облигация выпущена и учитывается на программируемой платформе, использовать для ее покупки традиционный банковский перевод не всегда удобно. Денежный токен в той же или совместимой системе позволяет связать поставку облигации с платежом.
Токенизированные депозиты также рассматриваются для:
- межбанковских расчетов;
- корпоративных платежей;
- международной торговли;
- трансграничных переводов;
- автоматизированного управления денежными средствами;
- расчетов по ценным бумагам;
- выплаты доходов по токенизированным активам;
- операций с цифровым залогом.
Сегодня многие инициативы относятся к оптовому сегменту, где участниками выступают банки, крупные компании, инфраструктурные организации и институциональные инвесторы. BIS особо выделяет потенциальное применение токенизации в операциях с ценными бумагами и корреспондентском банкинге.
Это не означает, что технология обязательно останется только в оптовом секторе. Однако на данном этапе официальные проекты и исследования в значительной степени сосредоточены на крупных финансовых операциях, где существующие процессы особенно сложны и требуют большого количества посредников.
Заменят ли токенизированные депозиты обычные счета
Официальные материалы не дают оснований утверждать, что токенизированные депозиты обязательно заменят традиционные банковские счета. Более вероятно, что банки будут использовать разные формы депозитов для разных задач.
Обычный счет удобен для получения зарплаты, оплаты товаров, хранения сбережений и стандартных банковских переводов. Токенизированная форма может оказаться полезнее там, где деньги должны взаимодействовать с цифровыми активами и автоматически исполняемыми условиями.
Для клиента переход может быть практически незаметным. Интерфейс по-прежнему может выглядеть как банковское приложение, а управление токенами может выполнять сам банк. Наличие распределенного реестра не означает, что пользователь обязан самостоятельно хранить криптографические ключи или работать с публичным блокчейном.
Технология также не требует отказа от существующей банковской модели. Напротив, МВФ и BIS рассматривают токенизированные депозиты как способ перенести обязательства регулируемых банков в программируемую инфраструктуру, сохранив банковский надзор и двухуровневую денежную систему.
Итоги
Токенизированный депозит — это цифровое представление обязательства коммерческого банка перед клиентом, записанное на программируемой платформе. Простыми словами, это обычные банковские деньги в новой технологической форме.
От стандартного банковского счета он отличается прежде всего способом учета и передачи. Токены можно непосредственно связывать с цифровыми активами и автоматическими условиями сделки, что создает возможности для атомарных расчетов, более быстрой передачи активов и эффективного управления ликвидностью.
При этом банковский и кредитный риск не исчезает. Для массового применения необходимо решить вопросы совместимости, регулирования, кибербезопасности и межбанковских расчетов. Поэтому токенизированные депозиты следует рассматривать не как новую валюту, а как возможное развитие существующих банковских денег.
Читайте также
