Обзор фондового рынка на 27 июля 2021 года

Рынок накануне

Неделя началась с роста. Торговая динамика была смешанной. Несмотря на слабонегативный внешний фон, основные российские индексы к концу дня переместились на положительную территорию. Лидерами снижения стали акции фонда китайских акций FXCN ETF (FXCN 3352, -5,58%). Вновь выросли бумаги Ашинского метзавода (AMEZ 16,125, +4,71%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 73,5–74,0.

Новости рынка и компаний

Акции Сбербанка (SBER 301,96, +1,88%) пробили наверх психологическую отметку 300 пунктов. Котировки стали расти после публикации отчетности банков: совокупная прибыль сектора в первом полугодии составила 1,2 трлн руб., а прибыль Сбербанка по РСБУ достигла почти 600 млрд руб.

Повышение ключевой ставки не оказывает значительного давления на чистые процентные доходы финансовых организаций. Ставки по ипотеке в ближайшее время не будут пересматриваться, хотя темпы роста рынка могут снизиться из-за повышения цен на жилье и сокращения объемов льготных кредитов. При этом на премиальных рынках (столичный регион, Санкт-Петербург), на которые приходится свыше 30% объема кредитов, спрос по-прежнему будет сохраняться на высоком уровне. Также мы не отмечаем рисков существенного охлаждения в сегментах корпоративного и розничного кредитования.

Инфляционные ожидания населения повысились до 13,4%, а наблюдаемая инфляция составила 16,5%. На этом фоне спрос на кредиты останется высоким. Вскоре будет опубликована отчетность Сбербанка по МСФО за второй квартал. Мы не исключаем обновления котировками максимума после пересмотра прогнозов годовой прибыли в сторону повышения. Ближайшая цель по акциям – 328 руб. за бумагу.

Торговые идеи

Мосэнерго (MSNG 2,2055, -0,54%), покупка с целью 2,40 руб. Мы рассчитываем, что бумаги начнут закрывать дивидендный гэп на фоне успешных результатов за второй квартал. Инфляция будет способствовать удорожанию электроэнергии на РСВ, а теплая погода и восстановление деловой активности благоприятны для роста объемов производства. Темпы повышения выручки могут опережать увеличение затрат, поскольку основные статьи, как правило, индексируются не чаще одного раза в год.

Ожидания

Ожидаем смешанную динамику. Ход торгов во многом будет определяться публикуемыми финансовыми результатами американских компаний, а также влиянием новостей из Китая на инвестиционный климат. На локальном рынке в фокусе внимания будут операционные результаты ОК РУСАЛ и En+. Ориентир по индексу Московской биржи: диапазон 3700–3800 пунктов. Прогноз по паре USD/RUB: 73-74.