«АЛРОСА» вчера представила финансовые результаты за 4 квартал и весь 2019 год, которые выглядят слабее в годовом сопоставлении на фоне сложной ситуации в секторе, о чем сообщалось ранее и что повлияло на спрос на ювелирные украшения, цены на алмазы и ассортимент.
Во 2П19 мы наблюдали постепенное улучшение ситуации. 4К19 EBITDA оказалась на 5% выше прогноза рынка на фоне более сильной выручки и высокой операционной эффективности компании. Мы хотели бы отметить сильный рост СДП за 4К19 на фоне более низких в сравнении с ожиданиями капиталовложений и частичного высвобождения оборотного капитала, а также более сильным в связи с сезонным фактором операционным денежным потоком.
Совет директоров «АЛРОСА» будет рекомендовать дивиденды за 2П19 после заседания совета директоров в апреле. Мы ожидаем, что коэффициент дивидендных выплат составит 70-100% СДП за 2П19, или около 19 млрд руб. Если мы добавим к этому 27,7 млрд руб., которые были выплачены по итогам 1П19, дивидендная доходность составит 9% по итогам 2019 г.
По заявлению менеджмента, в этом году «АЛРОСА» по-прежнему будет придерживаться стратегии price-over-volume, предоставляя покупателям гибкие условия контрактов. Компания сократила свой производственный прогноз на 2020 г. до 34,2 млн карат, тогда как прогноз капиталовложений был понижен на 15% до 22 млрд руб., что должно позитивно повлиять на СДП компании.
Менеджмент компании в целом позитивно смотрит на долгосрочные перспективы отрасли, несмотря на неопределенность в связи с эпидемией коронавируса, которая оказывала давление на китайский алмазный рынок с начала года. Ослабление курса рубля позитивно повлияет на базу расходов «АЛРОСА», создав условия для улучшения рентабельности. Мы считаем, что «АЛРОСА» в текущих условиях выглядит достаточно финансово устойчивой. Будущий потенциал роста зависит от восстановления доверия покупателей и дальнейшего истощением запасов алмазов на главных месторождениях.
- Больше прогнозов и новостей на канале Фортрейдер в Telegram
Рыночные прогнозы, аналитика и биржевые новости
https://fortraders.org/traders-ideas/319464.html
