Die Chef der Zentralbank Russlands, Elwira Nabiullina, beruhigte die Rubel-Bullen, indem sie auf einer Pressekonferenz sagte, dass wirtschaftliche Sanktionen gegen Russland kein Problem darstellen, der Regulator wahrscheinlich nicht in diesem Jahr Währungen für den Zinssatz kaufen wird, der Zyklus der Senkung des Leitzinses nicht kontinuierlich sein wird und das Anheben des Zinssatzes der FED keine Gefahr für den Rubelkurs darstellt.
Für den Rubel kommen nicht die besten Zeiten
Oleg Bogdanov, «Teletrading Group»: Das Problem ist, dass Elwira Nabiullina formal Recht hat – die von ihr genannten Faktoren (Sanktionen, Zinserhöhung der FED, Senkung des Zinssatzes der Zentralbank Russlands) stellen keine ernste Bedrohung für den russischen Rubel dar. Diese Komponenten wurden bereits von den Marktteilnehmern berücksichtigt und in den Preisen abgebildet. Es gibt andere Elemente, die eine größere Bedrohung für den Rubel darstellen als die oben genannten.
Zunächst ist dies die negative Entwicklung der Ölpreise. Trotz der jüngsten Vereinbarungen der OPEC+ sind die Preise nicht gestiegen und haben sich auch nicht stabilisiert – Futures verloren im Monat fast 15%. Das Hauptproblem für das Öl ist der Rückgang der Nachfrage nach Benzin in den USA und die Steigerung der Produktion bei den Schieferölunternehmen. Wenn die Kurse nochmals um 15 % fallen und sich der Preis dem Wert von 40 Dollar pro Barrel nähert, wird dies für den Rubel sicherlich kein Stabilitätsgarant sein.
Ein weiterer unangenehmer Punkt ist die mögliche Erhöhung der Risiken auf den globalen Märkten, die jederzeit auftreten kann, was immer zu einem Fluchthafen für Investoren aus Ländern mit Entwicklungswirtschaft führt und zu einem Schließen von Carry Trade-Positionen führt.
Auswertung: Trotz der ruhigen Rhetorik der Führung der Zentralbank Russlands sind für den Rubel zurzeit nicht die besten Zeiten, der Dollar könnte bis zu 60 Rubel steigen.
Neue Sanktionen werden den Ausstieg Russlands aus der Krise verlangsamen
Iwan Kapustjansky, Forex Optimum: Im Allgemeinen ist der neue Gesetzentwurf, der Bestimmungen zu neuen Sanktionen enthält, nicht gegen Russland gerichtet, sondern gegen Iran. Die Maßnahmen hinsichtlich Russlands wurden jedoch in Form eines separaten Änderungsblocks in den Entwurf aufgenommen. Außerdem ist festzustellen, dass die neuen Sanktionen für unsere Wirtschaft nicht so schmerzhaft sind. Besorgender ist vielmehr der Fakt, dass man nun mit hoher Wahrscheinlichkeit sagen kann, dass die Einschränkungen der ausländischen Finanzierung durch den Westen nicht bald aufgehoben werden. Angesichts des Fakts, dass es in unserem Land praktisch keine langfristigen Gelder gibt und die Hoffnungen auf Kredite aus China nicht erfüllt wurden, müssen wir weiterhin versuchen, in den aktuellen Bedingungen zu manövrieren.
[info_block align=”right”]”Die Sanktionen werden sich nicht wie im Jahr 2014 auf den Wechselkurs auswirken, allerdings wird sie zweifellos den Ausstieg Russlands aus der Rezession und den Beginn eines stabilen Wirtschaftswachstums verlangsamen.”[/info_block]
Auf unserer Ansicht hin werden die Sanktionen sich nicht wie im Jahr 2014 auf den Wechselkurs auswirken, aber zweifellos den Ausstieg Russlands aus Rezession und den Beginn eines stabilen Wirtschaftswachstums verlangsamen.
Hinsichtlich der Worte der Chefin der Zentralbank, Elwira Nabiullina, dass die Zinserhöhung der FED keine Gefahr für den Rubelkurs darstellt, sind wir nicht vollständig einverstanden. Solange der Spread zwischen der rubelbezogenen Rendite und dem Dollar, der insbesondere die Finanzierungsvaluta ist, Investoren zufriedenstellt, bleibt der Rubel stabil. Falls dieser Spread jedoch schneller schrumpft, könnten wir Spekulationskapitalabflüsse und einen Rückgang der nationalen Währung beobachten.
In der mittelfristigen Perspektive wird die Währungspaare USD/RUB wahrscheinlich im Bereich von 55-60 bleiben. In der Woche haben die Kurse das Potenzial, den Widerstand auf dem Niveau von 58 zu testen. Lokale Durchbrüche des Niveaus mit dem Ziel von 58,80 sind nicht ausgeschlossen, danach wird jedoch eine Korrektur erwartet.
Der Rubelkurs wird weiter sinken. Es ist nur eine Frage der Zeit
Michail Maschenko, eToro: Die Aufgabe von Nabiullina als Chef der Zentralbank besteht darin, Investoren stets zu ermutigen und sie davon zu überzeugen, dass die nationale Währung zuverlässig ist. Dennoch gibt es momentan viel mehr Gründe dafür, über einen bevorstehenden Kursverlust des Rubels zu sprechen, als in der Vergangenheit: Probleme am Ölmarkt, die Verengung des Zinsdifferenzials zwischen der Zentralbank und der FED, neue Sanktionen. Der Rubel stieg lange Zeit trotz aller negativen Faktoren, doch dies kann nicht ewig so weitergehen.
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