للدولار فرصة للهبوط في إطار التصحيح
في أبريل، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي مقابل سلة العملات بنسبة تجاوزت 2%. ويعود ذلك إلى طبيعة الأخبار المعتدلة، وغياب عمليات البيع الهستيرية في سوق الأسهم، والاستقرار الجيوسياسي العالمي، والثقة في أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) لن يُجري أي تغيير في أسعار الفائدة في أوائل شهر مايو، وكذلك إلى فهم المستثمرين لتوجهات الأصول الملاذ الآمن في حال تصاعد التوترات. ومن الناحية الفنية، أنهى الدولار شهر أبريل في حركة صاعدة خارج نطاق التداول الجانبي (الفلات) الذي ساد عام 2018، مسجّلاً قمة جديدة منذ 12 يناير عند مستوى 92,05.
وفي بداية شهر مايو، من المقرر نشر سلسلة من البيانات الاقتصادية المهمة: قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، وبيانات سوق العمل، وتغيرات مؤشر النشاط الاقتصادي في القطاع الصناعي — وقد تدفع هذه العوامل الدولار نحو هبوط تصحيحي.
ويُمثل المستوى 92,05 هدفًا يعادل 23% من التصحيح حسب مستويات فيبوناتشي بالنسبة للاتجاه الهابط الذي ساد عام 2017.
توقعات بيع اليورو لشهر مايو
غياب المشترين وانكسار الاتجاه الصاعد لليورو في عام 2017 قد يشكّل دافعًا لاستمرار مبيعات زوج اليورو/الدولار نحو مستوى 1,2000. ومع ذلك، فإن الانخفاض ما دون هذا المستوى سيكون صعبًا من الناحية الفنية البحتة.
وسيكون بداية شهر مايو فترة إعادة اختبار مقاومة مستوى 1,2200 من قِبل متداولي العملات. أما من الناحية الأساسية، فلا توجد مؤشرات حالية تستند إليها من بيانات منطقة اليورو، إذ إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يقترب من تحقيق هدفه المتعلق بمعدل التضخم عند 2%. وبالتالي، سيواجه العالم سؤالاً محوريًّا: «هل أصبح التنظيم جاهزًا لإعلان اكتمال مهمته؟».
وبعد رفع سعر الفائدة في مارس، يتوقع أن يحافظ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي على السعر دون تغيير في نهاية الاجتماع الثنائي الذي يُعقد يوم الأربعاء 2 أبريل. أما التوقعات الفصلية الجديدة لمعدلات الفائدة من لجنة السوق المفتوحة (FOMC)، فلن تُعلن إلا في اجتماع يونيو.
قد ينخفض الجنيه الإسترليني 200 نقطة في مايو
حاليًّا، حقق زوج الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD) الفكرة التداولية التي قدمناها. وقد تحققت الهدف المحدد لشهر أبريل. كما كان الخلفية الإخبارية للشهر الماضي جزئيًّا ذات طابع مضاربي بالنسبة للمراكز البيعية القصيرة.
وفي مايو، يمكننا توقع أن يركز السوق على المؤشرات السلبية لنمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من عام 2018، ويستمر في الحفاظ على نطاق التداول عند مستوى 1,3700. وعلى الأقل خلال الأسبوعين الأولين، من غير المرجح أن يتجاوز مدى التقلبات 200 نقطة. ومستوى الدعم هو 1,3650، بينما يقع مستوى المقاومة عند 1,3900.
الين الياباني سيشهد مرحلة تثبيت في مايو
النقاشات حول إنهاء برنامج التحفيز الاقتصادي، وكذلك فرق العائد بين السندات الحكومية الأمريكية ومعدل الفائدة الرئيسي لبنك اليابان، ستُولّد حالة من عدم اليقين بالنسبة للين الياباني. ولعل أبرز التحديات التي تواجه البنك المركزي الياباني هي عجزه عن تسريع التضخم (وهذا ليس العام الأول الذي يحدث فيه ذلك)، لكن مع استمرار انخفاض معدل البطالة، لا تزال هناك آمالٌ قائمة.
وفي النصف الأول من مايو، يقع هدف الصعود لزوج الدولار/الين (USD/JPY) عند مستوى 109,85–110,00. ومن الناحية الفنية، سيكون من الصعب على السوق اختراق هذه المستويات، لذا يجب الاستعداد لتعزيز المراكز البيعية. ومن المحتمل أن يشهد السوق مرحلة تثبيت بالقرب من مستوى 110,00 خلال الأسابيع القليلة القادمة، ثم يبدأ انعكاس اتجاهي بحلول نهاية الربع الثاني.
أستراليا تواجه مرحلة ركود
من الصعب توقع تعزيز قيمة الدولار الأسترالي، نظرًا لضعف نمو الناتج المحلي الإجمالي، وضعف سوق العمل، وانخفاض معدل التضخم. وستمر أستراليا في مرحلة ركود نسبي لفترة طويلة، ما يجعلها تتأخر عدة سنوات خلف الولايات المتحدة في تشديد السياسة النقدية.
وقد يكون الانخفاض بنسبة 4–5% نحو مستوى 0,7200 أولوية في الربع الثاني أو الثالث من عام 2018. أما فيما يتعلق بتوقعات شهر مايو، فأرى أن السوق سيبقي الأسعار ضمن نطاق 0,7380–0,7660.
NZD/USD يستمر في التداول ضمن نطاق جانبي. وقد تم كسر النطاق الجانبي لعام 2018، وبدأ تنفيذ النطاق الثنائي الذي يمتد على مدى عامين، والذي يبلغ اتساعه 550 نقطة، مع دعم عند مستوى 0,6850 ومقاومة عند 0,7400.
تحديث قمم أسعار النفط والذهب
في أبريل، واصل سعر برميل نفط برنت الارتفاع ليصل إلى 74 دولارًا أمريكيًّا. وتحفيزًا لهذا الارتفاع، زاد المنتجون الأمريكيون من نشاط الحفر. ووفقًا للتقرير الأسبوعي لشركة بيكر هيوز، ارتفع إجمالي عدد منصات الحفر في الولايات المتحدة بمقدار 8 وحدات خلال الأسبوع المنتهي في 27 مارس ليصل إلى 1021 منصة. وفي الوقت نفسه، بدأت تظهر إشارات على تراجع الثقة في استمرار ارتفاع أسعار النفط.
ووفقًا لأحدث بيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) حتى 24 أبريل، فقد خفض الكبار من حجم مراكزهم الطويلة الصافية في العقود الآجلة والخيارات. وبمعنى آخر، تزداد عمليات البيع، وقد ينشط البائعون في نطاق سعر برنت بين 74 و76 دولارًا أمريكيًّا.
الذهب يظل أصلًا مناسبًا للشراء على المدى المتوسط. ومع ذلك، نراقب مستوى 1350 دولارًا أمريكيًّا بدقة: لا نفتح صفقات شراء ما دامت الأسعار تحت هذا المستوى. ونعيد تفعيل المراكز الطويلة فقط بعد أن تثبت الأسعار فوق مستوى 1360 دولارًا أمريكيًّا. ووصول الذهب إلى مستوى 1300 دولار أمريكي للأونصة في نهاية أبريل يشير إلى غياب المشتري المتوسط الأجل حتى الآن.
وبالنسبة لي شخصيًّا، أرى احتمال وصول سعر الذهب إلى مستوى 1260 دولارًا أمريكيًّا بحلول نهاية الصيف، شريطة ألا تُفاقم الولايات المتحدة تدهور سياستها الخارجية. أما مستويات التداول المتوقعة لشهر مايو فهي: 1300 دولار، و1350 دولار، و1260 دولار.
