سعر النفط يتعرض لضغوط مستمرة. تقارير EIA التي تظهر انخفاض مخزونات النفط في الولايات المتحدة توفر بعض الأمل للذئاب، ولكن السوق يجب أن يفسرها بحذر شديد. ما الذي يحدث مع سعر النفط؟ هل يعمل اتفاق أوبك بشأن خفض الإنتاج أم لا؟ وما الذي يقوله انخفاض مخزونات النفط في الولايات المتحدة؟ سنبحث عن إجابات لهذه الأسئلة معًا.
روسيا ضد استمرار اتفاق أوبك+؟
ظهرت شائعات في السوق بأن روسيا لا تدعم خفض إضافي في إنتاج النفط وتمديد فترة «اتفاق النفط»، مما دفع أسعار النفط إلى الانخفاض. ومع ذلك، صرح ممثل وزارة الطاقة الروسية رسميًا أنه جاهز لاستعراض أي اقتراحات من شركاء أوبك+، وهو ما نفي بشكل فعلي الشائعات.
ومع ذلك، لم تشهد أسعار النفط أي تحوّل من هذه الأخبار، وواصلت الذئاب استخدام محاولات ارتفاع الأسعار لبيعها في مستويات مربحة.
المملكة العربية السعودية: ستقوم بكل ما هو ضروري أم أنها تلعب لعبة خاصة؟
بلا شك، لا يمكن تحقيق أي تغييرات أساسية في سوق النفط دون المملكة العربية السعودية، والتي تظل صامتة وتتمتع بالهدوء الشرقي.
في الربيع عام 2014، وعد الرئيس الأوروبي ماريو دراجي بقيام كل ما يمكن لمحاربة الانكماش وتعزيز الاقتصاد الأوروبي. هذه الوعود كانت لها تأثير إيجابي، كما تم تأكيدها من خلال تنفيذ إجراءات لتحفيز المالية. أعلنت المملكة العربية السعودية أيضًا أنها مستعدة لفعل كل ما هو ضروري لتحقيق التوازن في سوق النفط، ولكن لم يتم اتخاذ أي إجراءات فعالة حتى الآن.
علاوة على ذلك، تتعارض أفعال المملكة العربية السعودية مع تصريحاتها نفسها. إذا كان اتفاق أوبك+ المبرم في نوفمبر العام الماضي قد زاد من خفض إنتاج المملكة العربية السعودية بشكل كبير أكثر من 10.058 مليون برميل يوميًا في بداية عام 2017، فإن إنتاج يونيو بلغ 10.07 مليون برميل يوميًا، مما يتجاوز التزاماتها. كما ارتفع تصدير النفط من البلاد بمقدار 320 ألف برميل يوميًا.
تُفهم موقف المملكة العربية السعودية — من يرغب في تحمل عبء الاتفاق بمفرده مع التوقعات من الآخرين أن يكونوا بنفس الحماس. أن تكون «في الصدارة» في هذه المواقف يعني فقدان حصة السوق، وخاصة في منطقة آسيا. لذلك، تخطط المملكة لخفض أسعار معظم أنواع النفط المصدرة إلى آسيا ل أغسطس 2017.
وبالتالي، يبدو تطبيق اتفاق أوبك+ في الوقت الحالي على النحو التالي. من ناحية، المملكة العربية السعودية لا تريد فقدان حصة السوق. من ناحية أخرى، هناك التزام «فعل كل ما هو ضروري». روسيا تعلن استعدادها لدعم أي مبادرات لاستقرار سوق النفط، لكنها لا تسرع في خفض إنتاجها الفعلي. ليبيا والنيجر، باستغلال «إطلاق السراح» من القيود، زادت إنتاج النفط بمقدار 440 ألف برميل يوميًا خلال الشهرين الماضيين. كما يعارض ممثلو العراق خفضًا أكبر في الإنتاج.
أوبك لم تستطع حل مشكلة النفط
خلال الـ6 أشهر الماضية، لم تستطع أوبك إنشاء ظروف لانخفاض مخزونات النفط في الولايات المتحدة.
خلال أربعة أشهر حتى نهاية يونيو، عندما كان تقليل التوريدات من أوبك يجب أن يؤدي إلى انخفاض مؤشرات الواردات في الولايات المتحدة، انخفضت مخزونات النفط الأسود بنسبة 21 مليون برميل — انخفاض محدود للغاية. وفي هذه المعدلات، سيحتاج الأمر إلى عامين ونصف لBring مستوى المخزونات العامة إلى المتوسط السنوي لمدة خمس سنوات.
الوضع حقًا يتحسن، لكن فقط إذا قورن بالديناميكيات التقليدية في نفس الفترة في السنوات السابقة. في هذا العام، لأول مرة على الأقل منذ عام 2000، انخفضت مخزونات النفط الأمريكية خلال الفترة من نهاية فبراير إلى نهاية يونيو. المتوسط المتراكم للمخزونات خلال هذا الفترة هو 54 مليون برميل.
الولايات المتحدة أصبحت مستوردًا كبيرًا للنفط
أظهرت البيانات الصادرة مؤخرًا عن EIA انخفاضًا حادًا في كميات النفط في الولايات المتحدة لأول مرة منذ بداية القرن الحادي والعشرين. ومع ذلك، لم يكن هذا تحولًا لأسعار النفط. لماذا؟ لأن انخفاض المخزونات لم يكن بسبب الاستخدام المتزايد للنفط، بل بسبب تصدير المواد الخام إلى الخارج.
بالطبع، من الضروري مراعاة أن القيمة المتوسطة تتأثر ببعض الزيادات الكبيرة بشكل غير طبيعي في الكميات لأسباب مختلفة، ولكن حتى بدون اعتبارها، يزيد مخزونات النفط في الولايات المتحدة بنسبة 37 مليون برميل. هذه هي الرقم الذي يجب مقارنته بانخفاض المخزونات البالغ 21 مليون برميل منذ بداية العام.
انخفاض الكمية بـ58 مليون برميل يبدو أكثر جاذبية. ولكن أين ذهبت كل هذه النفط؟ في الأسبوع الأخير من الشهر الماضي، بلغ الطلب في الولايات المتحدة أرقامًا قياسية، لكن أكثر من نصف الزيادة جاء من الفئة المتقلبة «المنتجات النفطية الأخرى» — البنزين، الديزل أو الوقود الجوي. في الواقع، يظهر الطلب على البنزين هذا العام ديناميكيات متأخرة مقارنة بعام 2016 ولا يعطي إشارات زيادة على مستويات العام الماضي.
توضح بيانات EIA الأسبوعية أن السائقين الأمريكيين لا يساعدون بشكل كبير في تقليل المخزونات الزائدة. السبب هو أن النفط يتم تصديره إلى الخارج. الولايات المتحدة هي مستورد كبير للنفط، لكن تجاوز كميات الاستيراد على كميات التصدير تقلصت بعد إلغاء حظر التوريدات الخارجية في العام الماضي. خلال أربعة أشهر حتى نهاية يونيو، صدرت الولايات المتحدة 149 مليون برميل من النفط أكثر مما تم تصديره في الفترة نفسها من العام الماضي. لو لم يتم تصدير هذه البراميل، زادت مخزونات النفط الأمريكية بنحو 129 مليون برميل.
هل هذا مهم؟ نعم. لأن زيادة الصادرات من الولايات المتحدة تؤدي إلى زيادة المخزونات في مناطق أخرى. وفقًا لبيانات Genscape، زادت مخزونات في مركز أمستردام-روتردام-أنطويرب الأوروبي الأكبر منذ نهاية فبراير بنسبة 5.5 مليون برميل. تؤكد البيانات الرسمية الصينية أن مخزونات الشركات في البلد لم تتغير تقريبًا خلال الفترة من نهاية فبراير إلى نهاية مايو، بينما ارتفع تصدير النفط إلى أكبر دولة في آسيا بشكل مفاجئ. خلال الأربعة أشهر الأولى من هذا العام، تم تصدير 55 مليون برميل من النفط والمنتجات النفطية من الولايات المتحدة إلى الصين — أكثر مما
