Ölpreis ist unter ständigem Druck. Berichte der EIA, die den Rückgang der Rohölvorräte in den USA zeigen, geben Bullen einen Hauch von Hoffnung, doch der Markt sollte sie mit maximaler Vorsicht interpretieren. Was passiert mit dem Ölpreis? Funktioniert das OPEC-Abkommen zur Reduzierung der Produktion oder nicht? Und was besagt der Rückgang der Rohölvorräte in den USA? Auf diese Fragen werden wir mit Ihnen Antworten suchen.
Russland gegen eine Fortsetzung des OPEC+-Abkommens?
Gerüchte auf dem Markt, dass Russland nicht für eine weitere Reduzierung der Ölproduktion und eine Verlängerung der “Ölvereinbarung” einsteht, waren der Treiber für den Rückgang der Kurse von “schwarzem Gold“. Kurz darauf gab ein Vertreter des russischen Energieministeriums offiziell bekannt, dass Russland bereit sei, alle Vorschläge der Partner des OPEC+-Abkommens zu prüfen, wodurch die Gerüchte im Grunde widerlegt wurden.
Trotzdem kam es zu keiner Kurswende bei den Ölpreisen durch diese Nachricht, und die Bären nutzten weiterhin Versuche der Preisanstiege, um auf günstigen Niveaus zu verkaufen.
Saudi-Arabien: Wird es alles Notwendige tun oder spielt es sein eigenes Spiel?
Ohne Zweifel sind fundamentale Änderungen auf dem Ölmarkt ohne Saudi-Arabien unmöglich, das bislang schweigt und ostasiatisches Gelassenheit bewahrt.
Im Frühjahr 2014 versprach der Präsident der EZB Mario Draghi, alles Mögliche zu tun, um der Deflation entgegenzutreten und die europäische Wirtschaft zu stärken. Diese Versprechen hatten einen positiven Effekt und wurden durch die Einführung von Maßnahmen der finanziellen Stimulation bestätigt. Saudi-Arabien erklärte ebenfalls, bereit zu sein, alles Notwendige zu tun, um das Gleichgewicht auf dem Ölmarkt zu erreichen, jedoch wurden keine effektiven Maßnahmen ergriffen.
Außerdem widersprechen die Handlungen Saudi-Arabiens ihren eigenen Erklärungen. Wenn nach OPEC+-Abkommen, das im November letzten Jahres geschlossen wurde, Saudi-Arabien Anfang 2017 die Produktion deutlich mehr als die festgesetzten 10,058 Millionen Barrel pro Tag reduzierte, dann betrug die Produktion im Juni 10,07 Millionen Barrel pro Tag, was die selbst auferlegten Verpflichtungen überschreitet. Der Export von Öl aus dem Land stieg zudem um 320.000 Barrel pro Tag.
Die Position Saudi-Arabiens ist verständlich – wer möchte schon allein das Gewicht des Abkommens tragen, in der Hoffnung, dass andere Teilnehmer der “Ölvereinbarung” ähnliche Enthusiasmus zeigen. In dieser Situation “vorn an der Planete” zu sein bedeutet, seine Marktteilnahme zu verlieren, insbesondere im asiatischen Bereich. Daher sind die Preise für die meisten Sorten von Öl, die in Asien exportiert werden, für August 2017 geplant, gesenkt worden.
Somit sieht die Umsetzung des OPEC+-Abkommens aktuell folgendermaßen aus. Saudi-Arabien will auf der einen Seite nicht seine Marktteilnahme verlieren. Auf der anderen Seite besteht das Versprechen, “alles Notwendige zu tun”. Russland erklärt die Bereitschaft, jede Initiative zur Stabilisierung des Ölmarktes zu unterstützen, aber faktisch beschleunigt es seinen Produktionsabbau nicht besonders. Libyen und Nigeria nutzen das “Freikommen” von Einschränkungen, und haben ihre Ölproduktion in den letzten zwei Monaten um 440.000 Barrel pro Tag erhöht. Vertreter Iraks sind ebenfalls gegen eine größere Reduktion der Produktion.
OPEC konnte das Problem mit Öl nicht lösen
In den letzten sechs Monaten konnte OPEC keine Bedingungen schaffen, um den Rückgang der US-Rohölvorräte zu erreichen.
Vier Monate bis Ende Juni, als die OPEC-Lieferungen bereits den Rückgang der Importe in die USA verursachen sollten, sanken die Rohölvorräte um fast 21 Millionen Barrel – ein recht mäßiger Rückgang. Bei diesen Raten wäre es notwendig, zwei Jahre und ein halb, um den allgemeinen Vorratsstand auf das fünfyährige Durchschnittsniveau zu bringen.
Die Situation verbessert sich tatsächlich, aber nur wenn man sie mit der traditionellen Dynamik in ähnlichen Perioden im Vorjahr vergleicht. Dieses Jahr ist es zum ersten Mal seit mindestens 2000, dass die amerikanischen Gesamtvorräte zwischen Ende Februar und Ende Juni fallen. Der durchschnittliche Vorratszuwachs in diesem Zeitraum beträgt 54 Millionen Barrel.
Amerika wird zum großen Ölexporteur
Kürzlich veröffentlichte Daten der EIA zeigten einen plötzlichen Rückgang der Ölvorräte in den USA, erstmals seit Beginn des 21. Jahrhunderts. Doch dies wurde nicht zu einem Wendepunkt für die Ölpreise. Warum? Weil der Vorratsrückgang nicht aufgrund einer höheren Nutzung von Öl, sondern aufgrund des Exports des Rohstoffs ins Ausland erfolgte.
Natürlich muss man beachten, dass das Durchschnittswert durch einige extrem große Vorratszuwächse verzerrt wird, aber auch ohne Berücksichtigung dieser Zahlen beträgt der Vorratszuwachs in den USA 37 Millionen Barrel. Diese Zahl sollte mit dem Rückgang der Vorräte um 21 Millionen Barrel seit Anfang dieses Jahres verglichen werden.
Ein Rückgang von 58 Millionen Barrel ist weitaus interessanter. Aber wohin ist diese ganze Menge gegangen? In der letzten Woche des letzten Monats erreichte der Bedarf in den USA tatsächlich Rekorde, aber mehr als die Hälfte des Zuwachses fiel auf die volatilen Kategorie “andere Erdölprodukte” – Benzin, Diesel oder Flugkraftstoff. Tatsächlich zeigt der Bedarf nach Benzin in diesem Jahr eine verzögerte Dynamik im Vergleich zu 2016 und sendet keine Signale für eine Übertreffen der Werte des Vorjahres.
Wöchentliche EIA-Daten zeigen, dass amerikanische Fahrer nicht besonders helfen, um überschüssige Vorräte zu reduzieren. Die Ursache liegt darin, dass das Öl ins Ausland geht. Amerika ist ein großer reiner Ölimporteur, aber der Unterschied zwischen Importen und Exporten verringerte sich nach der Aufhebung des Verbots auf externe Lieferungen im letzten Jahr. In vier Monaten bis Ende Juni exportierte Amerika 149 Millionen Barrel Öl mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Wenn diese Barrel nicht exportiert worden wären, hätten die amerikanischen Vorräte um 129 Millionen Barrel zugenommen.
Hat das eine Bedeutung? Ja. Denn der Export aus den USA fördert die Vorräte in anderen Regionen. Wie die Daten von Genscape zeigen, stiegen die V
