يؤكد قسم التحليل في شركة فورت إف إس، المُBroker الدولي، على أهمية المؤشرات الاقتصادية الكبيرة التي ستؤثر على السوق في ديسمبر وربع السنة الأول من عام 2018.
سعر الذهب — ارتفاع بنسبة 12% سنويًا
إذن، انتهت سنة 2017. قد لا كانت الأشهر الحالية هي الأفضل للذهب، لكنه نجح في الارتفاع بحوالي 12% خلال هذه الفترة، وهو أمر مثير للإعجاب بالنسبة لموصل لا يولد دخلًا بشكل مستقل (مثل السندات ذات الدفعات الدورية).
كان نوفمبر مملًا لسوق الذهب — سعره حيث ارتفع سعر المعدن الأصفر بحوالي 1% فقط، وظل في نطاق ضيق. ومن المثير للاهتمام أن أسعار الذهب ظلت محصورة في أحد أضيق نطاقات التداول خلال السنوات القليلة الماضية.
أخبار سيئة حول سعر الذهب
لإجابة هذا السؤال، دعنا نحلل العوامل طويلة الأجل الرئيسية التي تؤثر على سعر الذهب. انخفض الدولار الأمريكي في نوفمبر بسبب زيادة عدم اليقين بشأن آفاق الإصلاح الضريبي. حتى الآن، رغم موافقة مجلس الشيوخ على خطة الإصلاح، هناك العديد من التفاصيل التي ستستغرق وقتًا إضافيًا لتسوية، والتي قد تؤثر على كفاءة الإصلاح الضريبي. وبالتالي، هذا العامل ترك السوق في حالة انتظار تقييم آفاق الدولار، وبالتالي سعر الذهب.
نحن نتوقع أن مع النمو المستقر في الناتج المحلي الإجمالي والإنflation الذي يبقى تحت السيطرة الصارمة، يجب أن تزداد عائدات السندات الحكومية مع مرور الوقت. سيكون ارتفاع الأسعار الفائدة الحقيقي هو العائق الرئيسي أمام ارتفاع أسعار الذهب. العامل الحاسم هنا هو مستوى التضخم أو بشكل عام توقعات السوق بالتحليق التضخمي.
على الرغم من أننا نعتقد أن التضخم سيزداد تدريجيًا في العام المقبل، إلا أنه من غير المرجح أن يؤدي إلى ضغط تضخمي كبير خلال عام 2018.
المستثمرين في الذهب يوصون بمتابعة الاحتياطي الفيدرالي
هذه أخبار سيئة لسعر الذهب. ليس فقط لأن الطلب عليه كأداة حماية من مخاطر التضخم لن يزداد، بل أيضًا لأن توقعات التضخم الخفيفة تولد توقعات بزيادة في الفائدة الحقيقية. ومع ذلك، لا يمكن القول إن التضخم مكبوت تمامًا، وبالتالي ستبقى موقف الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير.
من المحتمل أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر بنسبة 99.9%. وأكثر من ذلك، يجب على المستثمرين في الذهب التحضير لزيادات إضافية في الفائدة في عام 2018.
نحن نقول إن المستثمرين يبالغون في التشاؤم من دورة تضييق الاحتياطي الفيدرالي في العام التالي ولا يزالوا لم يدركوا تمامًا كيف ستؤثر هذه الزيادات على سعر الذهب. وإذا ظهرت مؤشرات التضخم أعلى قليلاً مما ينتظره الجميع، سيبدأ الاحتياطي الفيدرالي في اتخاذ خطوات أكثر جرأة، مما سيشكل ضغطًا هائلًا على الذهب. لذلك، يجب على المستثمرين أن يذكروا أن ارتفاع التضخم لا يعني بالضرورة أن يكون إيجابيًا لسوق الذهب — الكثير يعتمد على رد فعل الاحتياطي الفيدرالي وسعر الفائدة الحقيقي.
