أصبح عام 2015 عامًا صعبًا بشكل عام للاقتصاد الروسي، وخاصةً للروبل. تستمر أسعار النفط في ال下降 إلى مستويات منخفضة، والعقوبات الاقتصادية ضد روسيا التي فرضتها الولايات المتحدة وأوروبا لم تُلغَ أو تخفف، بل ظلت كما هي، وتحتاج الوضعية الجيوسياسية إلى تحسن. نلخص نتائج العام ونقيّم الآفاق المستقبلية للروبل والاقتصاد الروسي.
ما الذي أدى إليه «السباق الحر» للروبل؟
في 10 نوفمبر 2014، أي بمرور أكثر من سنة، اتخذ البنك المركزي الروسي قرارًا بتحويل العملة إلى نظام سعر صرف مرن لأول مرة منذ فترة ما بعد الاتحاد السوفيتي، مما أثار العديد من العناوين مثل «الروبل يرسل إلى السباق الحر».
أدى هذا «السباق الحر» خلال عام إلى انخفاض الروبل مقابل الدولار بنسبة تصل إلى 32%، وهو ثاني أسوأ أداء بين العملات الناشئة. فقط الريال البرازيلي والبيسو الكولومبي انخفضا أكثر من الروبل في عام 2015.
بالطبع، قرار البنك المركزي الروسي كان منطقيًا من حيث دعم الروبل وتقليل استنزاف الاحتياطي النقدي الأجنبي. لكن بالنسبة لمستهلكي هذه العملة، كانت هناك آثار سلبية كبيرة؛ أما بالنسبة للمؤسسات المصدرة للنفط، فقد كانت إيجابية كبيرة.
إذن، كيف أثر سعر الصرف المرن على الاقتصاد الروسي في عام 2015؟
النتيجة الأولى: التضخم في روسيا
انخفاض الروبل مقابل الدولار بأكثر من 30% أدى إلى ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوى في 13 عامًا. في محاولة للحد من التضخم، رفع البنك المركزي الروسي في ديسمبر العام الماضي سعر الفائدة إلى 17%. حاليًا، تم تقليله إلى 11%، ولكن التضخم لا يزال يتجاوز الهدف المطلوب بثلاثة أضعاف.
الشكل 1. مستوى التضخم في روسيا.النتيجة الثانية: مستوى الفقر في روسيا
وفقًا لقوانين الاقتصاد، أثر ارتفاع التضخم سلبًا على قدرة المواطنين على الشراء. انخفاض الدخل أصبح سريعًا لدرجة أن الكثير من المواطنين وجدوا أنفسهم تحت خط الفقر. وبحسب توقعات البنك الدولي، سيشهد مستوى الفقر في روسيا زيادة كبيرة لأول مرة بعد الأزمة المالية في تسعينيات القرن الماضي.
الشكل 2. مستوى الفقر في روسيا.النتيجة الثالثة: تقليل الرواتب
على الرغم من أن هذا يبدو غريبًا، إلا أن سوق العمل الروسي يكافح الأزمة من خلال تقليل ساعات العمل والرواتب، وليس الموظفين. في المتوسط، تتبعت الرواتب الشهرية للمواطن الروسي أسعار النفط، وهي مدخل رئيسي للتصدير الروسي، وتكافئ قيمة 10 براميل من النفط.
الشكل 3. الرواتب الشهرية في روسيا.النتيجة الرابعة: التركيز على الإقتصاد
انخفاض الدخل سلباً أثر على عادات المستهلكين وأسواقهم. الحظر على المنتجات المستوردة، الذي كان من المفترض أن يحفز الإنتاج المحلي، قلل من خيارات السلع ذات الجودة، وغالبًا ما كانت أسعار السلع المحلية أعلى من الأسعار العالمية مع جودة أسوأ.
الشكل 4. نتائج استطلاع الرأي لدى المستهلكين.النتيجة الخامسة: دخل تصدير النفط
بسبب طبيعة النظام الضريبي الروسي، بالإضافة إلى الحصول على دخل بالعملة الأجنبية، والإنفاق بالروبل، فإن مستوردي النفط الروس كانوا يستفيدون من انخفاض سعر الصرف. على الرغم من انخفاض أسعار النفط، إلا أن هامش الربح لشركات التصدير الكبرى ظل دون تغيير.
في الوقت الحالي، يوجد مشروع حكومي يتضمن فرض ضريبة إضافية على الشركات النفطية في عام 2016، مما يجعل انخفاض سعر الصرف أقل راحة لشركات تصدير النفط والغاز.
الشكل 5. أرباح مستوردي النفط الروس.ما هي الآفاق لسعر الصرف الروسي والاقتصاد الروسي؟
في الظروف الحالية، يعتمد الكثير على الوضع الجيوسياسي، خاصةً تقوية أو تراجع الضغط على روسيا من خلال العقوبات الاقتصادية، وكذلك الإجراءات الانتقامية من قبل روسيا. تركيز الجيوسياسية للخبراء، حاولنا تقييم الآفاق الاقتصادية.
1: نهاية الركود في روسيا
قال
