سعر الذهب يستمر في إظهار ديناميكية بطيئة، مُستقرًّا بالقرب من 1720 دولارًا أمريكيًّا للأوقية الترويائية. ويُشير البقاء الطويل للأصل ضمن نطاق سعري ضيق عادةً إلى موقف انتظاري من قِبل المتداولين الذين يتوقعون ظهور محركات أساسية جديدة.
وقد تشكّل بيانات سوق العمل الأمريكي — المُعلَّقة حول عدد الوظائف غير الزراعية (Nonfarm Payrolls) — أحد هذه المحركات في الأيام القليلة المقبلة، وهي واحدة من أبرز المؤشرات على حالة الاقتصاد الأمريكي. وعلى الرغم من أن غالبية الخبراء يتوقعون صدور تقرير قوي، فإن احتمال خيبة الأمل في البيانات لا يزال مرتفعًا. ويستند هذا التشكيك إلى التقارير السابقة الضعيفة الصادرة عن القطاع الصناعي وقطاع الخدمات وطلبات السلع المعمرة والمبيعات بالتجزئة.
ولهذه الأسباب، نميل إلى الاعتقاد بأن تقرير عدد الوظائف غير الزراعية القادم قد يُخيّب الآمال مجددًا، ما يعيد إلى الساحة التداولية الحديث عن الحاجة إلى حزمة تحفيز إضافية للاقتصاد الأمريكي.
ونذكر أن الرئيس الأمريكي جو بايدن كان قد أعلن سابقًا أن إدارته ستكون مستعدة للتوافق على حزمة تحفيز مالي جديدة بقيمة 3 تريليونات دولار أمريكي، إذا ما اقتضى الأمر ذلك. وحتى دون حزمة مساعدة حكومية جديدة، فإن التضخم في الولايات المتحدة لا يزال في ازدياد، ويُرجَّح أن يستقر فوق نسبة 2% بحلول نهاية النصف الأول من عام 2021. أما في حال ضخّ المزيد من «الأموال المروحية» في الاقتصاد، فقد يتجاوز الضغط التضخمي 2.5%. وفي مثل هذه الظروف، يعود الذهب مجددًا ليكون أفضل وسيلة للتحوط ضد المخاطر التضخمية.
وبالإضافة إلى ذلك، فإن البيانات الضعيفة من المرجح أن تؤدي إلى انخفاض قيمة الدولار الأمريكي، وهو ما يدعم عادةً أسعار المعادن النفيسة. وللمشترين في زوج XAU/USD عوامل دعم متعددة، منها احتمال صدور تقرير ضعيف عن عدد الوظائف غير الزراعية، وكذلك انخفاض العائد على سندات الخزانة الأمريكية.
فالذهب والسندات دائمًا ما يتنافسان على اهتمام المؤسسات المالية. فعندما يرتفع العائد على السندات الحكومية، يصبح الذهب أقل جاذبية كأداة استثمارية، لأنه لا يدرّ أي عائد نقدي أو فائدة. أما عند انخفاض العائد على السندات، فيزداد الطلب على الذهب. وهذه بالضبط هي الحالة السائدة حاليًّا.
وبناءً على ما سبق، فإن المراكز الشرائية (الطويلة) في زوج XAU/USD خلال الأسابيع القادمة، مع هدف تحقيق استقرار سعر الذهب فوق مستوى 1750 دولارًا أمريكيًّا، ستكون الخيار الأكثر تفضيلًا.
