الخيارات: كيف تحمي استثماراتك من الذعر في السوق؟

تزداد شعبية الخيارات بين المستثمرين كأدوات للتحوط عبر فئات أصول مختلفة، مثل الأسهم والعملات. ويدفع الذعر السائد في الأسواق المالية المستثمرين إلى البحث عن طرق جذابة لتوزيع محافظهم الاستثمارية، فضلاً عن فرص تحقيق أرباح من الاتجاهات الهابطة. نستعرض فيما يلي آلية عمل الخيارات بتفصيل أكبر.

الخيار (Option) هو أداة مالية تمنح حاملها الحق — وليس الالتزام — بشراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد مسبقاً في تاريخ انتهاء الصلاحية أو في أي وقت قبله.

ويوجد نوعان رئيسيان من الخيارات:

• خيار بيع (Put): يمنح حامله الحق في بيع الأصل. ويُشترى عادةً عندما يتوقع المستثمر انخفاض سعر الأصل قبل تاريخ انتهاء الخيار.
• خيار شراء (Call): يمنح الحق في شراء الأصل. ويُشترى عند توقع ارتفاع السعر. أما بائع الخيار فيتحمل الالتزام القانوني بتنفيذ الصفقة إذا قرر المشتري ممارسة حقه.

ويقول باتريك إينو، رئيس قسم العقود الآجلة والخيارات المتداولة في بنك ساكسو: «توفر الخيارات فرصاً استثمارية إضافية يمكن الاستفادة منها في أوقات الذعر السائد في السوق. فعلى سبيل المثال، يمكن لمستثمر يمتلك أسهم شركة آبل أن يستخدم خيار بيع (Put) على نفس السهم أو على المؤشر المرتبط به لتعويض الانخفاض في السعر، وبالتالي حماية استثماراته جزئياً أو كلياً. وفي هذا السياق، تعمل الخيارات كـ«تأمين»: فإذا كنا نشتري تأميناً لحماية منزلنا من الحرائق أو الأضرار، فلماذا لا نؤمن رأسمالنا أيضاً؟».

مزايا تداول الخيارات

• من أبرز مزايا الخيارات أن المستثمر يستطيع الاستفادة من حركة الأسعار بتكلفة أقل بكثير مقارنةً بشراء الأصل الفعلي.
• ويرتبط ازدياد شعبية الخيارات بإقبال عدد كبير من المستثمرين على استخدام خيارات البيع (Put) لكسب الأرباح حتى في أوقات هبوط أسعار الأسهم.

ويؤكد باتريك إينو أن الخيارات ما زالت في مراحلها الأولى، وأن «ساعتها الذهبية» لم تدق بعد: «تُعد الخيارات من الأدوات الاستثمارية الاستراتيجية التي سيزداد الاهتمام بها تدريجياً. ونحن على ثقة بأن هذه الديناميكية ستستمر، ولذلك نسعى جاهدين لتزويد عملائنا بالمعرفة والمعلومات اللازمة لاستخدام الخيارات بما يتماشى مع استراتيجياتهم الاستثمارية».

مثال عملي على استخدام الخيارات للتحوط

لنفترض أن سعر سهم شركة آبل يبلغ 100 دولار أمريكي، ويمتلك المستثمر 100 سهم، وهو يتوقع انخفاض سعر السهم خلال الشهرين المقبلين، لكنه يرى أن الشركة تمتلك إمكانات قوية على المدى الطويل.

في هذه الحالة، يمكن للمستثمر شراء خيار بيع (Put) لشهر مايو بسعر إضراب قدره 95 دولاراً، وبعلاوة قدرها 4.20 دولار لكل سهم. وبذلك، تبلغ تكلفة الخيار الواحد (المغطي 100 سهم) 420 دولاراً أمريكياً.

وبفضل خيار البيع، يحق للمستثمر بيع أسهم آبل بسعر 95 دولاراً في أي وقت حتى تاريخ انتهاء الخيار في مايو، مما يحميه من الخسائر المالية في حال انخفاض سعر السهم دون هذه النقطة.

أشهر الخيارات الحديثة شيوعاً

تحظى الخيارات التالية بأعلى طلب بين عملاء بنك ساكسو:

• الدولار الأمريكي (USD): ازداد الطلب مؤخراً على خيارات البيع (Put) على الدولار مقابل اليورو. فذعر الأسواق المالية والاتجاه العام نحو تجنب المخاطر يجعل المستثمرين يشككون في احتمال رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أو في تعزيز قيمة الدولار.
• الجنيه الإسترليني (GBP): نلاحظ ازدياد الاهتمام بخيارات ذات تواريخ انتهاء صلاحية بعد استفتاء البريكست المقرر في 23 يونيو، وهو مثال ممتاز على استخدام الخيارات طويلة الأجل.
• اليوان الصيني (CNH): وتؤدي الشائعات حول احتمال تخفيض قيمة اليوان إلى زيادة لجوء المستثمرين إلى التحوط باستخدام خيارات البيع (Put) على اليوان الصيني وخيارات الشراء (Call) على الدولار الأمريكي.

أما بالنسبة لأكثر الخيارات شيوعاً على الأسهم فهي:

• صندوق SPDR S&P 500 (ETF)
• آبل
• صندوق Energy Select Sector SPDR Fund (ETF)
• صندوق Barclays Bank iPath S&P 500 VIX (ETF)
• فيسبوك

«تكتسب صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) شعبية متزايدة بين المستثمرين في جميع أنحاء العالم، إذ توفر وصولاً مباشراً إلى الأسواق العالمية، ومختلف الأدوات والقطاعات. ولعدد كبير من هذه الصناديق خيارات متداولة في البورصة. وعلى وجه الخصوص، يُعد خيار صندوق S&P 500 ETF اليوم الأكثر شيوعاً. ويتيح تداول الخيارات على الصناديق المتداولة للمستثمرين تقليل المخاطر الجهازية المرتبطة بالأسهم الفردية، وكذلك تنويع المحافظ الاستثمارية. كما تزداد شعبية الخيارات في قطاع الطاقة في ظل عدم الاستقرار السائد في أسواق السلع الأساسية».

ويوجد حالياً طيف واسع من الخيارات المُصممة خصيصاً للتحوط من المخاطر المرتبطة بتقلبات أسعار الصرف، ما يتيح تحقيق أرباح من هذه التقلبات، وحماية الاستثمارات من التقلبات الحادة غير المتوقعة.