عند استعراض هيكل احتياطيات البنك المركزي، نلاحظ أن جزءاً من هذه الاحتياطيات يُحتفظ به على شكل حقوق سحب خاصة أو SDR. وتتناول هذه المقالة طبيعة حقوق السحب الخاصة ووظيفتها.
المحتويات
- ما هي حقوق السحب الخاصة؟
- ما معنى اختصار SDR؟
- كيف تُحدَّد قيمة حقوق السحب الخاصة؟
- لماذا تُستخدم حقوق السحب الخاصة؟
- الخلاصة
ما هي حقوق السحب الخاصة؟
عند انضمام أي دولة إلى صندوق النقد الدولي، تدفع حصة اشتراك (Quota). ويقوم الصندوق بدوره بتخصيص حقوق السحب الخاصة وتوزيعها بين الدول الأعضاء بحسب حجم حصصها. وفي هذه المرحلة، يتم تخصيص هذه الحقوق مقابل الحصة المدفوعة. وبعد إتمام هذه العمليات، تظهر هذه الأصول في حسابات الدولة المعنية.
وإذا احتاجت الدولة إلى سيولة نقدية، فيمكنها صرف جزء من حقوق السحب الخاصة مقابل عملات قابلة للاستخدام لدى دولة عضو أخرى، أو عبر آلية التعيين المتبادل مع الصندوق، لتحصل في المقابل على دولارات أمريكية (أو عملة أخرى). وبالتالي، فإن حقوق السحب الخاصة تمثل حقاً في الحصول على عملات صعبة من خلال صندوق النقد الدولي.
ويُعد هذا الحق قابلاً للتنفيذ بشرط وجود دولة عضو أخرى راغبة في شراء هذه الحقوق مقابل عملة صعبة.
ما معنى اختصار SDR؟
يرمز الاختصار SDR إلى “Special Drawing Rights” أو حقوق السحب الخاصة. وقد يتساءل البعض عن سبب استخدام الاختصار الإنجليزي بدلاً من العربي؛ والسبب ببساطة هو أن التسمية الدولية المعتمدة هي Special Drawing Rights، واختصارها العالمي هو SDR، والذي يُنطق بالعربية «إس دي آر».
كيف تُحدَّد قيمة حقوق السحب الخاصة؟
أشرنا سابقاً إلى إمكانية صرف حقوق السحب الخاصة مقابل الدولار الأمريكي. وهنا يطرح السؤال حول آلية تحديد قيمتها. في الواقع، تُحدد قيمة حقوق السحب الخاصة يومياً بناءً على سلة من العملات الرئيسية الأربع: الدولار الأمريكي، والين الياباني، والجنيه الإسترليني، واليورو. وتُوزن كل عملة في السلة وفقاً لأهميتها في التجارة والتمويل العالميين. وعليه، فإن قيمة حقوق السحب الخاصة تعادل مجموع القيم الدولارية لهذه العملات المكونة للسلة.
لماذا تُستخدم حقوق السحب الخاصة؟
في الوقت الراهن، تُستخدم حقوق السحب الخاصة بشكل رئيسي كوحدة حساب داخل صندوق النقد الدولي، وكأصل احتياطي دولي. فعلى سبيل المثال، عند منح الصندوق قرضاً لدولة ما، فإنه يقيم قيمة القرض بوحدات حقوق السحب الخاصة، وتُسدد الديون المستحقة للصندوق بحقوق السحب الخاصة أو بعملات قابلة للاستخدام — وهذه هي وظيفتها كوحدة حساب. علاوةً على ذلك، تعتمد العديد من الدول حقوق السحب الخاصة كأصل احتياطي. وكما نرى، يقتصر استخدام هذه الوحدة بشكل أساسي على المعاملات الرسمية بين الدول وصندوق النقد الدولي، لكن الأمر لم يكن كذلك دائماً.
عند إنشاء هذه الآلية، كانت لها غاية مختلفة تماماً: فهي صُممت لتكمل أصول الاحتياطي العالمية في إطار نظام بريتون وودز لأسعار الصرف الثابتة. وكما هو معروف تاريخياً، مع انهيار نظام بريتون وودز وتحول العالم إلى تعويم العملات، تراجع الدور الرئيسي لـ SDR ليصبح مكملاً للاحتياطيات.
أما فيما يتعلق بالمستقبل، يرى بعض الخبراء أن حقوق السحب الخاصة قد تصبح العملة الاحتياطية العالمية التي يحتاجها الاقتصاد العالمي لتحقيق الاستقرار. لكن هذه الفكرة لا تزال مجرد سيناريوهات مطروحة للنقاش حتى الآن.
الخلاصة
حقوق السحب الخاصة هي وحدة حسابية مركبة يصدرها صندوق النقد الدولي، وتمثل حقاً في الحصول على عملات صعبة مقابل الحصة المدفوعة للصندوق. وتُستخدم هذه الحقوق في التسوية بين الدول الأعضاء في الصندوق، وكذلك كأصل احتياطي.
