في يوم الأربعاء الموافق 14 ديسمبر، اختتم مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اجتماعه الثنائي اليومي. وانتهى الاجتماع بقرارٍ طال انتظاره برفع سعر الفائدة الرئيسي من أقل من 0,5% إلى أقل من 0,75%. وقد اتُّخذ هذا القرار بالإجماع من قِبل جميع أعضاء لجنة السوق المفتوح الفيدرالية (FOMC)، وعددهم ١٠ أشخاص.
توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
ووفقًا للتوقعات، يتوقع المجلس إجراء ثلاث عمليات رفع لأسعار الفائدة في كلٍّ من عامَيْ ٢٠١٧ و٢٠١٨ و٢٠١٩.
- ٢٠١٦: ٠,٦٢٥٪ (بدون تغيير)؛
- ٢٠١٧: ١,٣٧٥٪ (مقابل ١,١٢٥٪ في سبتمبر)؛
- ٢٠١٨: ٢,١٢٥٪ (مقابل ١,٨٧٥٪ في سبتمبر)؛
- ٢٠١٩: ٢,٨٧٥٪ (مقابل ٢,٦٢٥٪ في سبتمبر)؛
- على المدى الطويل: ٣,١٪ (مقابل ٢,٩٪ في سبتمبر).
وفي سبتمبر، كان المجلس يتوقع أيضًا ثلاث عمليات رفع لعامَيْ ٢٠١٨ و٢٠١٩، بينما توقّع فقط عمليتين لعام ٢٠١٧. وبذلك، زادت التوقعات الإجمالية للمجلس بشأن أسعار الفائدة بمقدار عملية رفع واحدة فقط مقارنةً باجتماع سبتمبر. وعلى أي حال، فإن ذلك يفوق التوقعات السوقية، إذ كان المستثمرون يتوقعون عمليتي رفع فقط لعام ٢٠١٧.
ويشير المشاركون في الاجتماع إلى أن درجة التوافق حول تشديد السياسة النقدية بعد عام ٢٠١٧ أقل مما هي عليه في الأفق القريب.
كما حسّن المجلس توقعاته للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي:
- لعام ٢٠١٦: ١,٩٪ (مقابل ١,٨٪ في سبتمبر)؛
- لعام ٢٠١٧: ٢,١٪ (مقابل ٢,٠٪ في سبتمبر)؛
- لعام ٢٠١٨: ٢,٠٪ (بدون تغيير)؛
- لعام ٢٠١٩: ١,٩٪ (مقابل ١,٨٪ في سبتمبر)؛
- على المدى الطويل: ١,٨٪ (بدون تغيير).
وتوقعات مستوى البطالة:
- لعام ٢٠١٦: ٤,٧٪ (مقابل ٤,٨٪ في سبتمبر)؛
- لعام ٢٠١٧: ٤,٥٪ (مقابل ٤,٦٪ في سبتمبر)؛
- لعام ٢٠١٨: ٤,٥٪ (بدون تغيير)؛
- لعام ٢٠١٩: ٤,٥٪ (مقابل ٤,٦٪ في سبتمبر)؛
- على المدى الطويل: ٤,٨٪ (بدون تغيير).
وتوقعات التضخم (مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي – PCE):
- لعام ٢٠١٦: ١,٥٪ (مقابل ١,٣٪ في سبتمبر)؛
- لعام ٢٠١٧: ١,٩٪ (بدون تغيير)؛
- لعام ٢٠١٨: ٢,٠٪ (بدون تغيير)؛
- لعام ٢٠١٩: ٢,٠٪ (بدون تغيير)؛
- على المدى الطويل: ٢,٠٪ (بدون تغيير).
وأشار المجلس إلى توازن المخاطر على المدى القصير، وتحسّن أداء سوق العمل، والنمو المعتدل في النشاط الاقتصادي وإنفاق الأسر المعيشية. أما استثمارات الشركات في رأس المال الثابت فظلت ضعيفة.
كلمة جانيت يلين
وأكدت رئيسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن رفع سعر الفائدة في ديسمبر كان مُبرَّرًا نظرًا للتقدم الملحوظ نحو تحقيق الأهداف المحددة. ومن المتوقع أن يزداد تعزيز سوق العمل أكثر فأكثر في المستقبل. أما نمو التضخم فيعتمد على قوة التوقعات التضخمية طويلة الأجل.
ومن الملاحظات المهمة جدًّا التي أطلقتها السيدة يلين هو الإشارة إلى سياسات دونالد ترامب. وأشارت إلى أن بعض المشاركين في الاجتماع أخذوا في الاعتبار التغييرات المحتملة في السياسة المالية والميزانية الأمريكية عند صياغة توقعاتهم.
ومع ذلك، أوضحت رئيسة المجلس أن من الصعب تقييم تأثير إجراءات الرئيس الأمريكي الجديد على توقعات المجلس.
النتائج ورد فعل زوج اليورو/الدولار
إذن ما الذي توصّلنا إليه في النهاية؟ لقد تحسّنت توقعات الناتج المحلي الإجمالي ومستوى البطالة قليلًا، بينما ظلت توقعات التضخم شبه ثابتة. وسيكون عدد عمليات رفع أسعار الفائدة خلال السنوات الثلاث أو الأربع القادمة عشر عمليات بدلًا من تسع كما كان متوقعًا في سبتمبر. فهل يعني ذلك أن سياسات ترامب الجديدة لن تؤثر على وتيرة رفع أسعار الفائدة؟
[info_block align=”right” linkText=”عن سعر اليورو” linkUrl=”https://fortraders.org/fundamental/kurs-euro-prognoz/padaem-do-pariteta-prognoz-kursa-evro-na-2017-god.html” imageUrl=”https://files.fortraders.org/uploads/2016/12/euro-730×357.jpg?v=20260803”]ننزل إلى نقطة التكافؤ! توقعات سعر اليورو لعام ٢٠١٧[/info_block]
ولم يُعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن أية مخاوف تتعلق باحتمال تسارع نمو الأسعار (فقد سجّل التضخم في الأشهر الأخيرة نموًّا سريعًا جدًّا).
كما لم تصدر تعليقات أوضح بشأن التنسيق مع الإدارة الأمريكية الجديدة. ومع أن من المتوقع أن يضغط ترامب من أجل رفع أسعار الفائدة، فإن هذه التوقعات لم تنعكس في توقعات المجلس لسعر الفائدة.
وربما لا يرغب المجلس في إحداث صدمة للأسواق، وبالتالي قد يضطر بالفعل إلى تعديل توقعاته بعد تولي الرئيس الجديد مهام منصبه.
كما لا يستبعد الخبراء أن يكون الفريق الحالي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر الأخيرة من ولايته، نظرًا لأن ترامب قد يرغب في تغيير قيادة المجلس الذي انتقدَه مرارًا.
وختمت يلين كلمتها بالقول إن البنك المركزي الأمريكي «لا يتأخر عن مسار الأحداث». ومع ذلك، فمن المرجح أن يكون ذلك بعيدًا عن الحقيقة. وإذا أدرك السوق هذه الحقيقة، فقد يستمر الدولار في الارتفاع.
وعلى أي حال، انخفض سعر زوج اليورو/الدولار إلى مستوى ١,٠٥٥ تقريبًا، أي بنسبة ٠,٥–٠,٨٪. ويُعزى هذا الانخفاض إلى الخطاب الأكثر تشددًا من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي، لكنه كان طفيفًا نسبيًّا مقارنةً بالتوقعات السوقية، وفق ما يشير إليه خبراء مجلة ForTraders.org.
