في بداية نوفمبر، أفادت وكالة بلومبيرغ بأن هناك احتمالًا لزيادة تقلبات العملة الروسية في نوفمبر وديسمبر 2015. مع استمرار أسعار النفط في نطاق 47-54 دولارًا للبرميل والحجم المفروض من العقوبات على روسيا، لا نتوقع ارتفاعًا في تقلبات الصرف الروسي كما حدث في نوفمبر وديسمبر 2014. وبحسب تقديراتنا، ستبقى العملة الروسية ضمن نطاق 58.5-65 روبل لكل دولار حتى نهاية هذا العام.
الاقتصاد الصيني: هبوط لين
أولًا، فإن مخاطر الهبوط الصعب لاقتصاد الصين (المنتج الكبير للموارد الطاقية) بعد الإجراءات التي اتخذتها الدولة في الأشهر المقبلة والسنوات قليلة جدًا. في بداية نوفمبر، قال رئيس الصين شي جين بينغ إن معدل النمو السنوي لـ ناتجها المحلي الإجمالي يجب أن يكون لا يقل عن 6.5% خلال السنوات الخمس التالية لتحقيق الأهداف الحكومية لعام 2020. قبل بضعة أشهر، أشار مسؤول صيني كبير إلى مخاطر تباطؤ ناتج الصين المحلي بنسبة 5% (على أساس سنوي) خلال السنوات الخمس القادمة. بعد تصريح شي جين بينغ، ظهرت أمل في هبوط أكثر لينًا لاقتصاد الصين.
هل تحتاج العملة؟
ثانيًا، لا تحتاج الشركات الروسية حاليًا إلى العملة (طلب البنوك على العملة في مزادات رهونات العملة ما زال منخفضًا). يمكن للقطاع المؤسسي الروسي استخدام الاحتياطيات النقدية المكتسبة سابقًا والدخل من الأنشطة الحالية لتغطية ديونه الخارجية البالغة 24 مليار دولار في ديسمبر.
ثالثًا، حتى إذا رفعت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر 2015، فلن يؤدي ذلك إلى هروب حاد لرأس المال من روسيا، لأن بلادنا تم إبعادها تقريبًا منذ عام ونصف من الأسواق الغربية لرأس المال (مع العلم أن المستثمرين الأجانب يشترون بشكل نشط السندات الحكومية بالعملة الروسية، لكن المبلغ الإجمالي للاستثمارات من غير المقيمين في روسيا في السندات الحكومية لا يتجاوز تريليون روبل).
البنك المركزي لا يعترض على تقوية سعر الصرف الروسي
رابعًا، التصريحات الكلامية الأخيرة لألكسي سيلوانوف، الذي يأمل في تحقيق الاقتصاد الروسي «القاع» في الربع الرابع من عام 2015، وألكسي نابيولينا، التي ذكرت أنها لن تزيد احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية في الفترة من 2016 إلى 2018 مع استمرار أسعار النفط في 50 دولارًا للبرميل، ستدعم الروبل. لن يعيق البنك المركزي الروسي تقوية سعر الصرف، لأن هذا الإجراء سيؤدي إلى خفض التضخم في روسيا (وفقًا للتقييمات، تشير وزارة الاقتصاد، وزارة المالية، والبنك المركزي الروسي إلى 12.2٪، 12.4٪، و12-13٪ على التوالي بحلول نهاية عام 2015).
مناقشة سعر الصرف الروسي عبر الإنترنت
- توقُّع سعر الصرف الروسي لعام 2015
