Quantitative Easing, auch bekannt als QE oder quantitatives Lockerung, ist ein Begriff, der in wirtschaftlichen Publikationen, Handelsforen und Communities häufig vorkommt. Doch wenn man Händler fragt, was Quantitative Easing ist und was es bringt, kann nur einer von zehn Menschen diese Frage sachkundig beantworten. Das ist nicht überraschend, da selbst Wirtschaftswissenschaftler und Finanzexperten unterschiedlicher Meinung darüber sind, was die Bedeutung, Anwendung und Effektivität dieses Instruments ist. Also, was wird quantitativ gelockert?
Quantitative Easing: Die Physik des Prozesses
Der Begriff „Quantitative Easing“ wurde während der Finanzkrise 2007–2008 in den Alltag eingeführt. Im Grunde ist Quantitative Easing ein Instrument aus dem Bereich der nicht-traditionellen Geldpolitik. Während des QE-Programms kauft die Federal Reserve von Banken Schuldverschreibungen, die von Hypothekenagenturen und staatlichen Kassenanleihen stammen, um das finanzielle System mit einem bestimmten Betrag an Geld zu füllen. Mit anderen Worten, die Zentralbank gibt immer mehr Geld in die Wirtschaft, was Einfluss auf die Rendite von Anleihen hat und die Zinssätze senkt, wodurch Kredite für Unternehmen günstiger werden.
Im Grunde ist Quantitative Easing eine einfache Methode, bei der der Regulator durch das „Drucken von Geld“ die wirtschaftliche Entwicklung stimuliert.
Dieser Prozess wurde möglich, nachdem im Jahrzehnt der 70er Jahre des 20. Jahrhunderts das Bretton-Woods-System zusammenbrach. Der „Goldstandard“, der den Geldumlauf durch die Größe der Goldreserven begrenzte, existierte nicht mehr. Als Ergebnis haben Zentralbanken seit vielen Jahren weltweit Finanzmärkte mit zunehmender Geldmenge überflutet.
Vorteile des Systems – Einfachheit, Nachteile – funktioniert nicht sehr gut
Laut einem der Kanonen der „Wirtschaftstheorie“, die etwa zweihundert Jahre alt sind, ist der primäre Instrument zur Wirtschaftssteuerung für geldpolitische Behörden die Zinsrate. Durch die Änderung ihrer Höhe macht der Regulator Geld billig oder teuer. Doch wenn die Geldmenge bis in Trillionen Einheiten steigt, sinken die Zinssätze unter 1 Prozent jährlich.
Es gab viele Gelder, doch sie erfüllten nicht mehr ihre Funktion, die Produktion zu beschleunigen und den Verbrauch zu befriedigen. Der klassische Geldmarkt, wie in den kanonischen Lehrbüchern beschrieben, existierte einfach nicht mehr, sobald der Zinssatzinstrumente ausfiel.
Eigentlich betrachtete die Geldpolitik die Arbeit des Gelddruckers in einem „Rund-um-die-Uhr“-Modus als grobe Missbrauch der Befugnisse und fast als Kriminalität.
Übermäßige Geldmenge führt zu Inflation, Störung des wirtschaftlichen Gleichgewichts, schwächt die Stimulierung produktiver Arbeit und verstärkt soziale und wirtschaftliche Unterschiede.
Wo gehen Milliarden Dollar hin?
Man könnte denken, was ist daran schlimm? Die Zentralbanken drucken Geld, um die Wirtschaft zu stimulieren, also lassen Sie sie drucken. Aber nein, hier gibt es auch Fallen! Tatsächlich verteilen die Regulatoren das gedruckte Geld nicht gleichmäßig. Zunächst geht das Geld zu den größten Banken, Fonds und staatlichen Unternehmen. Die Banken tauschen dann offensichtlich „Papiergeld“ gegen echtes Geld. Danach wird es interessant.
Die offizielle Version besagt, dass das Geld danach in die Wirtschaft fließt, den Konsum der Bevölkerung erhöht, zu Investitionen wird und an der Schaffung neuer Arbeitsplätze beteiligt ist. Allerdings sind sich viele Ökonomen und Experten einig, dass die Realität etwas anders aussieht. Die von der Zentralbank erhaltenen Mittel nutzen die Banken, um maximale Gewinne zu erzielen, also leiten sie sie in Spekulationsbereiche der Rohstoff- und Finanzmärkte. Nur wenig erreicht den realen Wirtschaftssektor. Die geschaffenen Arbeitsplätze reichen nicht einmal aus, um den Anstieg der Arbeitskräfte auf dem Arbeitsmarkt abzufangen. Wenn das Finanzstimulusprogramm die Arbeitslosigkeit nicht lösen kann, was ist dann sein Sinn? Wenn man genauer hinsieht, trägt „Quantitative Easing“ eher negativ in Form von Inflation in Form von Preisanstiegen bei Gütern und Dienstleistungen. Nur diejenigen profitieren, die an der Spitze der Finanzpyramide stehen.
Zusammenfassend muss festgestellt werden, dass Quantitative Easing kein universeller Weg ist, um alle wirtschaftlichen Probleme zu lösen. Die Aufblähung der Wirtschaft mit Geldmitteln birgt die Gefahr einer unkontrollierbaren Inflation, der Abwertung der nationalen Währung, was sich in der Kostenstruktur von Export- und Importgütern widerspiegelt. Tatsächlich ist das QE-Programm nur eine Halbmaßnahme, die die Macht von der tatsächlichen Lösung wirtschaftlicher Probleme entfernt.
