Im Rahmen des Masterclasses «Sei ein Trader: fundamentale Analyse» mit Roman Krawtschenko
In May war eine der wichtigsten Themen für Diskussionen die Senkung des Zinssatzes der EZB. Mario Draghi beunruhigte die Anleger noch mehr, indem er sagte, dass der Regulator bereit sein könnte, die Zinssätze für Einlagen auf negative Werte zu senken.
Warum ist es für jeden Trader und Anleger wichtig, den Zinssatz der größten Zentralbanken der Welt und die Prinzipien seiner Bildung zu kennen?
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Aus welchem Grund steigen die Zinssätze?
Um den Mechanismus der Zinsrate zu verstehen, müssen wir uns an die Grundlagen des Investierens erinnern. Theoretisch wird jede Investition im Verhältnis zu einer Investition in risikofreie Vermögenswerte betrachtet, wozu staatliche Anleihen gehören. Es gilt als allgemein bekannt, dass der Staat immer in der Lage ist, seine Schuldenverpflichtungen gegenüber Gläubigern zu erfüllen, da er das Recht hat, Geld zu drucken.
Natürlich wird jeder Anleger risikofreie Investitionen in staatliche Anleihen vorziehen, anstatt in etwas mit einem höheren Risikograd. Als Grundlage wird der Marktpreis für Anleihen genommen, der von der aktuellen Zinsrate auf dem Markt abhängt. Die Marktzinsrate, auch Spot-Zins genannt, hängt direkt vom Zinssatz ab, den die Zentralbank des Landes festlegt.
Indem die Zentralbank den Zinssatz anpasst, beeinflusst sie die Rendite aller Vermögenswerte, die in der nationalen Währung notiert sind. In Zeiten eines globalen und offenen Marktes wirkt sich dies entsprechend auf die Attraktivität dieser Instrumente für Anleger aus.
Bei einer Erhöhung des Zinssatzes aktivieren Anleger den Kauf der Währung des Landes, in dem dies geschehen ist, wodurch sich deren Wert erhöht, und verkaufen ihre eigene nationale Währung, was entsprechend ihren Kurs verringert. Bei einer Senkung des Zinssatzes sinkt die Rendite aller Arten von Vermögenswerten, was negativ auf die Anziehung von Investitionen wirkt. Dieses Phänomen wurde auf dem Markt als „Zinsarbitrage“ bezeichnet, auch bekannt als „Carry Trade“.
Die Schlüsselrolle bei der Bildung von Wechselkursen
Wie Sie selbst erkennen können, werden Zinssätze nicht einfach aus dem Nichts heraus festgelegt. Unter realen Zinssätzen wird der nominale Zins abzüglich des Inflationszinses verstanden. Es ist bemerkenswert, dass bei Unvereinbarkeit zwischen Zinssatzwachstum und Inflations- und BIP-Wachstum der Wechselkurs der nationalen Währung sogar fallen kann.
Als Beispiel können die USA genannt werden. Im Jahr 1994, unter Bedingungen eines stabilen wirtschaftlichen Wachstums, übertraf das Wachstum der Inflation und des BIP das Wachstum der Zinssätze, wodurch die realen Zinssätze tendenziell sanken. Die Fed erhöhte während des Jahres 1994 mehrmals den Zinssatz. Als Ergebnis sank der Dollar-Kurs praktisch das ganze Jahr. Zum Beispiel sank der Dollar-Kurs gegen den Deutschen Mark innerhalb von 10 Monaten von 1,76 auf 1,48.
Wenn man tiefer geht, muss man erwähnen, dass die Differenz zwischen den Zinssätzen zweier Länder (Zinsdifferenz) die entscheidende Rolle bei der Bildung des Wechselkurses ihrer Währungen spielt. Wenn beispielsweise die realen Zinssätze zweier Länder ungefähr gleich sind (was bedeutet, dass die Rendite bei Investitionen in die Wirtschaft dieser Länder gleich ist), führt die Erhöhung des Zinssatzes durch einen der Zentralbanken zu einem Verlust der Rendite zugunsten der Investitionen in dieser Währung und führt entsprechend zu einem Anstieg des Nachfrage nach dieser Währung und einem Anstieg ihres Kurses.
Je nach Besonderheiten der staatlichen Wirtschaft führen Zentralbanken, indem sie den Zinssatz anpassen, Funktionen zur Kontrolle der Inflation, Deflation, Unterstützung oder Verlangsamung des Wirtschaftswachstums aus.
Zinssätze der größten weltweiten Zentralbanken
Zinssatz FED – Target Fed Fund Rate
Der Hauptzinssatz in den USA wird vom Federal Open Market Committee (FOMC) festgelegt. Er wird als „Zielzins für Fed-Fonds“ (Target Fed Fund Rate) bezeichnet und ist der wichtigste globale Zinssatz.
Zinssatz EZB – Refinanzierungstender
Der europäische Zinssatz Refinanzierungstender ist das Pendant zum amerikanischen Zielzins für Fed-Fonds. Der europäische Refinanzierungszins ist die niedrigstmögliche Zinsrate für Anträge auf Kapitalbeschaffung im Rahmen eines Tenders der EZB. Alle zwei Wochen, um die Liquidität im Finanzsystem zu unterstützen, führt der europäische Regulator einen Tender zur Kapitalvergabe durch. Mit anderen Worten, es handelt sich um die niedrigste Zinsrate, zu der die EZB Handlungen am offenen Markt durchführt. Der Refinanzierungstender ist der zweitwichtigste Zinssatz weltweit.
Zinssatz der Bank of England – Repo rate
Repo rate ist der Zinssatz, zu dem die Bank of England britischen Banken kurzfristige Kredite gewährt, wobei als Sicherheit Wertpapiere dienen. Die Banken verpflichten sich, ihre Vermögenswerte nach einer bestimmten Zeit zu einem bestimmten Preis zurückzukaufen.
Zinssatz des Schweizerischen Nationalbank – Libor Rate
Die drei-monatige Ziel-Libor-Rate wird von der Schweizerischen Nationalbank als Instrument zur Steuerung der Kredit- und Geldpolitik verwendet. Sie ist der Mittelpunkt eines zweiprozentigen Bereichs. Sie wird
