ForTrader.org: Согласно последнему отчету СОТ, общая длинная позиция по доллару сократилась на 11 млрд. и составляет 26.2 млрд. долларов, что является минимальным значением с августа 2014 года, а сальдированная короткая позиция в евро сократилась за неделю на 6.9 млрд. до 12.6 млрд. долларов – минимального значения с середины июля прошлого года.
Значит ли это, что оптимизм участников рынка по отношению к европейской валюте растет, и в ближайшее время мы будем наблюдать укрепление евро по отношению к доллару?
Инвесторы не теряют оптимизма в отношении USD
Сергей Каменщиков, аналитик компании IFC Markets: Согласно последнему недельному отчету CFTC от 19 июня длинная позицию по евро занимает менее 20% от общего объема фьючерсных контрактов на европейскую валюту. Среди наиболее ликвидных валют, торгуемых по отношению к американскому доллару, только франк демонстрирует более 50% длинных позиций от общего объема торгов по этой валюте — 90% Long, 10% Short. Это означает, что позиция инвесторов по отношению USD остается оптимистичной, а по отношению к EUR умеренно пессимистичной.
Тем не менее, действительно наблюдается сокращение короткой позиции евро — $7 млрд за прошедшую неделю. В первую очередь, это связано с тем, что в среду был опубликованы итоги заседания ФРС. Должностные лица Резервной системы во второй раз за этот год понизили прогноз ВВП на 2015-ый до 1.8%-2.0%. Джанет Йеллен подтвердила, что ФРС все еще планирует повысить ставку в этом году только, если экономика покажет убедительные результаты.
На фоне этого сообщения индекс доллара ICE упал на 0.7%. Евро является ближайшим конкурентом USD – их доля в обороте между центральными банками составляет 44% и 17% соответственно. Это означает, что с высокой вероятностью инвесторы стали смещать свой валютный портфель в сторону евро. Напомним, что его доля торговли по отношению к USD составляет 24% от общего оборота. К примеру британский фунт – только 8%. Именно по этой причине изменение совокупной позиции доллара и евро сопоставимы $11 млрд. против $7 млрд.
Швейцарский франк – лидер спроса среди участников рынка
Изменение недельной корреляции между EUR и индексом доллара представлено на рисунке вниху. Как мы видим показатель упал с -60% до -80% процентов 16-17 июня, т.е. накануне и после заявления ФРС. Этот факт подтверждает гипотезу “взаимозаменяемости” двух валют в этот период.
Несмотря на неопределенность с греческими кредитами монетарная политика США является фундаментально более значимым фактором для инвесторов. Этого следует ожидать, если сравнивать оборот обеих валют на межбанковском рынке, который показывает разницу более, чем в 2 раза.
Но наибольшей популярностью среди валют по прежнему пользуется франк, который после отмены привязки к евро стал играть роль валюты убежища — 90% Long, 10% Short для фьючерсов на конец недели.
Оказавшись между между Сциллой (греческими долговыми проблемами) и Харибдой (замедлением американской экономики), инвесторы предпочли стабильность швейцарской банковской системы и горький швейцарский шоколад.
