Что в риторике ФРС обвалило доллар США?

Заседание ФРС от 17 июня завершилось сохранением ключевой ставки в размере <0.25% голосами 10 к 0. Единогласное мнение по ключевой ставке принимается на 4 заседании подряд. Большинство участников совещания ожидают от одного до двух повышений ключевой ставки в 2015 году.

Детали сопроводительного заявления ФРС

Согласно прогнозу ФРС, срединный уровень ключевой ставки на конец:

• 2015 года составит 0.625%;
• 2016 года составит 1.625%;
• 2017 года 2.875%.

В долгосрочной перспективе срединный уровень процентной ставки будет увеличен до 3.750%.

Первое повышение ключевой ставки ФРС все еще ожидает в 2015 году. Так говорит 15 руководителей ФРС из 17. Остальные два члена прогнозируют начало процесса нормализации денежно-кредитной политики лишь в 2016 году. С марта эти прогнозы не изменились.

На фоне публикации сопроводительного заявления, котировки пары евро/доллар торговались с повышением. Причиной этому стал значительный пересмотр прогноза ФРС по экономике США (прошлый прогноз ФРС).

ВВП США

Рост ВВП составит:

• в 2015 году 1.8%-2.0%;
• в 2016 году 2.4%-2.7%;
• в 2017 году 2.1%-2.5%.

В долгосрочной перспективе рост ВВП составит 2.0%-2.3%.

Уровень безработицы в США

Уровень безработицы будет снижаться медленнее, чем ожидалось ранее:

• к концу 2015 года 5.2%-5.3%;
• к концу 2016 года 4.9%-5.1%;
• к концу 2017 года 4.9%-5.1%.

В долгосрочной перспективе уровень безработицы составит 5.0%-5.2%.

Инфляция в США

По инфляции все также ожидается уровень ниже 2% вплоть до 2017 года:

• в 2015 году инфляция составит 0.6%-0.8%;
• в 2016 году 1.6%-1.9%;
• в 2017 году 1.9%-2.0%.

Базовая инфляция составит

• в 2015 году 1.3%-1.4%;
• в 2016 году 1.6%-1.9%;
• в 2017 году 1.9%-2.0%.

Комментируя текущую ситуацию в экономике, ФРС сообщает о своей уверенности в прогнозах по ключевой ставке:

• экономика США растет умеренными темпами после неубедительного 1 квартала 2015 года;
• темпы роста занятости увеличились, таким образом неиспользуемых мощностей на рынке труда становится меньше;
• расходы домохозяйства растут умеренными темпами;
• ситуация в сфере жилья улучшается;
• страдают инвестиции компаний и чистый экспорт;
• произошла стабилизация цен на энергоносители (нефть).

Как сообщается в сопроводительном заявлении ФРС, временные эффекты, которые оказывали негативное влияние на экономику США, в частности эффект от низкого уровня цен на нефть и падение цен на импорт, будут ликвидированы.

Пресс-конференция Джанет Йеллен

Глава ФРС, Джанет Йеллен, сообщила о том, что в экономике США еще не достигнуты условия для первого повышения ключевой ставки. ФРС необходимы более долгосрочные доказательства того, что рост экономика США является устойчивым.

При этом вопрос повышения ключевой ставки будет подниматься на каждом последующем заседании. Как ранее сообщал вице-президент ФРС Стэнли Фишер, первое повышение ключевой ставки слишком переоценено. Йеллен призвала не переоценивать данное событие. Более важны темпы повышения ключевой ставки и их направление, отметила глава ФРС. При этом, по словам Йеллен, если ставка будет повышена раньше необходимого, это повлечет риски восстановления экономики страны. В то же время, если затягивать с повышением ключевой ставки, то инфляция может разогнаться выше целевой отметки.

Оценка экономики США от лица главы ФРС

Глава ФРС дала комментарии по экономике США:

• улучшения на рынке труда происходят медленней, чем в 2014 году, хотя движение к целевым уровням ФРС продолжается. В перспективе ожидаются более значительные успехи на рынке труда;
• рост заработных плат не стремиться ускоряться;
• стабилизация цен на энергоносители снизила риски по инфляции;
• положительный эффект от снижения цен на нефть еще не достигнут в виде стремления потребителей тратить больше за счет экономии на топливе;
• курс доллара стабилизировался.

Как сообщила Йеллен, решение вопроса о повышении ключевой ставки будет приниматься с учетом поступающих данных по экономике США в ближайшие месяцы. При этом дата первого повышения еще не определена, отметила глава ФРС. Также было сообщено о вероятном росте волатильности на финансовых рынках в те моменты, когда ФРС начнет повышать ставки. Тем самым Йеллен заверила, что ФРС будет предельно ясно сообщать о своих намерениях.

Доллар падает по всем фронтам

Котировки доллара США сразу же после публикации решения ФРС по ключевой ставки обвалились на Форекс по всем основным валютным парам. Евро/доллар укреплялся до 1.134, доллар США/канадский доллар до 1.224, фунт/доллар США до 1.582, а доллар США/иена до 123.3.

Почему это произошло? Прогнозы ФРС были значительно пересмотрены. Регулятор уже не как раньше убежден в восстановлении экономики США, тем более, что никто не гарантирует подтверждения ожиданий центрального банка США и фактический рост ВВП может оказаться еще слабее.