Ежемесячный прогноз для основных валютных пар
С количественным смягчением будет покончено в этом году
Январь стал непростым месяцем для развивающихся рынков. Проблемы возникли почти одновременно в разных уголках мира. Виной всему ожидания негатива от сокращения QE в США, беспокойство по поводу замедления деловой активности в Китае, а также локальные неурядицы экономического и политического характера. Настрой участников рынка ухудшился, и спрос на безопасные активы вырос.
Несмотря на возросшую волатильность и один месяц слабого роста занятости, Федеральная резервная система уже второе заседание подряд сокращает программу по покупке облигаций. Такое решение ФРС можно рассматривать как своеобразное послание рынку. Очевидно, что центральный банк США взял твердый курс на постепенное сворачивание монетарного стимулирования. Регулятор даже назвал показатели по рынку труда «улучшающимися», а также заметил, что текущая экономическая активность выросла. Изменения во взглядах ФРС являются хоть и еле уловимыми, но понятными – теперь ЦБ смотрит в будущее с большим оптимизмом. Отметим, что решение по сокращению QE на $10 млрд. до $65 млрд. в месяц было принято единогласно. Это значит, что передача эстафеты от Бернанке к Джанет Йеллен прошла гладко и с количественным смягчением будет действительно покончено в этом году, тогда как процентные ставки останутся на низком уровне.
Текущая политика ФРС должна оказать позитивное влияние на курс доллара. Кроме того, в наступающем месяце настрой рынков к риску продолжит играть важную роль, поэтому Forex трейдерам нужно будет наблюдать за динамикой рынков акций.
EUR/USD: быки, наконец, подустали
Пара EUR/USD провела январь в турбулентном боковом движении. Единой валюте удалось удержаться над 4-месячной линией поддержки, но она не может преодолеть барьер в $1.3750 (61.8% Фибо от снижения курса с $1.3890 до $1.3500). С одной стороны, солидный профицит платежного баланса еврозоны теперь позволяет евро играть роль убежища в периоды рыночного стресса, а январские индексы деловой активности в регионе превысили прогнозы. С другой стороны, трейдеры все больше проникаются разницей в политике ФРС и ЕЦБ.
Глава Европейского Центробанка, Драги, продолжает подчеркивать, что ставки останутся на текущем или более низком уровне в течение длительного периода времени. Средневзвешенная ставка по однодневным межбанковским кредитам в евро (Eonia) несколько дней превышала ставку рефинансирования ЕЦБ (0.25%), в то время как, по словам Драги, именно высокие ставки денежного рынка могут подтолкнуть регулятор к новому смягчению монетарной политики. Следующее заседание ЕЦБ состоится 6 февраля.
Восходящий тренд по EUR/USD плавно переходит в боковик. Паре необходимо выбиться из диапазона между $1.3800 и $1.3550 для того, чтобы начать более направленное движение. Учитывая политику ЕЦБ и ФРС, мы считаем нижнюю границу этого коридора более уязвимой. Близость евро к долгосрочной линии сопротивления говорит о том, что подъем выше $1.3800 предоставит хорошую возможность для продаж. Снизу поддержка лежит на $1.3465.
GBP/USD: Карни не спешит повышать процентную ставку
Как мы и ожидали, в январе темпы роста британского фунта замедлились, но в конце месяца валюта совершила еще один рывок наверх, обновив максимум за 2.5 года на уровне в $1.6670. Росту спроса на фунт способствовали неожиданно сильные данные по рынку труда, опубликованные 22 января. В ноябре уровень безработицы упал с 7.4% до 7.1%, вплотную приблизившись к цели 7%, достижение которой является необходимым условием для повышения ставки Банка Англии. В банке, однако, не планируют повышать ставку сразу после достижения безработицей этой отметки. По словам Карни, экономика еще недостаточно окрепла. Низкая инфляция в стране также способствует сохранению стимулирующей политики. Следующее заседание Банка Англии пройдет 6 февраля. Возможно, порог по безработице будет понижен до 6.5%, что окажет негативное влияние на фунт.
На наш взгляд, восходящий тренд по GBP/USD подходит к концу. В ближайшие месяцы кабель будет торговаться в боковом диапазоне с тенденцией к снижению. Уход ниже поддержки $1.6200 подтвердит прекращение восходящего тренда. Сопротивление расположено на отметках $1.6670, $1.6740 и $1.7040. В роли поддержки выступают уровни $1.6470, $1.6430, $1.6315 и $1.6200.
С точки зрения технического анализа, сопротивление кабелю оказывает 200-месячная скользящая средняя ($1.6630). За всю историю торгов пара ни разу не смогла закрепиться выше этого индикатора. На месячном графике по GBPUSD формируется разворотная свеча «повешенный». Отметим, что снизу пару все еще поддерживает линия восходящего тренда, действующая с лета 2013 г. (сейчас в районе $1.6470).
USD/JPY: коррекция продолжится
В соответствии с нашим декабрьским прогнозом, в январе пара USD/JPY скорректировалась вниз от мощного сопротивления 105.50 (61.8% Фибоначчи от снижения в 2006/2011 гг.). За первый месяц нового года доллар потерял 38.2% от подъема в октябре-декабре 2013 г. Пара вернулась к ноябрьским максимумам ниже отметки 102.00.
Как и ожидалось, на январском заседании Банк Японии сохранил монетарную политику без изменений. На пресс-конференции после заседания глава Банка Японии Курода сделал все возможное, чтобы успокоить рынки. По словам Куроды, Центробанк продолжит текущую монетарную политику, если не возникнет серьезных рисков для роста цен. Ожидается, что Япония достигнет 2% инфляции в конце 2014 – в 2015 финансовом году. Следующее заседание банка состоится 18 февраля.
В долгосрочном периоде мы остаемся быками по паре со следующей целью на 108.80, однако в ближайшие недели ждем углубления медвежьей коррекции. На месячном графике формируется свеча «медвежье поглощение». Сопротивление расположено на отметках 105.40/50 и 108.90, а поддержка – на 101.60, 100.60 и 100.00.
AUD/USD: медведи могут сделать передышку
В январе австралиец продолжил свой спуск вниз, обновив минимумы с 2010 г. Представители Резервного банка Австралии вновь отличились: Хедер Ридаут, внешний член РБА, заявила, что справедливым как для экспортеров, так и для импортеров был бы курс AUD/USD в районе $0.8000. Напомним, совсем недавно глава РБА Гленн Стивенс называл желательными уровни в районе $0.8500. Свой вклад в ослабление AUD внесли и опасения по поводу замедления китайского экономического роста, а также декабрьское сокращение числа занятых в Австралии. Чистые позиции на продажу австралийца достигли наибольшего уровня с сентября и приблизились к рекордной отметке.
Первое после 2-месячного перерыва заседание РБА состоится 4 февраля. Скорее всего, регулятор повременит со снижением ключевой процентной ставки. У центрального банка есть для этого основания. Недавно вышедшие данные показали, что в IV кв. австралийская инфляции составила 0.8% против прогноза в 0.5%, а индекс делового доверия от NAB вырос до лучших значений почти за 3 года.
Отметим, что австралиец уже достаточно сильно перепродан. Конечно, неприятие инвесторами рынка не позволит быкам развернуть тренд вверх, однако спад вполне может замедлиться, а движение пары – перейти в горизонтальную плоскость. В области $0.8660 находится 38.2% восстановления от подъема пары с 2001 по 2011 г., поэтому здесь можно ждать консолидации курса. Сопротивление расположено на $0.8950, $0.9000 и $0.9088.
