Рынок форекс довольно молод, он начал приобретать современные черты в 1971-78 годах с крушением Бреттон-Вудской системы. Тем не менее, он растет значительными темпами, в 2024 году среднемесячный оборот вырос более чем вдвое за десять лет. Форекс, как живой организм, развивается и эволюционирует. Постепенно видоизменяются модели ведения бизнеса на валютном рынке. И в этой статье мы осветим основные из них, а также их плюсы и минусы.
Основных бизнес-моделей на рынке форекс две: агентская модель и модель маркет-мейкера.
Маркет-мейкер или «кухонная» модель форекс брокера
Маркет-мейкерская модель подразумевает под собой внебиржевой рынок, то есть клиентские ордера обрабатываются в рамках компании.
Котировки маркет-мейкер получает от банков или новостных систем, таких как Reuters, Dow Jones, Bloomberg. Спред выше рыночного и даже в редких случаях фиксированный.
У этой бизнес-модели есть существенный минус: зачастую компании заинтересованы в том, чтобы клиент потерял свои средства, так как они являются прибылью брокера.
Крупные компании с хорошей репутацией, имеющие лицензии авторитетных регуляторов, CySeс или FCA, исполняют сделки без участия дилинга (так называемая модель «Non-dealing desk»). Их регулярно проверяют на проскальзывания, предложенные цены, время исполнения сделок. И регулятор бдит: например, в феврале 2014 года FCA оштрафовала крупного американского брокера FXCM на беспрецедентные 4 млн. фунтов за «использование практики несимметричного проскальзывания» и недостаточную открытость регулятору. В разные годы штрафы налагались на популярные компании. Информацию об этом легко можно найти в поисковых системах.
Другой пример, если брокер зарегистрирован на Виргинских островах и тому подобных оффшорных юрисдикциях, то тут надо быть готовым к различным нечестным методам работы, таким как задержка в исполнении сделок или торговля по нерыночным котировкам. Компании делают все, чтобы прибыльный клиент потерял свои деньги, ведь их выигрыш – это прямой убыток компании.
Договоры таких компаний обычно составлены таким образом, что предъявить претензии просто невозможно. Во многом поэтому в России доступ к валютному рынку предоставляет всего несколько официально зарегистрированных компаний. Все остальные — вне закона.
Такие компании строят маркетинговую политику на слабостях человека: для жадности и лени они приготовили сладкий пунш из бонусов, быстрого заработка без рисков, а также фиксированного дохода. Для тщеславия – купленные награды – пустышки. Для развлечения – яркие запоминающиеся акции и так далее.
Агентская модель: форекс брокер, которому нужен зарабатывающий трейдер
Агентская же модель, напротив, подразумевает вывод всех клиентских позиций на межбанк через прайм-брокера. Обычно прайм-брокером выступает крупный банк. Когда клиент нажимает на кнопку Sell или Buy, его ордер через прайм-брокера попадает в пул ликвидности, где банки конкурируют за то, чтобы предоставить лучшую цену на его запрос (банки зарабатывают на этих операциях). Особая система, агрегатор ликвидности, выбирает лучшую котировку и предоставляет ее клиенту форекс-брокера.
Чтобы заключить договор с прайм-брокером, деятельность форекс-брокера должна быть максимально прозрачной, и он должен иметь соответствующие лицензии от авторитетных регуляторов. При агентской модели спреды всегда плавающие, поскольку их представляют поставщики ликвидности, а они всегда разные. Форекс-брокер делает надбавку к спреду (маркап), которая включает в себя плату агрегатору ликвидности, прайм-брокеру, а также собственный заработок. По сути, компания заинтересована в большом объеме клиентских операций, а также в «долгожительстве» его клиентов на форексе.
Почему все компании не переходят на агентскую модель
Отказавшись от маркет-мейкерской модели, компания теряет значительную часть своей прибыли. Судите сами: маркет-мейкер зарабатывает до $200 за торговый оборот в $1млн, в то время как агентская модель дает лишь $70-80 за тот же объем. Таким образом, чтобы работать по агентской схеме, компания, во-первых, должна соответствовать всем требованиям регуляторов, а во-вторых, иметь весьма внушительный оборот, который в состоянии не только покрывать все издержки, но и давать еще прибыль.
Многие авторитетные эксперты отрасли видят будущее за агентской моделью: это очевидно этический момент в подходе к своим клиентам.
Не менее важную играет роль алгоритмическая торговля, которая набирает все большую популярность из года в год. Благодаря торговым роботам, частота сделок растет, а значит, и прибыль форекс-брокера на агентской модели.
Существует мнение, что со временем удастся объединить всех брокеров в одну общую ECN-сеть. Тогда клиентские позиции будут торговаться в общем едином пространстве. Пока это невероятно сложно технологически, отрасль должна пройти долгий эволюционный путь.
Когда-то босоногий хиппи, сидевший на яблочной диете, сказал, что если никто из его друзей не придумает название лучше, то он назовет свою компанию Apple. Сегодня, спустя лишь несколько десятилетий, Стив Джобс и компания Apple не нуждаются в представлении. И, возможно, будущее ближе, чем мы можем себе представить.
Ок. А как распознать «кухню»? По наличию бонусов и возвратов средств? Или по предоставляемому кредитному плечу? Как я могу узнать, что ордера выводятся на рынок? Пример: я нашел сайт, где выставлен рейтинг форекс брокеров, их там тысячи наверно, ну точно 200 — 300. Или мне строго отсеивать варианты, если пополнение счета через электронные деньги, и нет регулятора, а так же минимальный размер открытия счета 5000 долларов? Как фильтровать?
По плечу в том числе. Это может быть первый фильтр. Межбанк дает максимум 1:100. Но, по большому счету, отличить сложно. Мы обсуждали этот вопрос на форуме, почитайте: https://forexsystemsru.com//showthread.php?t=87081
Чаще всего маркетмейкеров обвиняют в том, что они способны двигать котировки в том направлении, где намечаются крупнейшие объемы продаж или покупок. Чем больше оборот, тем больше профит. Естественно, маркетмейкеры не станут действовать в ущерб себе, но ведь на больших движениях котировок прибыль получают все участники, в том числе и трейдеры.