Если обратить внимание на ключевые фундаментальные показатели в ЕС и в США, то можно заметить, что американская экономика чувствует себя существенно лучше. Рост ВВП за второй квартал превысил 6.5%, инфляция разогналась до 4%, а безработица продолжает сокращаться.
Неудивительно, что на этом фоне пара EUR/USD находится в медвежьем тренде. За прошедший сентябрь пара потеряла почти 2% или почти 2.5 фигуры, опустившись с 1.1810 до 1.1580.
Кривые доходности государственных облигации США и ЕС пока подтверждают возобновление экономического роста, хотя в ЕС кривая всё больше становится плоской.
Сейчас крайне важно помнить про следующее – возобновление роста экономики было обусловлено существенными денежными вливаниями как со стороны Федеральной резервной системы, так и со стороны ЕЦБ. И здесь возникает определенный важный для рыночных участников момент: чем лучше сейчас макроэкономическая статистика, тем больше шансов на то, что взгляд глав ЕЦБ и ФРС сместится в сторону сворачивания экстренных стимулирующих мер.
В настоящее время можно сделать следующие важные выводы:
- При анализе макроэкономических показателей необходимо особо пристальное внимание уделять риторике представителей Центральных банков. Любые намеки на сворачивание стимулирующей политики будут восприняты рынком как сигнал к снижению на фондовых рынках и скорее всего, как сигнал к росту доллара.
- Повышенное внимание сейчас следует уделять инфляции, т.к. в США CPI уже превышает 4% при таргете монетарных властей в 2%, а это означает, что опасения относительно разгоняющегося CPI будут только расти.
- Учитывая то, что США занимает первое место по объему импорта из ЕС (по оценке Eurostat экспорт в Соединенные штаты составляет практически четверть от общего импорта Европейского союза), ЕЦБ, по всей видимости, не начнёт первым повышать процентную ставку, а рестрикционные меры начнут применяться только после аналогичных шагов со стороны комитета по открытым рынкам.
Проанализируем теперь, что происходит с рынком опционов на FX. Дельта 6-месячных опционов CALL на пару EUR/USD со страйк-ценой 1.14 составляет 0.74. В то же время, при страйк-цене 1.15 дельта падает до 0.67. Таким образом, можно сказать, что большинство рыночных участников уверены в том, что на полугодовом горизонте цена EUR/USD вряд ли опустится ниже 1.14 – 1.15.
Что касается верхней границы, то на этом же временном интервале дельты PUT опционов со страйками 1.19 и 1.20 находятся на отметках 0.7 и 0.77, соответственно. Такая картина вполне вписывается в техническую оценку движения цены по EUR/USD. Действительно, пара может попытаться скорректироваться наверх, но ключевым словом здесь всё же является именно слово «коррекция». Текущая долгосрочная тенденция, на мой взгляд, продолжит оставаться медвежьей.
Технический анализ валютной пары EUR/USD
Таймфрейм 1 месяц
На долгосрочном временном периоде можно наблюдать следующую картину:
- с одной стороны цены находится в «боковике» (плоская коррекция) с довольно широкими границами 1.06 – 1.2350;
- с другой стороны, наблюдается формирование формации «треугольник» с верхней границей 1.2250 и нижней границей 1.09.
Согласно волновой теории Эллиотта, треугольник – это коррекционная формация с внутренней структурой 3-3-3-3-3, т.е. каждое движение цены к границам треугольника должно образовывать тройку. В настоящее время мы видим отскок от верхней границы и снижение цены с пробоем двух коррекционных уровней Фибоначчи – 23.6% (отметка 1.1950) и 38.2% (отметка 1.17). Следующая цель – 50%, т.е. уровень 1.1495, откуда могла бы начаться коррекция евро наверх, однако, это лишь приблизительная отметка, разворот может начаться и раньше (если уже не начался).
Но, в целом, тенденция продолжает оставаться медвежьей, т.е. ориентироваться нужно в первую очередь на короткие позиции по валютной паре и использовать коррекционные отскоки для наращивания шортов. Кстати, согласно временным периодам Фибоначчи, достижение нижней границы треугольника должно произойти приблизительно через год – в сентябре 2023 г.
Таймфрейм 1 неделя
На недельном временном интервале EUR/USD пробил вниз 200-ую скользящую среднюю и в настоящее время пытается выйти вниз из медвежьего ценового канала. Другими словами, происходит ускорение тренда вниз.
Смущает образование дивергенции между графиком цены и гистограммой MACD, что, на мой взгляд, является достаточно сильным сигналом к отскоку. Таким образом, я не стану исключать, что текущий пробой 200-ой EMA является ложным и перед продолжением снижения, EUR/USD может скорректироваться наверх. Целью коррекции может стать локальная трендовая линия, т.е. отметка 1.1780.
Таймфрейм 1 день
На «дневках» коррекция наверх становится даже более очевидной. Во-первых, цена довольно сильно отклонилась от своей 200-ой скользящей средней, а, во-вторых, мы видим возврат индикатора RSI их своей зоны «перепроданности» наверх. На данном временном интервале и по данной паре он отрабатывает довольно неплохо, поэтому, думаю, что стоит ожидать роста цены как минимум до отметки 1.17.
Выводы по паре EUR/USD: я продолжаю смотреть на пару EUR/USD негативно. Текущая фундаментальная и техническая картины складываются больше в пользу укрепления американской национальной валюты, а любые текущие движения по паре EUR/USD наверх нужно пока воспринимать исключительно, как коррекционные.
