Несмотря на то, что восстановление рубля отстает от сырьевых рынков, в этом году валюта все равно выросла против доллара почти на 14% после падения к рекордным минимумам в январе. Рубль занимает сейчас четвертое место в мире по темпам роста. В 2015 году рубль подешевел на 20%, а в 2014 — на 44%. Российским компаниям, лишившимся валютного преимущества, приходится выживать в условиях практически полного отсутствия внутреннего спроса. В прошлом месяце министр финансов России заявил о том, что страна не заинтересована в укреплении валютного курса. Растущий рубль сокращает экспортную выручку и повышает ценовую конкурентоспособность импортных товаров в России. По данным Центробанка, кредитование корпоративного сектора снижается в течение четырех последних месяцев подряд.
Значит ли это, что рубль достиг пределов своего укрепления и монетарные власти будут предпринимать меры для его умеренного ослабления? На вопрос журнала Fortrader ответил Михаил Поддубский, аналитик ГК TeleTrade.
Курсу рубля не дадут укрепиться сильнее
— Конкретных шагов, свидетельствующих о том, что монетарные власти пытаются остановить укрепление рубля, разумеется, нет. Да, учитывая серьезные проблемы с бюджетом и высокую долю доходов от продажи сырьевых ресурсов в общей структуре доходов, возможно отдельным финансовым институтам хотелось бы видеть более низкий курс рубля, но никаких серьезных шагов в этом направлении пока не видно. Если в прошлом году ЦБ анонсировал свои планы по покупке иностранной валюты для пополнения резервов, то сейчас регулятор не собирается их возобновлять (судя по последним заявлениям представителей Банка России).
Тем не менее, мы согласны с тем, что высока вероятность того, что фаза укрепления российской валюты близка к своему завершению. Рубль сохраняет высокую корреляцию с ценами на нефть, а в текущих условиях увидеть нефтяные цены выше 50-55 долл/барр. будет проблематично.
