FORTRADERS.org 15/03: В пятницу, 18 марта, российский рынок будет пристально следить за итогами заседания Банка России. Согласно опросу агентства Reuters 18 экономистов из 22 ожидают сохранение действующего курса денежно-кредитной политики. 4 из 22 считают, что ключевая ставка будет снижена с 11.0% до 10.5%.
Банк России 18 марта скорее всего сменит только риторику, но не ставку
Наряду с этим отмечается, что Банк России изменит риторику своего сопроводительного заявления, намекнув на возможность дальнейшего снижения ключевой ставки.
В JPMorgan склонны считать, что по итогам заседания регулятора 18 марта ставка останется на прежнем уровне, но риторика будет более мягкой.
В ING банке сообщили, что было бы нерационально в течение трех месяцев два раза менять тон своих сообщений и поэтому ставка будет сохранена на действующей отметке. Фактически же еще два месяца назад Банк России не исключал возможности повышения ключевой ставки, что было связано с более сильным ростом инфляции, чем заложено в прогнозах.
Однако в последний месяц ситуация изменилась. Темпы роста инфляции замедлились, а напряженность на финансовых рынках снизилась. Это позволяет Банку России переоценить текущую ситуацию.
Несмотря на это, в последнее время комментарии со стороны Банка России носили достаточно жесткий характер. И Набиуллина, глава ЦБ РФ, и Ксения Юдаева, первый зампред, говорили о повышенных инфляционных рисках, которые препятствуют дальнейшему смягчению монетарной политики.
К тому же Банку России рациональнее пока не изменять действующий курс денежно-кредитной политики, поскольку еще как минимум не завершена работа над внесением изменений в бюджет страны на фоне более низких цен на нефть.
В дополнение к этому стоит напомнить о введение в действие повышенных акцизов на бензин с 1 апреля, что добавит инфляции еще минимум 0.3 п.п. по версии самого регулятора.
Однако в ситуации с ключевой ставкой Банка России есть еще один примечательный момент. Ставки межбанковского кредитования снижаются на фоне избыточной рублевой ликвидности. Таким образом, при сохранении текущей ключевой ставке, рынок самостоятельно смягчил финансовые условия. В Nordea считают, что когда еще снижать ключевую ставку, если не сейчас. В Уралсибе также согласны, что хорошие условия для смягчения присутствуют.
При этом не стоит забывать, что 16 марта станут известны итоги заседания ФРС, которые могут кардинально изменить картину происходящего на рынках.
