В четверг, 17 сентября, ФРС США провела заседание, итогом которого стало сохранение текущего курса денежно-кредитной политики ФРС. Ставка осталась на уровне <0.25%. Решение было принято 9 голосами к 1. За повышение ставки на 0.25 п.п. голосовал глава ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер.
ФРС предпочла подождать роста цен перед повышением ставки
Согласно тексту сопроводительного заявления, с момента последнего заседания в июле, экономика США росла умеренными темпами. Некоторые проблемы наблюдались в экспортном секторе. Инфляция продолжает находиться ниже целевой отметки по причине падения цен на нефть и на неэнергетический импорт. Инфляционные ожидания при этом стабильны.
Однако ФРС выразила озабоченность мировой финансовой нестабильностью, что в какой-то мере сможет негативно сказаться на экономической активности в США и окажет давление на инфляцию в краткосрочной перспективе.
Тем не менее, инфляция будет стремиться к своей целевой отметке в 2% по мере того, как рынок труда продолжит укрепляться и уйдут временные факторы, оказывающие давление на цены.
Поэтому повышение ставки станет возможным как только инфляция встанет на этот путь, поскольку второй мандат ФРС, полная занятость, по оценке регулятора по сути исполнен.
Ожидания по ставке в 2015 году снизились
По сравнению с июнем, когда 15 из 17 руководителей ФРС ожидали повышения процентной ставки в 2015 году, в сентябре их число сократилось до 13 человек. Также, большинство склоняется к тому, что ставка в 2015 году будет повышена либо единожды, либо повышения не будет вообще: 7 высказались за одно повышение, 5 за два и 1 человек за три. При этом один из руководителей ожидает негативных процентных ставок в 2015-2016 годах.
Прогноз ФРС по средней ставке на конец года был понижен (по сравнению с заседанием в июне)
- 2015: 0.375%;
- 2016: 1.375%;
- 2017: 2.625%;
- 2018: 3.375%.
В долгосрочной перспективе средняя ставка составит 3.5%.
Прогноз по ВВП США был понижен по сравнению с июнем
- 2015: 2.1%;
- 2016: 2.3%;
- 2017: 2.2%;
- 2018: 2.0%.
В более долгосрочной перспективе экономика США будет расти по 2.0% в год.
Прогноз по уровню безработицы был улучшен по сравнению с июнем
- 2015: 5.0%;
- 2016: 4.8%;
- 2017: 4.8%;
- 2018: 4.8%.
Прогноз по инфляции (Private consumption expenditure — PCE) был понижен по сравнению с июнем
- 2015: 0.4%;
- 2016: 1.7%;
- 2017: 1.9%;
- 2018: 2.0%.
2.0% — в более долгосрочной перспективе.
Прогноз по базовой инфляции (Core PCE)
- 2015: 1.4%;
- 2016: 1.7%;
- 2017: 1.9%;
- 2018: 2.0%.
На фоне публикации курс пары EUR/USD устремился вверх. Часть рынка все же ожидала повышения ставки ФРС и сохранение ее в прежнем размере было не полностью заложено в котировки, что и вызвало продажи доллара США. Кроме тго, было пересмотрено с понижением большинство экономических прогнозов, что также оказало давление на курс USD, отмечают аналитики журнала ForTrader.org.
Пресс-конференция Джанет Йеллен: повышение ставки в октябре?
В ходе выступления Йеллен отметила два ключевых фактора, которые стали причиной сохранения процентной ставки в прежнем размере:
- обеспокоенность темпами экономического роста в Китае;
- снижение инфляционных ожиданий на рынке.
По сути замедление экономики Китая, девальвация юаня и низкий уровень инфляции сыграли основную роль. Таким образом, Йеллен сообщила, что для оценки внешних факторов ФРС понадобится еще некоторое время. При этом Федрезерв не исключает возможности повышения ключевой ставки в октябре.
