В среду, 21 сентября, рынок Forex ждет крайне насыщенный день. Все внимание будет приковано к двум событиям:
- итоги заседания Банка Японии (около 06:00 МСК) и выступление Харухико Курода (около 09:00 МСК);
- итоги заседания ФРС США (21:00 МСК) и выступление Джанет Йеллен (21.30 МСК).
От Банка Японии ждут стимулов
На самом деле японский регулятор еще 2 недели назад дал понять, что расширения программы количественного и качественного смягчения (QQE) ждать не стоит. К тому же альтернативные меры регулятора не смогли ослабить курс иены.
Крайне важным событием станет отчет Банка Японии по эффективности проводимой монетарной политики. Уже сейчас регулятор накопил на своем балансе значительную часть государственных облигаций. Результат все еще далек до достижения. В Westpac сомневаются, что выполнение всех целей по покупке активов принесет успех в вопросе стимулирования экономики.
Снижение ставки и признание неэффективности QQE
А вот понизить ставку по депозитам Банк Японии вполне может. Необходимо взимать плату за накопление наличных, считают в Westpac. Удвоение ставки и смягчение ограничения по видам депозитов может стать более эффективной мерой.
Кроме этого возможно расширение списка облигаций, которые будет покупать Банк Японии в рамках QQE. В Westpac не исключают, что в этот перечень могут войти облигации, выпускаемые госпредприятиями (Zaito) и Минфином (FILP), участвующими в программе бюджетных займов и инвестиций. Вертолетные деньги же пока под вопросом.
Если Банк Японии действительно заявит о неэффективности QQE, то рынки могут отреагировать существенным падением аппетита к риску и распродажам на мировых рынках.
Решение ФРС станет причиной обвала курса доллара
Нет, ФРС США не снизит процентную ставку, но и не повысит. Есть такой индикатор как dot plot, который отразит голубиный тон регулятора лучше любых комментариев. Его новая версия как раз появится по итогам заседания в сентябре.
Высока вероятность того, что верхний порог по процентной ставке упадет ниже 3% в долгосрочной перспективе. Dot plot представляет собой таблицу прогнозов руководителей ФРС по ключевой ставке. На основе этих данных рынки зачастую и строят свои ожидания. Правда, прогнозы Федрезерва по ставке имеют свойство не подтверждаться, после чего их вновь пересматривают с понижением.
Косвенные признаки смягчения от ФРС
В целом мягкой риторики от ФЕДа ожидают многие аналитики. Макроэкономическая статистика по США отражает далеко не блестящие результаты. Согласно фьючерсу на ставку ФРС, вероятность ее повышения на заседании 20-21 составляет всего 12%. Более-менее высокие шансы сохраняются на декабрьском заседании, но до него почти 3 месяца.
Таким образом, рынок не ждет мер ужесточения от ФРС, но выступление Йеллен и обновленные прогнозы по экономике, плюс dot plot, скорее всего укажут на более пессимистичные ожидания, чем раньше. Курс доллара в этой ситуации ждет планомерное снижение, отмечают эксперты журнала ForTrader.org.
