Акции Газпрома могут упасть вслед за рухнувшей выручкой от экспорта

Газпром

Итоги торгов

На предыдущей торговой сессии акции Газпрома выросли на 0,7%. Закрытие прошло на отметке 191,10 руб. Бумага выглядела хуже, чем рынок в целом. Оборот торгов составил приблизительно 12 млрд руб.

Краткосрочная картина

Акции Газпрома на прошлой торговой сессии не смогли продолжить стремительный отскок. Бумага выглядела хуже рынка в целом. Давление на акции оказывает динамика цен на рынке углеводородов, где сохраняется высокая степень неопределенности, а нефтяные котировки прекратили резкий отскок.

Кроме слабой динамики на рынке энергоносителей формальное давление на акции могли оказать данные федеральной таможенной службы. РБК со ссылкой на ФТС сообщает, что доходы Газпрома от экспорта газа в январе-феврале упали до $5,05 млрд, то есть на 51% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Учитывая рекордно низкие цены на газ в Европе, такая статистика не удивляет, хотя и может вызывать негативную эмоциональную реакцию инвесторов.

Порядок цифр в выручке Газпрома существенно изменился, ведь, например, в 2018 г. доля экспорта в совокупной выручке от продаж газа составляла около 80%. То есть при сохранении такой пропорции и динамики экспортной выручки, общая выручка от продаж газа снизилась бы на 40% в 2020 г.

Да, в 2019-2020 гг. из-за снижения экспортных цен и индексации внутренних, доля экспорта в выручке станет ниже. Однако впереди еще негативные данные по экспорту за март и апрель, которые явно не принесут позитивной статистики.

Сценарий снижения котировок в область 168 руб. для закрытия ценового разрыва пока еще не является базовым, но шансы на такую динамику котировок растут. Вчера котировки Газпрома не смогли пройти выше 194 руб. На этой отметке начинается ценовой разрыв на графике. Заканчивается он около 198 руб. В этой же области проходит верхняя граница восходящего краткосрочного канала. Свечная формация на дневном графике не несет в себе ясного посыла. Попытку закрыть гэп пока исключать не стоит. Внешний фон сегодня также не противоречит спросу на рисковые активы.

Но макроэкономические данные и состояние основного экспортного рынка Газпрома не позволяют судить о долгосрочном закреплении акции выше 200 руб. Сценарий снижения в область 168 руб. снова станет основным в случае основательного закрепления под уровнем 182 руб. Выход из краткосрочного растущего канала вниз может ускорить коррекцию.

Внешний фон

Внешний фон с утра складывается нейтральный. Американские рынки выросли, фьючерс S&P 500 утром снижается на 0,5%. Азиатские площадки торгуются на положительной территории. Нефть Brent в плюсе на 2,8%. Фьючерс на акции Газпрома на вечерней сессии вырос на 1,1%. Все это дает основания предположить, что при сохранении фона открытие пройдет выше уровня закрытия предыдущего торгового дня.

Сопротивления: 190 / 198 / 202
Поддержки: 185 / 182 / 175 / 172 / 168

Долгосрочная картина

Котировки Газпрома рухнули ниже поддержки вблизи 216 руб. на рыночной панике из-за последствий вспышки коронавируса COVID-19. Падение нефти в связи с распадом альянса ОПЕК+ привело акции ниже важной горизонтальной поддержки в области 175 руб. и к 262-недельной скользящей средней. Сейчас акции тестируют долгосрочную трендовую линию около 185 руб. в качестве сопротивления, а скользящую — в качестве поддержки. Следующим сильным уровнем поддержки видится область 150 руб.

Указанные уровни могут быть интересны для долгосрочных инвесторов. Вероятно, они понимают, что последствия распространения COVID-19 и нефтяные войны могут сохранить цены на газ на относительно низких уровнях. Но учитывая валютный фактор, предсказуемую дивидендную политику, рост поставок газа в Китай и ожидаемый рост спроса на газ в Европе, на горизонте нескольких лет текущие цены акций Газпрома выглядят привлекательными.