Выбор акций: рентабельность компании

Грамотный инвестор при выборе компании, акции которой он хочет купить, обязательно проанализирует показатели ее деятельности. Одним из таких ключевых показателей является рентабельность. Это ключевой фактор финансовой эффективности и успеха для любого инвестиционного проекта или бизнеса. Она олицетворяет способность предприятия или инвестиции генерировать прибыль относительно затраченных ресурсов и капитала.

Что такое рентабельность, какие виды рентабельности бывают и как она рассчитывается?

Содержание

• Что такое рентабельность компании?
• Порог рентабельности или точка безубыточности
• Как рассчитывается рентабельность компании?
  • Коэффициент ROA (Return Of Assets)
  • Коэффициенты ROE (Return On Equity) и ROCE (Return On Capital Employed)
  • Коэффициент ROI (Return On Investment)
  • Коэффициент ROS (Return On Sales)
• Нюансы использования коэффициентов рентабельности

Что такое рентабельность компании?

Под ресурсами подразумевается не только сырье, но и денежные средства, кадры и другие активы. Она может рассчитываться для компании в целом или для любого отдельно взятого актива. Это относительный показатель, который демонстрирует изменение, как правило, в процентах.

Расчет рентабельности необходим при прогнозировании прибыли, сравнении компании с конкурентами, а также для оценки потенциального дохода от инвестиций. Кроме того, она в обязательном порядке рассчитывается при продаже, показывая, как компания распределяет свои ресурсы. Чем меньше она тратит ресурсов и больше приносит прибыли, тем ее цена выше.

Порог рентабельности или точка безубыточности

Порогом рентабельности называют сумму минимальной прибыли, которая необходима для покрытия затрат. Если применять этот термин к инвестированию, то речь идет о вложениях, если о каком-то производстве – то о себестоимости продукции. Иногда этот фактор еще называют точкой безубыточности.

Как рассчитывается рентабельность компании?

Чтобы рассчитать рентабельность компании, понадобится финансовая информация, находящаяся в нескольких формах бухгалтерской отчетности:

• баланс компании;
• отчет о финансовых результатах.

Для расчета применяется следующая формула:

Под коэффициентом подразумевают показатель, рентабельность которого необходимо определить, умноженный на 100%. Он отображает эффективность использования конкретного вида ресурсов.

Для оценки рентабельности компании в целом, используется несколько таких коэффициентов.

Коэффициент ROA (Return Of Assets)

Коэффициент рентабельности активов ROA показывает эффективность использования имеющихся у компании активов для получения прибыли. Он рассчитывается по формуле:

Чем выше ROA, тем выше эффективность их использования компанией.

Коэффициенты ROE (Return On Equity) и ROCE (Return On Capital Employed)

Коэффициент рентабельности капитала разделен на два показателя:

• Коэффициент рентабельности собственного капитала ROE показывает, насколько эффективным являются собственные средства компании, вложенные в бизнес. Его формула выглядит следующим образом:

• Если к собственному капиталу компании добавить привлеченные средства, получится коэффициент рентабельности задействованного капитала ROCE, который укажет на эффективность использования компанией не только своего капитала, но и инвестиций.

Коэффициент ROI (Return On Investment)

Коэффициент рентабельности инвестиций ROI является, пожалуй, ключевым показателем для инвестора. Это аналог ROE, но использующий для расчета любые другие виды вложений (банковские вклады, биржевые инструменты и пр.). Он показывает, насколько эффективны инвестиции в компанию и рассчитывается по формуле:

Чем выше ROI, тем больше прибыли приносят инвестированные в компанию средства.

Коэффициент ROS (Return On Sales)

Коэффициент рентабельности продаж ROS – это наиболее часто востребованный показатель. Он наглядно демонстрирует, сколько процентов прибыли приходится на одну денежную единицу прибыли от продаж, и рассчитывается по формуле:

При определении своей ценовой политики компания использует именно коэффициент рентабельности продаж. Кроме того, он при замене показателя прибыли после вычета налогов применяется для оценки:

• операционной эффективности – необходимо прибыль после вычета налогов заменить на доход от операций;
• эффективности работы – необходимо прибыль после вычета налогов заменить на данные о валовой прибыли.

Нюансы использования коэффициентов рентабельности

На самом деле, коэффициентов рентабельности, позволяющих оценить тот или иной показатель компании, намного больше. При их использовании каждому инвестору следует знать несколько основных нюансов:

• Значение любого коэффициента, взятого сам по себе, не дает никакой объективной информации. Для оценки эффективности по тому или иному показателю следует отследить изменение соответствующего индикатора за продолжительный временной интервал.
• Коэффициенты рентабельности не всегда будут давать точную оценку работы компании. Например, при использовании долгосрочных инвестиций, коэффициенты будут низкими. Для адекватной оценки необходим их постоянный перерасчет и анализ за разные промежутки времени.
• Цена активов со временем может меняться, но в расчетах применяется их стоимость, определенная только один раз. Соответственно, необходимо учитывать изменение цены активов в зависимости от рыночной ситуации.

Тем не менее, рентабельность компании остается важнейшим показателем эффективности компании и является одним из ключевых показателей для ее оценки на фондовом рынке.

Читайте также

• Теория рынка. Мультликаторы P/S, P/E и P/B
• Финансовая отчетность компании
• Закредитованность компании