Gold– und Devisenreserven (GDR) werden häufig in Nachrichten und Interviews mit Politikern und Wirtschaftswissenschaftlern erwähnt. Die Beliebteität der GDR ist auf ihre große Rolle bei der Wirtschaftssteuerung eines Landes zurückzuführen. Sie können mit persönlichen Ersparnissen verglichen werden, die als Sicherheitspolster dienen: Sie ermöglichen es, schwierige Zeiten ohne Störungen zu überstehen und die finanzielle und wirtschaftliche Politik in günstigen Zeiten flexibler zu gestalten.
Inhalt
- Was sind GDR?
- Struktur der Gold- und Devisenreserven
- Mehr über den Devisenteil der Reserven
- Schlussfolgerung
Was sind GDR?
Wenn man sich an das formelle Definition hält, sind Gold- und Devisenreserven (abgekürzt GDR) offizielle Vorräte an Gold und ausländischen Währungen der Zentralbanken und Kassen.
Allerdings werden die Reserven nicht in Form von Banknoten und Goldbarren auf dem Lager aufbewahrt, da dies nicht nur uneffizient, sondern auch risikoreich ist. Um die Mittel der Reserven zu sichern und zu vermehren, investiert man sie in verschiedene Vermögenswerte.
Die Rede ist in diesem Artikel über die Art dieser Vermögenswerte und wie die Zentralbank (ZB) bei ihrer Auswahl vorgeht.
Struktur der Gold- und Devisenreserven
Wenn man die Statistik analysiert und die verfügbaren Informationen über die Aufbewahrung der Gold- und Devisenreserven zusammenfasst, ergibt sich, dass diese hauptsächlich in folgenden Vermögenswerten gehalten werden:
- Gold in Barren;
- Spezielle Vermögenswerte des Internationalen Währungsfonds (IWF): Spezialziehungsrechte (SDR) und IWF-Reservepositionen;
- Währungen auf Bankkonten;
- Wertpapiere (sowohl staatliche als auch private);
- Bankguthaben;
- REPO-Transaktionen (Kauf/Verkauf von Wertpapieren mit einem Verpflichtung zur Rückverkäufen/Kauf).
Die letzten vier Punkte in dieser Liste werden oft zusammengefasst und als Devisenreserven bezeichnet. Obwohl formal außer der Währung in direktem Sinne auch andere Vermögenswerte (Wertpapiere, Gelder auf Bankkonten und REPO-Transaktionen) darin enthalten sind, haben sie gemeinsam, dass alle in einer Währung notiert sind. Daher werden sie insgesamt als Devisenreserven bezeichnet.
Statistische Daten über Gold- und Devisenreserven werden normalerweise in US-Dollar angegeben, wozu alle Vermögenswerte, die Teil der Reserven sind, nach ihren Marktwerten in US-Dollar umgerechnet werden. Es ist zu beachten, dass der Anteil der Reserven, den die ZB in einen bestimmten Vermögenswert investiert, gelegentlich wechselt. Dabei orientiert sich die ZB an den Zielen ihrer aktuellen Politik.
Diese Einschränkungen verpflichten die Investition der Gold- und Devisenreserven nur in hochzuverlässige Wertpapiere, deren Ausfallwahrscheinlichkeit minimal ist.
Mehr über den Devisenteil der Reserven
Außer der Aufteilung nach Vermögenswerten können Gold- und Devisenreserven auch nach Währungstypen aufgeteilt werden (obwohl dies nur für den Devisenteil gilt). Obwohl der Devisenteil der Reserven (oder, was dasselbe bedeutet, Devisenreserven) in statistischen Angaben in Dollar angegeben wird, können sie tatsächlich in verschiedenen Währungen notiert sein. Zum Beispiel kann ein Teil der Wertpapiere, Bankguthaben und REPO-Transaktionen in Euro notiert sein, ein anderer Teil in US-Dollar, ein dritter Teil in japanischen Yen usw. Zu den wichtigsten Währungen zählen dabei US-Dollar, Euro, Britischer Pfund, Japanischer Yen und Schweizer Franken.
So entscheidet sich die ZB beim Einsatz der Devisenreserven nicht nur dafür, in welche Arten von Vermögenswerten sie investiert, sondern auch in welchen Währungen diese Vermögenswerte notiert sind.
Schlussfolgerung
Zusammenfassend lassen sich Gold- und Devisenreserven nicht einfach als Gold und Bargeld auf dem Lager aufbewahren. Die Reserven werden in verschiedene Vermögenswerte investiert, die in drei Arten unterteilt werden können:
- Gold,
- spezielle Vermögenswerte des IWF,
- und Devisenreserven. Im Detail werden Devisenreserven in Geld im wahrsten Sinne des Wortes, verschiedene Wertpapiere, Einlagen und REPO-Transaktionen unterteilt.
Jeder der Devisenvermögenswerte kann in Euro, US-Dollar, japanischen Yen, Britischen Pfund oder Schweizer Franken ausgedrückt werden.
Bei der Entscheidung darüber, in welche Arten von Vermögenswerten die Reserven investiert werden sollen, orientiert sich die ZB an den Zielen ihrer Finanz- und Wirtschaftspolitik sowie an Gesetzen, die ihre Auswahl nur auf vertrauenswürdige Vermögenswerte beschränken.
Als Abschluss
In dem Artikel haben wir erwähnt, dass, obwohl es eine Vielzahl von Vermögenswerten gibt, in denen die Reserven gehalten werden können, bei der Zusammenfassung der statistischen Ergebnisse diese nach Marktwerten in US-Dollar neu bewertet werden. Marktpreise schwanken, und mit ihnen können auch die Höhe der Gold- und Devisenreserven variieren.
Es ist durchaus normal, dass solche Schwankungen mehrere Prozent innerhalb einer Woche oder eines Monats erreichen können, was bei Reserven über 400 Milliarden Dollar zu zweistelligen Zahlen in Dollar führen kann. Deshalb sollte man nicht zu viel Bedeutung darauf legen, wenn man in den Nachrichten von Erhöhung der Gold- und Devisenreserven hört – es könnte gut sein, dass dies das Ergebnis einer Änderung der Goldpreises war, während die Anzahl der Barren auf den Konten unseres Landes unverändert blieb.
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