Die Situation mit der möglichen Ausschreibung des Impeachment des US-Präsidenten Trump führte zu einer erheblichen Schwächung des Dollarkurses. Forex-Analysten sind der Ansicht, dass die Dollar-Bären zu weit gegangen sind und die amerikanische Währung jetzt als überverkauft erscheint. Außerdem wird am dieser Woche das Protokoll des letzten FOMC-Treffens veröffentlicht werden, was den Bären daran erinnern könnte, dass hinter dem Dollar eine stabile US-Wirtschaft steht und die Fed weiterhin die Zinssätze erhöhen wird.
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Das passiert nicht oft, aber diesmal stimme ich der Mehrheit zu: Der amerikanische Dollar sieht in kurzer Sichtweise überverkauft aus. Die Richtung der Bewegung war durchaus gerechtfertigt, aber die Amplitude und Dauer der Schwäche der amerikanischen Währung wirken übermäßig. Während des letzten Rallys ohne Rückgänge hat sich EURUSD um mehr als 4 Figuren gestärkt, der Dollarindex ist unter die Niveaus gefallen, die nach der Wahl von Trump zum Präsidenten der USA existierten, obwohl die Fed in diesem Zeitraum zweimal die Zinsen erhöht und plant, es zum dritten Mal in drei Wochen zu tun. Die Schwäche des Dollars könnte durch einen Wandel der Politik der EZB begründet werden, doch bislang haben wir keine anderen Gründe, den Abbau in der Eurozone zu beschleunigen.
Zeit spielt gegen den Dollar
Die langfristige Perspektive jedoch lässt uns nachdenken, ob die Grundlagen für ein weiteres großes Rally des Dollars wirklich so stark sind. Ein großer makroökonomischer Zyklus ist offensichtlich in eine andere Phase eingetreten, in der die Wachstumsraten der USA nicht mehr vorteilhaft im Vergleich zu den Hauptkonkurrenten hervorstechen, und die Divergenz der Geldpolitik verschwindet allmählich. Außerdem ist die Position der EZB und der Regierung der Eurozone traditionell deutlich härter als die der Fed und der führenden Persönlichkeiten der USA. Trump sagt, dass die Stärke des Dollars die Produktion behindert, und Merkel sagt, dass der Euro zu schwach sei. Die Fed ist vorsichtig und versucht, die Inflation nicht zu verjagen, obwohl sie schon lange im Normalbereich ist und die Arbeitslosigkeit beunruhigend niedrig ist. Im Gegensatz dazu sprechen die Deutschen über die Nachteile einer hohen Inflation und den Nutzen einer wachsenden Währung für das Wohlergehen des Landes.
In solchen Umständen hatte der Dollar einfach nicht genug Kraft, um den Parität zu erreichen und somit noch eine ganze Reihe großer Anleger auf seine Seite zu ziehen. In der Phase der Beschleunigung der weltweiten Wachstumsraten spielt die Zeit gegen den Dollar. Daher verlor die EURUSD-Paar im Januar, als sie nicht unter 1,03 fallen konnte, den Schwung bei vielen Spielern. Jetzt sieht das große Bild wie eine Wiederholung der Umkehrung der Pair im Jahr 2000-2001 aus, als nach einem langen Rückgang eine Konsolidierung von etwa einem Jahr folgte und anschließend eine Umkehrung zum langfristigen Wachstum und globalen Maxima der Pair erfolgte.
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