ForTraders.org: Griechenland rückt näher an einen Zahlungsausfall und den Austritt aus der Eurozone. In zwei Wochen muss das Land eine Schuldenlast von 1,6 Milliarden Euro tilgen, die es nicht hat. Vertreter der griechischen Regierung sprechen bereits offen über einen Zahlungsausfall, und europäische Länder bereiten Pläne zur Minderung des negativen Einflusses des Austritts Griechenlands aus der Eurozone vor.
Bisher reagierte der Wechselkursmarkt relativ zurückhaltend auf Nachrichten aus Griechenland, doch die Bedrohung eines Zahlungsausfalls ist jetzt realer denn je. Heißt das, dass der Euro in naher Zukunft keine Chance auf Wachstum hat und Forex-Händlern nur Verkäufe in EUR-Kurspaaren in Betracht kommen?
Zahlungsausfall, aber immer noch selektiv
Alexander Kupcikevich, Analyst bei FxPro: Die Griechen lügen wie üblich. Das Problem ist, dass die Partei Syriza, wenn sie von fehlenden Mitteln für zukünftige Zahlungen spricht, immer erwähnt, dass zwei Drittel der Verpflichtungen erfüllt sind und das letzte Drittel von den Gläubigern übernommen werden muss. Dies bedeutet im Grunde einen selektiven Zahlungsausfall. Der dritte in den letzten fünf Jahren.
Allerdings verringert sich der Einfluss auf den EUR/USD-Kurs ständig, wenn es um Probleme rund um Griechenland geht. Zunächst brachte allein die Aussicht auf einen möglichen Zahlungsausfall einen Rückgang um 30 Punkte. Danach gab es einen ähnlichen Absturz, als griechische Schulden durch Gelder europäischer Steuerzahler gelöscht wurden. Wenn der Markt diesmal mit dem gleichen Ausmaß reagiert hätte wie beim ersten Mal, wäre die Bewegung viel stärker gewesen. Jetzt ist der dritte Akt: Griechenland riskiert den Austritt aus der Eurozone, und die gemeinsame Währung verliert wieder 30 Punkte. Dabei gehen die Hauptverluste des Euros auf das Konto des EZB-Druckers, der im Rahmen der Quantitativen Lockerung Käufe tätigt, während der Angst vor einem griechischen Zahlungsausfall in den Hintergrund tritt.
Griechenland verlässt die Eurozone ohne Schmerzen für die Wirtschaft und den Euro
Dies zeigt sich sowohl in der Vorsicht der Marktteilnehmer, die bereits zweimal auf Investitionen in das problematische Land verbrannt wurden, als auch in der Abwesenheit privater Gläubiger unter jenen, die das Risiko haben, von der Streichung griechischer Schulden betroffen zu sein.
Durch diese Entwicklung ändert sich das Verhalten der Marktteilnehmer grundlegend. Es gibt kein panisches Teilen in PIGS-Core, also in problematische Länder und wirtschaftlich stabile Kernwirtschaften. Es gibt keinen Anstieg der Rendite von problematischen Ländern. Außerdem fühlen sich diese ehemals problematischen Länder sehr sicher. Nehmen wir beispielsweise Spanien, das nach dem ersten Quartal um 2,6 % jährlich zulegt, oder Lettland mit seinen 2,1 % gegenüber 1,0 % in der Eurozone.
Zudem besteht der Verdacht, dass Griechenland schrittweise aus der Eurozone gedrängt wird. Auf der ersten Stufe könnte dies die Einführung einer eigenen parallelen Währung bedeuten, die an den Euro gebunden ist, aber keine Notwendigkeit zur Einhaltung der einheitlichen Geldpolitik und keine Verpflichtung zur strengen Abstimmung der Haushaltspolitik erfordert.
In solchen Umständen könnte die gemeinsame Währung keinen Schock erleben. Die Rückkehr in den Bereich von 1,05, wo die Währung im März und April war, könnte ausreichen, um das Wachstum der Eurozone zu unterstützen, sodass Investoren den negativen Effekt durch Griechenland vergessen.
