FORTRADER: Am Freitag, dem 20. November, sprach der Chef der EZB, Mario Draghi, in Frankfurt und bestätigte erneut die Bereitschaft des Regulators, neue Maßnahmen zu ergreifen, um gegen die niedrige Inflation und die schwache Wirtschaft vorzugehen. Dies bestärkte die Marktteilnehmer in der Ansicht, dass eine solche Entscheidung auf der Sitzung am 3. Dezember getroffen werden wird.
Heißt das, dass die Erweiterung der Finanzstabilisierungsprogramme bereits entschieden ist und der Euro nur weiter fallen wird?
EZB: Kann die Entscheidung über die Erweiterung von QE als gefallen betrachtet werden?
Alexander Kupcikewitsch, Analyst bei FxPro: Die Chancen dafür, dass die EZB nach dem Vortrag Draghis eine Lockerung der Politik durchführen wird, sind deutlich gestiegen. Der Präsident der EZB machte sogar andeutungen, dass auch die Einlagensatz senken könnte. Zuvor hatte man in der Erklärung zur Absicht festgestellt, dass die Zinssätze in der Eurozone nicht mehr gesenkt werden würden.
Allerdings reduzierte das Rückgang der Renditen an den Anleihen im Euroraum, das aufgrund der niedrigen Wachstumsraten im Region und des niedrigen Inflationsniveaus stattfand, den Umfang der Instrumente, die die EZB im Rahmen ihres Programms kaufen kann. Wenn man den Umfang erhöhen möchte, muss man auch die Einlagensätze senken, um diesen Bereich zu erweitern. Zum Beispiel handeln Staatsanleihen Deutschlands mit einer Laufzeit von zwei Jahren zu einem Satz von -0,38%. Das bedeutet eine Wahrscheinlichkeit von mehr als 90 %, dass die Einlagensätze auf -0,4 % im Dezember gesenkt werden.
Die EZB hat einfach keine andere Wahl
Hier befindet sich die EZB in den Händen des Marktes, denn die Marktzinsen sinken aufgrund der Erwartungen an eine Erhöhung der Käufe durch die Zentralbank (was ein wichtiger Akteur auf dem Markt ist), und der Zentralbank bleibt nichts anderes übrig, als sich mehr Spielraum für Manöver zu verschaffen, indem sie die Einlagensätze senkt.
Die Senkung der Zinsen ist ein wichtiger grundlegender Faktor, der den gemeinsamen Geldwert über die nächsten paar Monate beeinflussen wird. Allerdings berücksichtigt die Marktreaktion auch viele andere Faktoren. Zum Beispiel gab es sehr gute Daten zur Geschäftstätigkeit in der Eurozone, was am Montag bekannt wurde. Laut dem USDX-Index eilen die Spieler nicht darauf, den Niveau von 100 zu überwinden, obwohl alles auf Potenzial für einen Dollarwachstum und einen Rückgang des Eurokurses hindeutet.
Kurz gesagt, die Marktteilnehmer haben bereits fast vollständig die Lockerung der Geldpolitik der EZB und die Verschärfung der Geldpolitik der FRS in die Kurse eingepreist. Daher kann die Reaktion des Marktes sehr begrenzt sein, obwohl die Haupttrends auf dem Forex immer noch im Vorteil des Dollars und gegen den Euro liegen. Ich glaube, dass die EUR/USD-Paar bis zur tatsächlichen Entscheidung über die Zinsen in der Eurozone in der Nähe von 1,045-1,05 bleiben könnte.
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