Marktteilnehmer haben die Amtseinführungsrede von Donald Trump relativ kühl aufgenommen. Viele Fragen zur Geldpolitik bleiben weiterhin unklar, was Investoren dazu veranlasst, aus Dollar-Anlagen zu fliehen. Die Tendenz zum Risikoabstand wird immer deutlicher, wenn man den Anstieg der Nachfrage nach sicheren Anlagen – Staatsanleihen und Gold – sowie den Rückgang der Aktienindizes betrachtet.
Doch wie lange kann der Dollar noch fallen und was muss passieren, um den USD wieder zu einem sicheren Wachstum zu führen? Auf was sollte ein normaler Forex-Trader in dieser Situation achten?
Trader, handele entsprechend der Situation!
[info_block align=”right”]Forex-Tradern sollte ihr wichtigstes Überlebensregel bewusst sein – entsprechend der Situation handeln[/info_block]
— Im ersten Schritt sollten Forex-Tradern ihr wichtigstes Überlebensregel bewusst sein – entsprechend der Situation handeln, da dies bei Handel mit hohem Hebel notwendig ist. Wenn man jedoch die großen Trends betrachtet, unterscheidet sich das aktuelle Abwärtstrend deutlich vom Vorjahreszeitraum.
Derzeit scheint der Bedarf nach sicheren Anlagen im Wesentlichen auf Gewinnrealisierung von risikoreichen Vermögenswerten zurückzugehen. Formal gesprochen erfolgt dies im Hintergrund einer Neubewertung der Erwartungen an Trumps Politik. Es gibt zunehmend Zeichen dafür, dass er zunächst damit beschäftigt sein wird, Handelsbarrieren zu bauen und erst danach Infrastrukturinvestitionen und Steuerreduktionen voranzutreiben. Für die Börsen bedeutet dies, dass die Gewinne und Umsätze der Unternehmen nicht so schnell wachsen werden, wie es in den letzten beiden Monaten erwartet wurde. Für den Anleihenmarkt bedeutet dies, dass staatliche Kredite weniger groß sein werden und Inflation wird nicht so schnell zunehmen, wie einige Zeit zurück angenommen wurde.
Sollte die Zinsrate erhöht oder gesenkt werden?
[info_block align=”right”]In diesen Umständen sollte eine weitere Welle des Dollars folgen, nachdem die Korrekturwelle des Dollars abgeschlossen ist.[/info_block]
Für den Devisenmarkt könnte dies zu einer Schwächung des Dollars führen, da die Fed weniger entschlossen in ihrer Politik der Zinserhöhung sein wird und die Erwartungen von drei Zinserhöhungen in diesem Jahr möglicherweise nicht erfüllt werden. Darüber hinaus wird die Schwäche des Dollars auch durch die geringere Attraktivität von Dollar-Anlagen bedingt, da die Zinssätze niedriger sind als erwartet und der Kapitalzufluss geringer ist.
Die Perspektiven für Währungen der Schwellenländer verschlechtern sich ebenfalls, da die Gefahr eines Wachstumsverlangsamens oder eines Rückgangs der weltweiten Handelsvolumina besteht. Außerdem wird es für sie schwerer sein, sich auf den Anstieg des Exportes von Rohstoffen zu verlassen, da dieser nicht so stark sein wird wie bei umfangreichen Projekten in den USA zur Wiederherstellung von Straßen, Bau von sozialen Einrichtungen usw.
Trotzdem könnte die Situation sich in Richtung Stärkung der amerikanischen Währung entwickeln, auch wenn nicht so sicher wie in den letzten zwei Monaten. Laut Berichten hat die Fed nicht vollständig auf Trumps Versprechen vertraut, drei Mal in diesem Jahr die Zinsen zu erhöhen. In seiner kürzlichen Rede hat ein Mitglied des FOMC, Harcker, erwähnt, dass bei größeren staatlichen Ausgaben eine stärkere Zinserhöhung bis zu einem Normalniveau erforderlich sein wird. Wenn solche Kommentare später auch von jemandem wie Yellen geäußert werden, wäre das ein sehr hawkischer Signal des Regulators, das den Markt erneut in Richtung Dollar-Käufe umschwenken könnte. Außerdem könnte Trump schließlich Licht auf seine Pläne für die innenpolitische Entwicklung werfen, allerdings sollte man verstehen, dass diese Änderungen erst ab Oktober, wenn der neue Haushaltsjahr beginnt, eingeführt werden, und wahrscheinlich sogar später umgesetzt werden.
Trump – Hoffnung auf einen neuen Entwicklungszyklus
[info_block align=”right” linkText=”Eine neue Variable. Der Dollar USA nach Trump” linkUrl=”https://fortraders.org/fundamental/kurs-dollara-prognoz/213417.html” imageUrl=”https://files.fortraders.org/uploads/2017/01/CURR_ACC-730×384.png”]Je positiver sich die US-Wirtschaft entwickelt, desto größer wird ihre Fähigkeit, Zinsen auf Staatsanleihen zu zahlen, und desto höher wird das Potenzial für eine Zinserhöhung durch die Fed[/info_block]
In diesen Umständen sollte nach der Korrekturwelle des Dollars eine weitere Welle seines Wachstums folgen. Sie wird nicht so stark sein wie die vorherige, da sie nur auf der Divergenz der Geldpolitik der USA und des Euroraums basieren wird, wo mindestens bis Ende 2017 Quantitative Lockerung durchgeführt wird und somit die Zinssätze unterdrückt werden.
Rohstoffe könnten auch von der Zurückhaltung in staatlichen Ausgaben nicht begeistert sein. Viele haben im vergangenen Jahr auf Trump als Symbol für die Rückkehr zu umfangreichen Infrastrukturprojekten in den Industrieländern hingewiesen. Dieser Trend könnte von den politischen Entscheidungen europäischer Länder unterstützt werden, was die Positionen von Rohstoffanlagen stärken sollte. Wenn alles tatsächlich so läuft (es wird ein Bedarf an Politikern geben, die Versprechen von innerstaatlichen Ausgaben machen), sollten Rohstoffe sich gut fühlen, unabhängig von den Kursen des Dollars. Bei einem gemischteren Szenario müsste man berücksichtigen, ob der Anstieg der Nachfrage nach Rohstoffen stärker sein wird als die Welle des Dollars.
Weitere Prognosen des Artikels
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- Fiel und bleibt fallend: Der Dollar-Kurs nach der Amtseinführung
Nützliche Links
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- Online-Dollar
