في توقعاتنا لسعر الذهب في مايو 2018، كتبنا أن تقلبات السوق ازدادت، وارتفعت مخاطر التضخم، وبالتالي احتمال رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في يونيو. وهذا أدى إلى اختراق سعر الذهب مستوى مهم نفسي عند 1300 دولار للأونصة، الذي كان يدعم المعدن لمدة نصف عام تقريبًا. ما هي الصورة في سوق الذهب في يونيو؟
من الناحية العالمية، لا يزال الاتجاه الصاعد لسعر الذهب، الذي بدأ في نهاية عام 2015، قويًا. حتى اختراق المستوى 1300 دولار للأسفل والتحول التدريجي في سياسة البنوك المركزية في أوروبا والولايات المتحدة لن يغير آراء المستثمرين المؤسسيين في المستقبل القريب بشأن النمو طويل الأجل لأسعار الذهب. ومع ذلك، هل يعني هذا أن الوقت الحالي مناسب للاستفادة من انخفاض السعر الأخير وشراء الذهب؟
سعر الذهب يرتفع رغم الإحصائيات
من ناحية، شكل حكومة إيطاليا الأخيرة، التي على الأرجح أقل عدوانية في مواجهة اليورو كعملة مشتركة في منطقة اليورو، أمر إيجابي بالتأكيد للمعدن الأصفر. أي أن ارتفاع اليورو يحد من إمكانية ارتفاع الدولار، مما يوفر دعمًا لأسعار الذهب.
من ناحية أخرى، يرى خبراء شركة FortFS أن تقرير التوظيف الأمريكي القوي في مايو هو عامل سلبي لسعر الذهب. هذا يعني أن الاقتصاد الأمريكي لديه فرص أكبر للتوسع في المستقبل القريب. خاصة مع انخفاض معدل البطالة مع زيادة الرواتب، فإن احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في هذا العام يزداد. فرص السوق لرفع الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة الفيدرالي في هذا الشهر تجاوزت 90 بالمائة. يتوقع المستثمرون أيضًا رفعًا في سبتمبر. وزيادة المخاوف المتعلقة بالاقتصاد المفرط في النمو تزيد من احتمالات رفع جديد في ديسمبر.
زيادة أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ستؤدي بالضرورة إلى ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية في الاقتصاد الأمريكي، وبالتالي إلى عملة دولار أقوى، مما يجب أن يؤدي إلى انخفاض أسعار الذهب. ومع ذلك، على الرغم من أن هذه التوقعات يجب أن تؤدي إلى انهيار أسعار الذهب، فقد أظهر المعدن الأصفر استقرارًا عاليًا، ولم يستمر في الانخفاض فقط، بل أعاد أيضًا محاولات متقطعة للارتفاع.
هل سينخفض سعر الذهب؟
[info_block align=»right» linkText=»التدخلات النقدية لوزارة المالية: لا فرصة لسعر الصرف الروسي» linkUrl=»https://fortraders.org/opinion/valyutnye-intervencii-minfina-u-kursa-rublya-net-shansov.html» imageUrl=»https://files.fortraders.org/uploads/2017/10/ruble-kurs-prognoz-730×269.jpg»]تستمر التدخلات النقدية لروسيا وسعر الصرف الروسي في الربط مع بعضهما البعض.[/info_block]
على الأرجح، ساعدت الظروف السياسية غير المستقرة في إيطاليا وعودة المخاوف المتعلقة بالحروب التجارية بين الولايات المتحدة والصين وأوروبا في دعم الشراء. الآن، بعد استقرار الوضع في إيطاليا، هناك أقل عوامل دعم لارتفاع الذهب. في الواقع، لدينا فقط تكهنات حول آثار الحروب التجارية وانفجارات دورية للصراعات العسكرية في الشرق الأوسط.
هل يعني هذا أن الذهب سيستمر في الانخفاض قريبًا؟ لا، قد لا يحدث ذلك فقط لأن زيادة أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى مؤشرات على تشدد السياسة في البنك المركزي الأوروبي في الخريف، يمكن أن تبدأ ليس فقط في تعزيز العملات المقابلة، ولكن أيضًا في إعطاء دفعة لتسارع التضخم مع خطر الانتقال إلى التضخم الشديد في مدى عدة سنوات. كما تظهر الإحصائيات الاقتصادية، فإن الارتفاعات العنيفة في أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية في الماضي كانت أولًا تخفض أسعار الذهب، لكن في النهاية، كان دائمًا أكثر قيمة من بداية هذا الدورة.
السيناريو الأكثر احتمالًا، برأينا، هو نطاق جانبي مع محاولات دورية لاختراق نحو الأسفل أو الأعلى. نتوقع أن إذا لم تدخل معلومات مهمة جديدة إلى السوق، ستستمر هذه الحالة حتى منتصف يوليو.
