معدل الفائدة

معدل الفائدة — ما هو؟

ما أنواع معدلات الفائدة المتاحة؟

يتم التمييز بين:

• معدلات الفائدة البنكية المركزية،
• عمليات الائتمان التي تقدمها المؤسسات الائتمانية للعملاء غير البنكيين،
• عائد الأوراق المالية (مثل السندات)،
• والآخرين.

معدل الفائدة يمكن أن يكون حقيقيًا، أي معفى من التضخم، أو اسمية، والتي تأخذ في الاعتبار حجم التضخم. كما يتم التمييز بين المعدلات الثابتة التي لا تتغير طوال مدة العقد، والمعدلات المتغيرة التي تُعاد مراجعتها كل فترة محددة. ومن أمثلة هذه المعدلات هو معدل LIBOR (معدل الفائدة بين البنوك في لندن).

كيف يؤثر معدل الفائدة في الاقتصاد؟

مستوى معدل الفائدة الذي يحدده البنك المركزي هو مؤشر مهم للاستقرار الاقتصادي في الدولة، لأنه أداة لسياسة النقد. كلما كان أعلى، زاد اهتمام المستثمرين الأجانب بالاستثمار وزيادة استثماراتهم في الاقتصاد الوطني. بالنسبة للاقتصاد الداخلي، فإن معدل الفائدة المرتفع يعني تقليل مبالغ القروض، وهو ليس دائمًا له تأثير إيجابي على النمو، ولكن يبطئ العمليات التضخمية.

كيف تؤثر معدلات الفائدة على سوق الفوركس؟

الفرق بين معدلات الفائدة البنكية المركزية (الفرق في معدلات الفائدة) يلعب دورًا رئيسيًا في تشكيل سعر الصرف العملة. زيادة المعدل تُعتبر فرصة للحصول على دخل خالي من المخاطر من قبل المستثمرين وتزيد الطلب على العملة الوطنية. ويؤدي خفضه إلى هروب رؤوس الأموال من اقتصاد الدولة، وبالتالي يضعف العملة الوطنية.

في الظروف الحالية، يستخدم البنوك المركزية لتأثير على سعر العملة الوطنية (بالإضافة إلى التدخلات النقدية) بشكل واسع طريقة تنظيم معدلات الفائدة. هناك أنواع متعددة من معدلات الفائدة، ولكن أكثر ما يهم سوق العملة هي معدلات الفائدة الرسمية ومعدلات الفائدة البنكية.

كل أنواع المعدلات مرتبطة ببعضها البعض وتعتمد على المعدل الرسمي الذي تحدده البنوك المركزية في بلدانها.

• انخفاض معدلات الفائدة يؤدي إلى زيادة النشاط التجاري وزيادة التضخم، وتحتاج العملة الوطنية إلى انخفاض سعرها.
• زيادة معدلات الفائدة من ناحية أخرى، تؤدي إلى تراجع النشاط التجاري، وتقليل التضخم وزيادة سعر العملة.

على سبيل المثال، في نهاية عام 2015، بلغ معدل الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي 0.25% مع احتمال لزيادته، بينما كان معدل الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي 0.05% مع احتمال لتسريع سياسة الإقراض والنقود، مما أصبح سببًا في انخفاض زوج العملات EUR/USD لفترة طويلة.

اعتمادًا على خصائص الاقتصاد الوطني، يقوم البنك المركزي بتغيير مستوى معدل الفائدة لتحقيق وظائف تنظيم التضخم، الانكماش، دعم أو تباطؤ النمو الاقتصادي.

نتائج اجتماعات البنك المركزي حول سياسة الإقراض والنقود، حيث يتم اتخاذ قرارات بشأن حجم معدل الفائدة، تعتبر أحداث مهمة في جدول الأعمال الاقتصادي وتحدث ارتفاعًا في التقلب في زوج العملات المقابلة.

معدلات الفائدة لمراكز البنوك المركزية العالمية الكبرى

• الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي — Target Fed Fund Rate. يحدد المعدل الأساسي في الولايات المتحدة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC – Federal Open Market Committee). يُعرف باسم «معدل الفائدة المستهدف لحسابات الفيدرالي» (Target Fed Fund Rate) ويُعتبر المعدل الأساسي للمستويات العالمية.
• البنك المركزي الأوروبي — Refinancing tender. يشبه معدل الفائدة الأمريكي المستهدف لحسابات الفيدرالي. معدل إعادة التمويل الأوروبي هو أقل معدل ممكن للطلبات الخاصة باستقطاب الأموال ضمن عطاء البنك المركزي الأوروبي. كل أسبوعين، بهدف دعم السيولة في النظام المالي، ينظم المشرف الأوروبي عطاء لتقديم الأموال. أي أنها في الواقع أقل معدل يتم من خلاله إجراء صفقات البنك المركزي الأوروبي في السوق المفتوحة. Refinancing tender هو ثاني أهم معدل فائدة في العالم.
• بنك إنجلترا — Repo rate. هو معدل الفائدة الذي يقدمه بنك إنجلترا للبنوك البريطانية قروض قصيرة الأجل، وضمانها هي الأوراق المالية. تلتزم البنوك بشراء أصولها مرة أخرى بعد فترة محددة بسعر محدد.
• بنك سويسرا المركزي — Libor Rate. يستخدم بنك سويسرا المركزي معدل Libor الثلاثي الشهري كأداة لتنظيم سياسة الإقراض والنقود. وهو في منتصف نطاق اثنين بالمئة. كما يُعرف باسم المعدل الأساسي، من خلاله