السبريد الثابت في الفوركس: خطوة إلى الوراء أم اتجاه جديد؟

في مطلع عام 2006، كانت صورة سوق الفوركس في أذهان المتداولين بروسيا ودول رابطة الدول المستقلة مختلفة تماماً عما هي عليه اليوم. فجميع الوسطاء العشرة الناطقين بالروسية والمتاحين آنذاك كانوا يقدمون شروط تداول متشابهة جداً، تشمل رافعة مالية 1:100، والأسعار، ومنصة التداول، والتحليلات، والدورات التدريبية، وسبريداً ثابتاً قدره 4 نقاط على زوج يورو/دولار (EUR/USD). وكان اختيار الوسيط يعتمد إما على نصيحة صديق، أو طريقة الإيداع والسحب، أو حتى بشكل عشوائي، دون أن يؤثر ذلك كثيراً في النتائج العامة.

ثم ظهر مفهوم “الفوركس الخفيف” مع شركة تحمل الاسم نفسه، والتي دهشت الجميع بإتاحة التداول بروافع مالية مرتفعة جداً تصل إلى نسب مثل 1:1000. وتلا ذلك طفرة حقيقية في الأفكار والابتكارات وعروض الوسطاء، بما في ذلك السبريد العائم، الذي جاء كرد فعل من الشركات على ظهور خبراء استشارية (Expert Advisors) ليلية تحقق أرباحاً هائلة على أزواج العملات منخفضة التقلب.

ومنذ ذلك الحين، أصبح السبريد العائم مؤشراً للمتداولين على أن الوسيط لا يحتفظ بالصفقات داخلياً (B-Book)، بل يتعامل مع مزودي السيولة ويرسل الأوامر إلى السوق بين البنوك، مما يمنح المتداولين فرصة الاحتكاك بسوق الفوركس الحقيقي.

وبطبيعة الحال، تعرض هذا النموذج من تقديم الخدمات لانتقادات حادة مع مرور الوقت، وظهرت تساؤلات موجهة للشركات لم تُجاب عنها بشكل كامل حتى الآن. لذا، لم يغفل عن اهتمام مجلة FORTADER.ru عودة بعض كبرى شركات الوساطة، التي تتميز بالسعي لتجنب تضارب المصالح مع عملائها، إلى تقديم حسابات ذات سبريد ثابت.

للحصول على توضيحات، توجهنا إلى ديميتري كوستين، رئيس ممثلية شركة FxPro في روسيا، والتي تشهد تطوراً ملحوظاً في الأشهر الأخيرة، لا سيما بطرحها نوعاً جديداً من الحسابات يعتمد على السبريد الثابت. وسألنا ديميتري كيف يجمع الوسيط بين هذه الشروط دون وقوع تضارب في المصالح، والأهم: لماذا قررت الشركة العودة إلى السبريد الثابت في وقت لم يعد فيه أحد يتوقع ذلك من كبار الوسطاء؟

FT: ديميتري، لماذا لا يزال السبريد الثابت جذاباً للمتداولين حالياً؟

ديميتري كوستين: السبريد الثابت ملائم جداً لبناء استراتيجيات التداول والعمل مع الأنظمة الآلية والروبوتات. عندما تكون تكاليفك محددة مسبقاً وثابتة، يمكنك حساب الأرباح والخسائر المحتملة بدقة أكبر، والتأكد من قدرتك على دخول السوق في اللحظة المناسبة.

تسمح العديد من المنصات الحديثة باختبار الاستراتيجيات بناءً على سبريد ثابت، لأن التكيف مع السبريد العائم أكثر تعقيداً. لذا، فمن الطبيعي أن يسعى المتداولون للحصول على ما يتوقعونه بالضبط عند اهتمامهم بالسبريد الثابت.

FT: ومع ذلك، فإن السوق كيان ديناميكي، وقد تحدث ظروف طارئة تتسبب في اتساع السبريد عدة مرات، وغالباً ما يحدث ذلك أثناء نشر الأخبار أو في فترات انخفاض السيولة. هل يمكن للشركات توسيع السبريد الثابت في هذه الحالات دون إنذار مسبق؟

ديميتري كوستين: أنت محق، فالشركات تشير عادةً في اتفاقيات العملاء إلى إمكانية اتساع السبريد الثابت تحت ظروف سوقية معينة. وتشمل هذه الظروف صدور أخبار اقتصادية هامة، افتتاح أو إغلاق جلسات السوق، خطابات رؤساء البنوك المركزية، والحالات الطارئة مثل “الثلاثاء الأسود للفرنك السويسري” وما شابهها.

في مثل هذه اللحظات، لا تصدر الشركات تحذيرات مسبقة بشأن اتساع السبريد. فالعميل ذو الخبرة يتوقع مسبقاً الأوقات التي قد يتسع فيها السبريد، ويكون مستعداً لذلك.

FT: كيف تحدد الشركة حجم السبريد الثابت؟

ديميتري كوستين: يصعب القول بدقة كيف تعمل الشركات الأخرى، لذا سأجيب نيابة عن شركتنا فقط. فقد حللت FxPro بيانات السبريد العائم خلال السنوات الماضية، وتقدم للعملاء سبريداً ثابتاً يمثل المتوسط المرجح للأسعار النهارية والليلية.

بالطبع، إذا تعمقنا في آلية التسعير، سنجد أن السبريد الثابت ليس دائماً في صالح الشركة (فأحياناً يكون مستوى السبريد العائم أعلى بكثير من المستوى المحدد)، لكنه إجمالاً يبقى ضمن الحدود المقررة طوال اليوم.

FT: ما هي آلية تنفيذ صفقات السبريد الثابت؟ إذ يجب ألا ينشأ أي تضارب في المصالح تحت أي ظرف.

ديميتري كوستين: سأجيب هنا أيضاً عن آلية عمل شركتنا فقط، لأن هذه العملية، من الناحية المثالية، موحدة، لكن كل وسيط يحدد في الواقع كيفية تعامله مع أوامر العملاء.

عند فتح أمر العميل على منصة MetaTrader 4 المعتادة، يقوم نظام Quotix بتنفيذ صفقة بين الوسيط وأحد مزودي السيولة (LP). وعند إغلاق أمر العميل على المنصة، تحدث العملية نفسها، لكن مزود السيولة قد يختلف هذه المرة، إذ نختار من يقدم أفضل الأسعار في الوقت الفعلي. وتنعكس جميع صفقات FxPro مع مزودي السيولة لدى الوسيط الرئيسي (Prime Broker).

قد يتم أيضاً تصفية أوامر العملاء داخلياً داخل الشركة، حيث يكون الطرف الآخر في الصفقة عميلاً آخر. نحن لا نستخدم مكتب التعامل (Dealing Desk) ضد عملائنا، فمبادئنا تبقى دائماً الأولوية القصوى، ولا يوجد لدينا أي تضارب في المصالح مع عملائنا.

FT: برأيك، لماذا يعود السبريد الثابت بقوة إلى ترسانة وسطاء الفوركس بعد انقطاع طويل؟

ديميتري كوستين: يبدو أن الاهتمام بالسبريد الثابت لم ينخفض أبداً، المشكلة كانت في غياب عرض عالي الجودة لهذه الخدمة.

اليوم، يعمل أكثر من وسطاء موثوقين بنفس الاستراتيجية التي نتبعها، والذين يمكن الوثوق بهم لإدارة رؤوس الأموال الكبيرة. وهذا يعني أن عدد الراغبين في الاستفادة من مزايا هذا النوع من الحسابات سيزداد.

FT: هل ترى سلبيات كبيرة في التداول بسبريد ثابت؟

ديميتري كوستين: لا توجد سلبيات كبيرة في التداول بسبريد ثابت. ربما يسمح السبريد العائم للمتداولين ذوي الخبرة باستغلال لحظات الدخول بأدنى سبريد ممكن. لكن السبريد الثابت يتيح حساب تكاليف التداول بدقة أكبر وضبط الأنظمة الخوارزمية بشكل أدق، مما يعوض ارتفاع تكلفة الخدمة.

FT: ما نسبة عملائك الذين تتوقع أن يفضلوا التداول بسبريد ثابت؟

ديميتري كوستين: أطلقت FxPro حسابات السبريد الثابت مؤخراً، لذا فمن المبكر الحديث عن النسبة المئوية مقارنة بحسابات السبريد العائم. نحن نقدم مجموعة متنوعة من المنصات وأنواع الحسابات، بحيث يجد كل متداول ما يناسبه.

هل يعني هذا أننا ندخل مرحلة جديدة في تطور خدمات الوساطة في سوق الفوركس الروسي؟ الجواب واضح: نعم. فقد فتح “الثلاثاء الأسود” آفاقاً جديدة للبعض، وجعل آخرين يعيدون النظر في واقع التداول الحديث. وعلى أي حال، أصبحت رغبات المشاركين في السوق وقوتهم الدافع الرئيسي لتغيير شروط تقديم الخدمات.

هل سيُسهّل ظهور وتطوير السبريد الثابت حياة المتداول، أم سيصبح تعقيداً إضافياً ضمن خيارات التداول الموثوقة؟ الوقت وحده الكفيل بالإجابة.