قال الرئيس الأمريكي دونالد ترمب إنه قريب جدًا من اتخاذ قرار بشأن تعيين المرشح التالي لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي. في الوقت الحالي، هناك ثلاثة مرشحين محتملين، وتُقدّر احتمالية تعيين كل منهم على النحو التالي:
- جيروم باول — 60%;
- جانيت ييلين — 18%;
- كيвин وورش — 15%.
كيف سيؤثر إعلان اختيار كل من الثلاثة على سعر الدولار؟ أجاب خبير FxPro ألكسندر كوبتشيكيتش عن هذا السؤال.
«باول وييلين يمكن تصنيفهما على الأرجح ضمن فئة «الغولبي» (المهادنين). أما وورش وتايلور، فيعتبرون من «النسر» (المتشددين). سأحاول وضعهم حسب درجة التأثير المحتمل على تقلبات السوق من الأقل إلى الأكبر».
المهادنون الأمريكيون
يانيلين معروفة بالحذر، لذلك من المرجح أن يؤدي إعادة تعيينها إلى رد فعل إيجابي معتدل في أسواق الأسهم. يمكن توقع استمرار السياسة الحالية، حيث يتم التركيز على العوامل الخارجية وحالة النظام المالي، وبنسبة أقل على الظروف الصارمة داخل البلاد (مستويات بطالة منخفضة على مدى سنوات ومستويات تضخم طبيعية). في عام 2016، عدّلت الاحتياطي الفيدرالي خططها لتسعير ثلاث رفعات في السنة، لأنها بدأت بمشاكل في الصين وهبوط أسعار المواد الخام.
باول يبدو لي أيضًا قريبًا من ييلين. كما ذكر في خطاباته هذا العام ضرورة التعامل بحذر مع الاقتصاد والاضطرابات الخارجية. ومع ذلك، لم يكن نجمًا صريحًا مثل لايل برينارد أو نيل كاشكارى. وبما أنه يعمل في الاحتياطي الفيدرالي منذ فترة طويلة، فإن توليه المنصب قد يثير مشاعر أكثر في السوق. سيُستمع إليه بحثًا عن مؤشرات جديدة في السياسة، لذلك لا يستبعد حدوث حركات قوية أولًا في اتجاه واحد ثم في الآخر.
النهج النصاري
ورش هو ناقد للبنك الاحتياطي الفيدرالي، وصرّح عدة مرات بضرورة سياسة نقدية أكثر صرامة. قد يؤدي تعيينه إلى تعزيز قيمة الدولار وتأثيره السلبي على أسواق الأسهم في المرحلة الأولى. قد يخاف المتداولون ويبدأون في دمج احتمالات رفع الفائدة بشكل مفاجئ والدخول في ركود في أسعار USD.
تايلور (وأنا لا أريد تجاهله) يعتبر نسرًا، لكنني أعتقد أنه تقني أكثر. وفقًا لمعادلته، يجب أن تكون معدلات الفائدة الآن أعلى بنسبة تصل إلى نقطة مئوية واحدة، ولكن خلال الركود الكبير، كانت هذه المعادلة تشير إلى انخفاض معدلات الفائدة إلى ما دون الصفر. اتباع هذه القاعدة سيمنح لجنة السياسة النقدية الكثير من العمل لتعديل المعدلات لأعلى ولأسفل. في الواقع، أعتقد أنه حتى هو لن يقتصر على مجموعة بيانات محدودة (التضخم، الناتج المحلي الإجمالي وأهدافهما)، بل سيأخذ في الاعتبار البطالة دون النظر إلى حالة الأسواق المالية أو الصين. وبالتالي، تعيين تايلور كرئيس للبنك الاحتياطي الفيدرالي قد يؤثر بشكل كبير على تجار السوق في البداية.
