يوجد لدى معظم مراكز الديلينغ والوسيط مجموعة تسمى CFD في قائمة أدواتهم. من المعروف أن CFD على السلع والمعدات، ولكن CFD على الأسهم أقل شيوعًا. تم كتابة هذه المقالة بهدف جعل هذا النوع من الأدوات التجارية أكثر وضوحًا للمستثمرين العاديين. سيتم كتابتها بشكل أساسي بتنسيق قاموس مع شرح سهل للتجار من مستويات مختلفة. كما سأحاول تحديد المصطلحات الإنجليزية الأصلية بين القوسين، لأنها أكثر عالمية، وغالبًا ستواجهها عند العمل مع CFD على الأسهم. لن أبدأ بمدخل طويل، بل سأنتقل مباشرة إلى الموضوع.
CFD — أداة رهان تمامًا
إذن نبدأ بالتعريف الأول، CFD (ContractForDifference) أو عقد الفرق — وهو صفقة بين المتداول ومراكز الديلينغ بشأن دفع الفرق في القيمة بين القيمة الحالية للأصل وقيمتها في نهاية فترة التمديد أو إغلاق العقد. إذا أخذنا CFD على الأسهم، فإنها لا تملك فترة انتهاء زمنية (على عكس CFD على عقود الآجلة)، وأيضًا، يمكن للمتداول إغلاق العقد (أو إغلاق الصفقة CFD) بشكل فردي، وهو ميزة مهمة أخرى.
كما تفهم، CFD هي أداة مشتقة، وتتغير قيمتها بناءً على الأداة الأساسية، وفي حالتنا، قيمة السهم. إنها أداة رهان تمامًا، وقد تم إنشاؤها لهذا الغرض، كفرصة للعمل بوديعة صغيرة.
شراء CFD على الأسهم لا يتضمن الملكية الفعلية للأسهم. وبالتالي، عند شراء عقد الفرق، لا تصبح مساهمًا في الشركة. دعنا ننظر مباشرة إلى ما هو السهم. السهم (Share) هو وثيقة مالية تثبت حقك في الحصول على جزء من أرباح الشركة (التحصيلات) وحقك في المشاركة في إدارة الشركة (اجتماعات المساهمين). هناك أنواع مختلفة من الأسهم، لكننا لن نتوقف عن ذلك، لأن هذا ليس موضوع المقالة الرئيسي، ولكن هناك الكثير من المعلومات حول هذا الموضوع في الإنترنت.
بالطبع، إذا كنت تمتلك عقدًا للفرق على سهم معين، فلا تستحق المشاركة في اجتماعات المساهمين، ولكن بالنسبة للتحصيلات، الأمر مختلف. إذن نصل إلى مصطلح التحصيلات (Dividend) — وهي جزء من أرباح الشركة يتم دفعها لملاك الأسهم وفقًا لكمية الأسهم التي يمتلكونها.
جدول صرف التحصيلات
يقوم العديد من وسطاء CFD، مثل وسطاء سوق الأسهم، بدفع التحصيلات. ومع ذلك، غالبًا ما يستبدل هذا المفهوم بمصطلح آخر — تعديل التحصيلات (Dividend adjustment)، رغم أن الجوهر لا يتغير. ويتم تحديد حجمه على موقع مركز الديلينغ الذي تستخدم خدماته. عندما تفتح جدول صرف التحصيلات، سترى عدة تواريخ مختلفة. سننظر إليها بالتسلسل الزمني.
إذن، أول تاريخ هو «تاريخ الإعلان» (Declared Date). في هذه التاريخ، تم عقد اجتماع للمساهمين حيث أعلنت أرباح الشركة وقررت كمية الأرباح التي يمكن دفعها كتحصيلات. وبالتالي، يتم نشر مبلغ التحصيلات التي سيتم دفعها لكل سهم في هذا اليوم.
التاريخ التالي هو «تاريخ تسجيل المساهمين» (Ex-dividend Date). في هذا اليوم، يجب أن تكون مالكًا للأسهم، أو في حالتنا، عقود الفرق، للحصول على مبلغ تعديل التحصيلات. وإذا كنت أكثر دقة، ففي وقت بدء جلسة التداول، يجب أن يكون لديك موقف مفتوح عبر CFD على السهم، أي أن العقد يجب أن يتم شراؤه قبل يوم من تاريخ تسجيل المساهمين. هذا مهم.
والموعد الأخير هو «تاريخ الدفع» (Pay Date). في هذا اليوم، ستتلقى تعديل التحصيلات الخاص بك، إذا كنت تمتلك CFD على الأسهم في يوم تسجيل المساهمين. كما تفهم، لا تحتاج إلى الاحتفاظ بالعقد على السهم حتى تاريخ الدفع، يمكنك بيعه حتى في يوم تسجيل المساهمين، وسوف يتم إدخال حسابك في السجل دون أي شروط، وستحصل على تعديل التحصيلات الخاص بك.
تختلف فترة دفع التحصيلات وحجمها حسب قرار المساهمين. في الغالب، تُدفع مرة كل ربع سنة، وبعض الأدوات مرة واحدة سنويًا. هذه المعلومات متاحة أيضًا على موقع مركز الديلينغ الخاص بك. ولديك أيضًا ملاحظة، ليست كل شركة تدفع التحصيلات باستمرار، تفهم أن الشركات أحيانًا تنهي فترة التقارير بخسارة، وبالتالي لا توجد أموال لدفع التحصيلات، ويتم اتخاذ قرار من اجتماع المساهمين بعدم دفع التحصيلات.
كما يجب أن تدرك أنك تحتاج إلى موقف شراء (Buy) العقد. في حالة وجود موقف بيع (Sell) في وقت تسجيل المساهمين، سيتم خصم مبلغ تعديل التحصيلات من حسابك في يوم الدفع. وأضيف أيضًا أن هناك في العديد من مراكز الديلينغ محاسبة لحساب التحصيلات، والتي تعتبر مفيدة للغاية. وربما كافٍ الحديث عن التحصيلات الآن.
ETF — صناديق تُدار في البورصة
في الواقع، ليس جميع أدوات CFD على الأسهم هي أسهم بالمعنى الكامل للكلمة. بعضها هي وثائق مالية من نوع مختلف، تُدعى الصناديق المدارة في البورصة. إذن، الصناديق المدارة في البورصة (Exchange Traded Fund أو أكثر شيوعًا ETF</
