يواجه المستثمرون المبتدئون غالبًا مصطلح ETF، ويعتبرونه شيئًا معقدًا جدًا، ويتجنبون التعامل معه. ومع ذلك، على الرغم من أن ETF أداة مالية خاصة، إلا أنه لا يحتوي على أي شيء غامض حقًا، ويمكن رؤية خصائصه وفوائده عند النظر إليه عن كثب.
موجز عن صناديق ETF
أول صندوق ETF (Exchange Traded Fund) نشأ في كندا، ولكن بحق يمكن اعتبار إنشاء «Spider» (العنكبوت) في الولايات المتحدة في عام 1993 نقطة بداية لتطور هذه المؤسسات المالية، وهو صندوق موجه للاستثمار في أسهم تدخل في حساب مؤشر S&P500. خلال أكثر من عقدين من الزمن، زاد عدد الصناديق المُدارة في البورصة إلى آلاف، وتجاوزت قيمة أصولها 1.3 تريليون دولار.
من حيث الجوهر، صندوق ETF قريب جدًا من الصندوق الاستثماري المشترك، لأنه يسمح للمستثمرين بالحصول على إدارة مهنية، وورقه الأوراق تتميز بالسيولة العالية، كما توفر تنويعًا واسعًا للأصول ولا تتطلب استثمارات كبيرة.
ومع ذلك، بعكس الصندوق الاستثماري المشترك، يتم تحديد سعر أسهم صندوق ETF في البورصة بناءً على الطلب والعرض، ويتغير طوال اليوم.
وبالتالي، يمكن تأجير أسهم صندوق ETF أو شراؤها بمبلغ مستعار. بالإضافة إلى ذلك، يسمح بالاستخدام المالي والتقنيات مثل البيع القصير أثناء تداول أسهم الصناديق المُدارة في البورصة، مما يجعل العمليات أكثر خطورة. دعنا نتحدث عن هذا بشكل أعمق.
الصناديق الاستثمارية المُدارة في البورصة أو ETF
ETF هي اختصار إنجليزي لـ Exchange Traded Fund، والتي تُترجم إلى «صندوق استثماري مُدار في البورصة».
كما هو الحال في معظم الحالات، من المعتاد استخدام التعبير الإنجليزي في اللغة البورسية. باختصار، صندوق ETF هو نوع من محفظة الأصول. عادة ما يتكون هذا الصندوق تمامًا من الأسهم التي تدخل في تكوين مؤشر بورصي معين، ويتم توجيهه نحوه. وهذا بسبب أن المؤشر نفسه ليس أصلًا، بل قيمة نسبية.
يتم شراء الأسهم من قبل الصندوق بنفس المبدأ الذي يتم فيه تشكيل المؤشر البورصي. على سبيل المثال، صندوق PowerShares QQQ هو نسخة من مؤشر NASDAQ 100 الأمريكي، حتى أن رسوماته البورصية تشبه بعض الشيء.
في الواقع، لكل مؤشر بورصي يوجد صندوق ETF ينسخ تركيبه. كل صندوق ETF يصدر أسهمه الخاصة، ويمكنه أيضًا شراء أسهم أخرى وأصول بورصية. أسهم الصناديق الاستثمارية، مثل الأوراق المالية العادية، تُتداول في البورصات، ويمكن أن تصل قيمتها من سنتات إلى مئات الدولارات. تدل ديناميكيات قيمة السهم على مستوى نجاح الصندوق.
بالإضافة إلى الصناديق التي تنسخ مؤشرات البورصة، هناك عدد قليل من صناديق ETF التي تشكل محفظتها الخاصة من الأصول، والتي قد تشمل الأسهم والمعدن وغيرها.
ما أنواع صناديق ETF الموجودة؟
بناءً على أن كل صندوق ETF ينسخ تركيب مؤشر بورصي، يمكن تقسيم جميع الصناديق إلى أربعة أنواع:
- صناديق ETF التي تعتمد على مؤشرات عالمية تغطي السوق بأكمله داخل دولة واحدة. على سبيل المثال، مؤشرات مثل S&P 500، Euro Stoxx 50 أو Nikkei 225.
- صناديق استثمارية تستخدم مؤشرات قطاعية تمثل مؤشرات لقطاعات اقتصادية معينة.
- صناديق ETF التي تعتمد على مؤشرات عملات.
- صناديق استثمارية مُدارة في البورصة تستخدم مؤشرات أدوات الديون.
وبالتالي، لفهم واضح مع أي صندوق ETF تتعامل، من الضروري أولًا معرفة المؤشر البورصي الذي يستخدمه الصندوق.
الأشكال الأساسية للصناديق الاستثمارية المُدارة في البورصة
تتوفر صناديق ETF في ثلاثة أشكال أساسية:
- صناديق ETF الاستثمارية المفتوحة المؤشرية،
- صناديق الاستثمار العامة التشاركية ETF،
- صناديق التوثيق المُدارة في البورصة.
يتميز صندوق ETF المفتوح، بعكس الصندوق التشاركي، بقدرة على إعادة استثمار الأرباح التي تُحققها الأسهم الموجودة في المحفظة. بالإضافة إلى ذلك، يمتلك الصندوق المفتوح حق إقراض الأوراق المالية لطرف ثالث. هذا يسمح بتحقيق أرباح من الأسهم النادرة في السوق.
بالإضافة إلى الفئات الأساسية، هناك أيضًا صناديق ETF تشمل في محفظتها عقود آجلة وأصولًا من الأسواق السلعية والمالية وغيرها.
كيف تُحدد سعر سهم ETF؟
في الواقع، سهم الصندوق الاستثماري المُدار في البورصة لديه ثلاث أسعار:
- سعر السهم في البورصة؛
- سعر الإغلاق اليومي، الذي يعتمد على قيمة الأصول الصافية المدخلة في الصندوق؛
- سعر يتم حسابه بناءً على قيمة الأصول الصافية خلال اليوم.
ليس كل أسهم ETF تتمتع بالسيولة الجيدة. إذا كان الصندوق جديدًا، فقد لا يكون لديه وسائل كافية لضمان السيولة المطلوبة. عادة ما تُ تجارة أسهم هذه الصناديق بكميات صغيرة وبفروق واسعة. ومع ذلك، يمنح هذا المستثمر فرصة شراء أسهم صندوق واعد بسعر منخفض نسبيًا.
مزايا ETF
- القدرة على تنويع محفظ
